整合并购赋予高成长动能 医药流通板块或成强势股摇篮

2011年09月06日 07:22
来源：北京晨报

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近期医药流通板块反复出现强势股，在上周五，第一医药(600833)涨停。而在昨日，A股市场出现黑色星期一之际，英特集团(000411)、九州通(600998)则逆势飘红，大幅上涨，成为A股市场的一景。那么，医药流通板块为何出现如此诸多强势股呢？

整合并购赋予优质股高成长动能

就行业容量来看，我国医药商业的市场规模不断扩大，销售收入从2001年的1705亿元增长到2009年的5451亿元，9年的年复合增长率为13.8%。而且，随着我国人均收入、消费水平的提升，人口老龄化的进程和新医改，医药商业规模仍有望持续不断增长，从而为行业内的优质企业提供新的成长空间。但是，我国目前医药流通领域存在着行业集中度不高的格局，这就意味着我国医药流通领域的优质企业有望出现更快的成长趋势，因为行业集中度提升是医药流通领域的必然趋势。更何况，国家产业政策赋予医药流通领域并购的强劲动能。

产业政策也有利于医药领域的并购整合，比如说目前较为突出的集中招标的医药政策导向，一方面减少中间环节，降低药品配送费用，保证药品零差率销售；另一方面则是保证医药商业公司可持续发展。其结果只有一个，那就是渠道的不断归拢。其间，受益最大的是省级和全国性的龙头商业公司，其资源和规模优势此时会表现得更加淋漓尽致。所以，并购、做大做强是未来医药流通领域的产业发展趋势。

两大产业新动向赋予行业发展新动能

行业的两大发展新动向，将进一步赋予医药流通领域优质企业的超预期成长能力。一是药房托管。药房托管就是将医院药剂部门负责的药品采购、供应及储存管理等工作，通过签订契约的形式，委托具有专业化管理水平的医药经营企业或机构，实行集中采购、统一配送，药房经营收益实行按比例分配。药房托管的发展思路，一方面顺应了社会专业化分工管理的趋势；另一方面对提高医药流通领域企业的经济利益和社会效益均能起到积极的推动作用。

二是第三终端市场扩容迅速，民营机制的优质企业有望占据先机。第三终端主要包括新农合定点医药机构和社区医药卫生机构。其中，新农合2003年开始试点，2006年参合率迅速提升，到2008年已经基本覆盖大部分农村市场，截止到2009年，我国参加新农合人数已经达到8.33亿人，参合率达到94.19%，人均筹资也从2005年的42元增加了2009年的113.36元，可以推算出新农合的药品市场规模将超过420亿元。而社区医疗市场正在快速扩容，预计其增量至少在600亿元。而第三终端需要强大的供应链管理体系，从而为民营机制的医药流通领域的优质企业提供了新的成长空间。

因此，九州通、一致药业(000028)、国药股份(600511)、上海医药(601607)、瑞康医药(002589)、嘉事堂(002462)、南京医药(600713)等个股可积极跟踪。

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