田昆：即使低价发行 中小投资者还是得不到利益

2012年04月19日 18:14
来源：凤凰财经

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图为：中博时基金零售业务总经理田昆

凤凰财经讯 自证监会4月1日启动新一轮新股发行体制改革以来，市场内外各方人士对此褒贬不一、争论不休。为了让众多投资者对本轮新股改革有一个全面、深入的了解，同时也让监管者聆听市场的声音，凤凰证券频道《凤凰资本论》栏目于19日(本周四)邀请机构、专家学者和股民代表一起就市场关心的热点问题进行讨论。

会上，博时基金零售业务总经理田昆建议建立一个博时基金零售业务总经理田昆建议，专门是打新的这样一些公募基金，来到一级市场包括往下配售，进行价值投资，他认为，制止三高，制止半天有一个问题，高价发行中间得利，把三高制止了变成低价了，投资者去炒新了，谁获得炒新的利益，中小投资者还是得不到。

以上是田昆的发言实录：

田昆：谢谢主办者，我这边是从博时基金来的，大家今天谈的一个问题是如何更好的保护中小投资者，保护市场的三公，我看这种公募基金更多的是看是中小投资者的代表，我今天发言题目是让机构投资者或者是让公募基金能够担当起来作为中小投资者代表去分享新股收益的这么一个大蛋糕。

我们看到网上有一些数据，2010年全年一共有347家企业IPO总值达到了3348亿，首日涨幅达到了40%，再往前走的话，2007年首日涨幅达到了137%，IPO是4955亿，刚才很多学者都有这样那样一些建树，能不能让这个投资者去分享这个蛋糕？

作为公募基金我觉得是可以推出来这样一个产品，比如说专门是打新的这样一些公募基金，来到一级市场包括往下配售，进行价值投资，进行上市公司严密的调研，进行信息披露这方面的调查，以及在信息披露上出现了问题，代表中小投资者去打官司，甚至去调查一些事情。我觉得通过公募基金来分享这个蛋糕，我觉得这个是可能的。

同时我们也看到新股发行，我们监管部门下了很大的力气，所以今天有这样那样一些评论，但是我们还是觉得自己改，自己做了很大的调整，包括强调信息化披露，包括询价，包括发行定价，包括增加新上市公司流通股的数量等等这些，但是我们还是觉得刚才左老师(注：中国银河证券首席总裁顾问左小蕾)也提到，让中小投资者投资者教育，怎么来关注，能不能迅速提高，我觉得在北京站前看看那个十字路口有多少人闯红灯，有多少人戴这小黄帽子，我们叫协警来防止意外的事件发生，我们就知道这个教育是有多难。

我总不能说刚来北京就让交通警察教一下交规，大家过黄灯怎么样，红灯怎么样，那怎么办，怎么解决这个问题。监管下了这么大力气去做这个信息披露，有多少人去读它，有多少人去仔细看它，刚才曹老师(注：北京大学金融与证券研究中心主任曹凤岐)讲了，作为基金来说，是投资者也是投机者，绝大多数的这些公募基金从业人员也是很努力的在做这一块工作，我觉得可不可以让他们担当起这样的职责，我们是经过新发起来的这种公募基金做投资呢，今天也谈到养老资金入市，我们让养老资金去分享新股这一块大蛋糕。

左小蕾：养老金不用入市了，就把中石油中石化给它就行了。

田昆：我们投资者要有幸分享这样一个蛋糕，不仅仅我们今天讨论完了，同时我们知道大家制止三高，制止半天有一个问题，高价发行中间得利，把三高制止了变成低价了，投资者去炒新了，谁获得炒新的利益，中小投资者还是得不到，我们这次说中小投资者是可以参与投票，参与询价，什么奥康国际、翠微仅仅是表态而已，能不能获得这个利益，我觉得在新股发行当中可以考虑这个比较实际的案例。

如果说有点补充就是左老师(注：中国银河证券首席总裁顾问左小蕾)一个评论，我觉得左老师谈的一个比较好的问题现实的问题，比新股发行还现实的问题，就是大量超过配售的问题，我们怎么去解决，这种资金怎么去运用它，现在变成不是企业需要发展自己的产业，需要发展自己的企业去上市，而是PE给他讲完了你上市之后可以怎么样怎么样，然后去上市，你上市之后是不是可以坚守产业的，这是刚才讲的，我今天想让我们的机构投资者、价值投资者真正扮演起来代表广大的投资者去分享这一块利益的这个观点。

董少鹏：谢谢田昆，他就通过公募基金让中小投资者能够分享新股，或者是资本市场上的蛋糕，很有独到的见解，今天我们这个座谈会呢，叫做专家的嘴，我觉得还是最优的组合，有学者、有机构代表、有财经评论人士，我们提供的建议也是非常的聚焦，希望对新股发行改革能够形成一些意见，我想这个会我们今后还要做一个改革，人员要减少一些，六人最佳，可以多搞几次，感谢各位专家，包括对离席的专家也表示感谢，谢谢媒体朋友大家来听会。