证监会启动新一轮新股发行改革 直指新股高定价问题

2012年04月02日 07:06
来源：新华网 作者：赵晓辉、陶俊洁

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新华网北京4月1日电(记者赵晓辉、陶俊洁) 证监会1日公布《关于进一步深化新股发行体制改革的指导意见(征求意见稿)》，这意味着新一轮新股发行体制改革启动。

指导意见从强化信息披露、调整询价范围和配售比例、加强对发行定价的监管、增加新上市公司流通股数、抑制炒新等方面入手，直指新股高定价问题。

根据指导意见，此次改革的主要内容是，健全公众公司发行股票和上市交易的基础性制度，推动各市场主体归位尽责，促使新股价格真实反映公司价值，实现一级市场和二级市场均衡协调健康发展，切实保护和发展投资者的合法权益。

意见强调，要强化信息披露的真实性、准确性、充分性和完整性，推进以信息披露为中心的发行制度建设，逐步淡化监管机构对拟上市公司盈利能力的判断。

意见提出，扩大询价对象范围，允许主承销商自主推荐5至10名个人投资者参与网下询价配售，同时提高向网下投资者配售股份的比例，建立网下向网上回拨机制。

在发行定价的监管方面，意见提出，发行人在招股说明书预披露后，应进行非公开询价，并将预估的发行价格区间提交给发审会，如预估的发行市盈率高于同行业上市公司平均市盈率，需在招股书及发行公告中补充说明该价格存在的风险因素，澄清超募是否合理等。

招股书正式披露后，如最终确定的发行价格市盈率高于同行业上市公司平均市盈率25%，发行人应披露该定价可能存在的风险因素，未提供盈利预测的还需补充盈利预测，并在盈利预测公告后重新询价，甚至可能重新提交发审会审核。

为有效缓解股票供应不足，意见规定，取消现行网下配售股份三个月的锁定期，并推动部分老股向网下投资者转让，增加新上市公司可流通股数量。

意见同时督促证券交易所继续完善对炒新行为的监管措施，并加大对财务虚假披露行为、人情报价、操纵新股价格等行为的处罚力度。

证监会有关部门负责人说，改革方案在征求意见后将进一步修改完善，突出重点，分步实施，实现平稳有序推进。在此过程中，还将根据市场情况采取必要的调整措施。