盈信张峰现场提问巴菲特：我要做空伯克希尔

2013年05月11日 02:02
来源：华夏时报

人参与条评论

本报记者郑桂兰北京报道

“这是我第二次去参加伯克希尔哈撒韦股东大会，去年我也去了。”5月9日，盈信投资集团的合伙人张峰如是说。他说他刚从美国回来，和去年一样，去参加巴菲特公司的股东会就像一场投资人的朝圣。

“巴菲特和芒格坐在台上，一直在吃糖果，还不时有咬糖果的清脆声音。他们精神很好，也很幽默，还经常互相打击。”在张峰眼里，这两位投资界的大师有着十足的偶像魅力。

张峰所在盈信投资的董事长林劲峰更是一位“巴迷”，据介绍，他们的结缘正是在2011年巴菲特的一次见面会上。他们俩都信奉巴菲特的价值投资及超脱的价值观。而盈信投资过去9年取得年复合增长率42%的神话，大幅打败市场，其公司掌门人林劲峰正是巴菲特“价值投资”的忠实实践者。

“我们在投资上也要做巴菲特那样知行合一的人，也希望我们的投资能够惠及相当数量的股东。”张峰坦言。

“我要做空伯克希尔”

张峰说，今年的股东大会上，增加了空头提问，问题还很尖锐。这位越来越为市场熟知的做空人士提问说，我要做空伯克希尔，原因是你们的规模太大了，在买入价格方面没有什么优势，经常买不到便宜的股票，现在公司是成熟企业，资金的利用率已经比较低了。

对此，巴菲特做了认真的回答。他说，规模大不一定不好，你看在2008年世界经济危机恐慌时，规模大就是有优势；在买入价格方面，伯克希尔给伟大的公司溢价不是错误的。同时巴菲特还说他们公司确实是成熟企业，旗下有8个子公司都能排进世界500强，但他们同时都很优秀。

另一个很尖锐的问题是，投资收益率和标普500的对比。有股东问道，为什么伯克希尔每股收益率连续三年低于标普500？巴菲特对此也同样认真进行了解答。他说从5年来看，过去我们每股收益率是没有低于指数的，但现在来看，将来达不到这个纪录的可能性是有的。伯克希尔擅长在熊市中走稳，但在指数快速上涨的牛市下反而不好操作。其次，巴菲特说，每股收益是个不错的指标，只是它是靠过去录得的数据进行计算，而不是以现在潜在的价值进行计算，有时候两者的差值很大。用过去数字计算的每股收益可能太近似，不准确。

在听过巴菲特非常认真的回答之后，芒格坐不住了，他说已经不在意这些了，毕竟伯克希尔在过去已经给了股东很好的回报。

投资是一种信仰

巴菲特对自己的股东非常负责，每年都召开股东大会，还非常认真地回答每一个股东的提问，包括那些看上去非常不专业、不入门的提问。“已80多岁高龄的巴菲特和芒格，在台上坐上一整天，还不停地回答提问，晚上还要参加晚宴，如果不是对投资有相当的信仰和热情，我想没有人会这么做。”张峰表示。

“对于他们两位大师来说，高龄代表着经验的积累，他们经历过美国多次经济起伏，在面对危机时对前景看得更加明朗。两位老人一直在学习，到现在的年纪已经积累了‘两个甲子’的功力，是真正的武林高手。”张峰说。

除了投资上的经验和能力，张峰认为，作为巴菲特的信徒，最突出的共同点是对巴菲特价值观、财富观的认可。“巴菲特虽然是世界首富，但他住的房子几十年不变，生活比较节俭，自己赚的钱也多是捐了出去，他真是活出了境界，真正称得上德高望重。”

林劲峰也认为，巴菲特最值得学习的是他的价值观，他对财富理解的超脱和对社会的责任感。去年和巴菲特见面时，林劲峰说他印象最深刻的就是巴菲特的个人魅力，他很有趣、很和蔼、很平易近人，完全没有世界首富的“硬壳”包裹。

林劲峰非常推崇巴菲特，他最爱描述和巴菲特有过的共同投资品种。“我和巴菲特都在1.6港元买过中石油，不同的是巴老12元卖的，我是7元卖的。”学习老巴好榜样

每次参加完巴菲特的股东大会，都让张峰更加坚定在国内做价值投资，每次带着顶礼膜拜的心情回来，最终一定要进入实践。“知行合一很重要，我们要把价值投资做下去，像巴菲特那样积累多年后，会有一种近乎直觉的判断。此次再去，我更加坚定了一生做投资的想法，用更长的时间来践行。”张峰说，“所谓渐修顿悟，我平日的实践和坚持是渐修，去参加股东大会是顿悟。”

张峰说，他们也希望成为伯克希尔那样的投资公司，把投资做成回馈社会的事情，只管自己不管别人不是巴菲特的价值观。他不收管理费，还要捐钱，他真的像海洋一般浩瀚。

“我们也要开自己的股东会。伯克希尔在1971年的第一次股东会，就在一个餐厅开的，几十年过后，来参加股东会的人都有4万人了，希望我们的盈信基金能像银杏树一样长久。我们要进行价值投资，不炒泡沫，将资金放在实业中，放在新兴行业中，放在对国民经济有力的经济成分中。”张峰虔诚地描绘着他脑海中的投资事业。