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退市时间窗口开启 创业板或利空出尽

2012年04月23日 06:02
来源:证券时报 作者:秦 洪

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上周末,深交所出台了创业板退市新规则,意味着创业板将迎来有“进”有“出”的规章制度。也许,在不久的将来,创业板极有可能会出现首家退市公司。那么,这会否对创业板,乃至整个A股市场产生较大压力呢?

对此,笔者认为,创业板退市制度对市场的影响力相对有限。一方面是因为经过了一年多的调整,创业板估值泡沫已挤去不少。目前有不少创业板个股的动态市盈率估值已降至25倍以下,这就说明了此类个股的底部较为扎实。既如此,非上市公司基本面的利淡消息是难以击穿底部支撑的。而创业板退市制度主要是交易制度,非上市公司的基本面信息,所以创业板的退市制度对相关优质创业板股来说,影响有限。

另一方面则是因为主板市场也有退市政策。但近年来,真正退市的个股凤毛麟角,相对于庞大的A股存量上市公司数量来说,几乎可以忽略不计。而创业板退市政策虽然较主板市场的退市较为严厉,但进来难,出去更难的股市文化,是很难出现批量式的A股退市风潮。

更何况,历史经验显示出,预期中的风险都不是风险。因为风险已为市场所预期,那么,风险对股价的影响力已经体现在股价中,创业板退市政策的风险亦如此,因为创业板退市政策的征求意见稿早已为市场熟知,因此,出台正式退市政策也在市场预期之中。对于整个创业板的指数来说,退市风险已经得到充分反应,故此政策对市场的影响并不大。

据此,有较为激进的分析人士指出,随着创业板退市政策的明朗化,创业板或将出现利淡出尽的格局,即不排除本周创业板利用此契机,而出现一波反弹行情。笔者看来,这一走势出现的概率较大:一是因为创业板在近期的走势明显落后于主板市场,有着较大的补涨效应;二是因为主板市场的金融创新主线已有一定博傻的特征,所以,对于相对理性的增量资金来说,可能会转而关注那些估值优势明显,且业绩弹性更为乐观的优质小盘创业板股。事实上,在上周的盘面中,已有部分优质创业板个股出现了较为活跃的走势,比如说博雅生物尔康制药同花顺等等。所以,本周创业板指的走势或将相对乐观。

不过,值得指出的是,毕竟创业板退市新规的公布,意味着创业板退市时间窗口开启,对于创业板的劣质股会带来一定的股价压力。也就是说,退市新规有利于创业板的优胜劣汰,从而形成正面的积极刺激效应。同时,也提醒投资者在操作中要择优为宜。(作者单位:金百临咨询)

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[责任编辑:zenggj] 标签:退市风险 退市制度 退市公司 
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