新政将出ST诸多保牌术或失灵 20家公司进入休克名单(7)

2012年04月24日 08:50
来源：中国证券网

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情绪化波动不改市场主流逻辑

创业板昨日的暴跌是多方面不合理因素日积月累下的一次爆发，但出现如此之大的下跌幅度仍然略显出人意料，毕竟此前市场已经预期到了一季度创业板业绩的大幅下滑。市场人士也普遍认为，昨日创业板的暴跌更多是一种情绪化的反应，存在反应过度之嫌。而从昨日盘面表现来看，主导市场本轮反弹的逻辑仍然存在。

其一，近期热点金融改革概念股仍然反复活跃。昨日涨停的个股中仍不乏金改股，如厦门国贸和浙江东方 ，龙头浙江东日虽涨幅收窄，但仍然能够取得3.15%的涨幅。除此之外，同样受益金融改革政策的券商股也于盘中发力，抛却创业板的大幅下挫，盘面中仍不乏赚钱效应。

其二，热点有向基建相关板块以及军工板块扩散的迹象。昨日尽管大盘受累于创业板暴跌而出现调整，但部分建材、机械以及汽车股仍有不俗表现，而国防军工板块而是逆市上涨，江南红箭 、洪都航空 、中国船舶均强势涨停。

其三，昨日沪深两市量能仍维持在较高水平。其中沪市成交了1094亿元，深市成交了885.7亿元，而即使是出现恐慌性下跌的创业板指数，昨日也创出了121.8亿元的阶段天量。这表明资金入场积极性仍然较高，而创业板的暴跌既存在部分资金恐慌撤离的现象，也有部分场外资金借市场恐慌之机加紧抄底的迹象。

事实上，昨日市场的调整已在大部分市场人士的预期之内，这主要是因为近期市场持续反弹，主要技术指标均存在明显的超买迹象，市场需要一定的休整以为进一步的反弹积蓄力量，因而，仅仅因为创业板的非理性暴跌而断言反弹夭折略显草率。

此外，昨日出炉的4月份汇丰PMI初值显示为49.1%，尽管连续六个月在代表荣枯分水岭的50%下方，但较3月份的48.3%有所反弹，或表明经济增速进一步下降的动能有所减小，国内经济于二季度见底的可能仍然较大。在此背景下，逐渐放松的货币政策以及金融改革创新为市场带来的红利仍然存在。但对于创业板而言，昨日的“断头铡”虽存在一定程度的错杀，但创业板系统性的风险依然存在，后市需警惕创业板与主板市场出现分化。(中国证券报)

14家创业板公司净利连续下滑 退市尚有距离

日前，创业板退市制度正式出台。投资者普遍关心的是，根据新的规则，哪些公司有可能成为创业板首批退市或暂停上市公司？虽然短期内符合创业板退市规则的公司难以出现，但部分上市后业绩连续下滑公司的风险已经开始显现，据Wind数据统计，从2009年至2011年，共有14家创业板公司出现了连续两年业绩同比下降的情况。

根据深交所发布的《深圳证券交易所创业板股票上市规则》(2012年修订)，与上市公司基本面直接相关的暂停上市情形规定包括最近三年连续亏损、最近一个年度的财务会计报告显示当年年末经审计净资产为负等。与此前的规则相比，“连续两年净资产为负”被改为“最近一个年度未经审计的净资产为负”，而对盈利的要求则没有太大变化。

随着退市细则出台，部分上市后业绩连续下滑公司的风险已经开始显现，这部分公司目前离退市红线最近。据Wind数据统计，从2009年至2011年，共有14家创业板公司出现了连续两年业绩同比下降的情况。而且，这14个案例全部出现在2010年和2011年区间内，其中一部分公司2011年的业绩下滑幅度较2010年进一步扩大，其投资风险也进一步凸显。

据Wind数据统计显示，截至4月23日已披露2011年年报的278家创业板上市公司中，净资产金额最低的是国瓷材料，其净资产约为1.28亿元。值得注意的是，首批创业板公司于2009年10月份上市，距今不过两年半时间，首次公开发行融资额极大地充实了这些公司的净资产规模，因此在正常经营的情况下，净资产为负的现象在短期内可能难以出现。

业绩方面，已经公布2011年年报的278家创业板公司尚未出现亏损的情况。不过，此前当升科技曾修正2011年度业绩快报称亏损72.8万元，如无意外，当升科技将成为创业板首家亏损公司。但整体来看，创业板公司与连续三年亏损的退市红线仍有较远距离。

截至4月23日，创业板中2011年业绩大幅下滑公司，主要是受到了政策或行业因素影响。如康芝药业净利润同比下降约98%，下降幅度位居已披露年报的创业板公司首位。该公司业绩下降的主因是主打产品遭到国家食品药品监督管理局限制使用。而业绩同比下降排在第二、三位的向日葵、东方日升则同属太阳能板块，该行业在2011年遭受了国内产能扩张、海外市场需求下降的双重打击。

由于创业板公司退市后，监管层不再支持通过“借壳”恢复上市，因此，投资者为避免投资损失，对业绩恶化公司的持续关注就变得尤为重要。(证券时报)