A股退市制度全覆盖 垃圾股“严冬”来临

2012年04月30日 07:44
来源：现代快报

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这个五一，深沪两城同不休。继创业板退市规则出台之后，4月29日，沪深交所分别发布主板、中小企业板上市公司退市制度的方案征求意见稿，向社会公开征求意见。这意味着A股退市制度已全面铺开。

据介绍，两个交易所的退市方案基本相同，深交所只在具体条款上区分出了“中小板”。业内人士分析认为，这是继新股发行体制改革以来的又一次重大制度变革，将真正发挥市场“优胜劣汰”的功能，让股市“不死鸟”神话破灭，让“垃圾股”远离市场。

□综合新华社

新退市条件切中要害

据悉，新退市方案中新增和变更了八项退市条件(见下表)。

深交所表示，现行退市制度暴露出上市公司退市标准单一、退市程序相对冗长等弊端，已不能完全适应资本市场发展需要。《方案》在原有基础上，结合主板和中小企业板监管经验，借鉴创业板及海外市场的退市规定，进一步完善了退市标准体系。

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新表示，深交所和上交所同时发布主板上市公司退市制度改革方案(征求意见稿)，这意味着“主板退市新规则”诞生。这是继新股发行体制改革以来的又一个重大制度变革，将是A股市场的重大利好。以后，股市“不死鸟”神话将破灭，“垃圾股”将远离市场。

英大证券研究所所长李大霄表示，这项制度以出乎市场意料之外的速度推出，充分表明监管者改革的决心及态度，也表明了对市场优胜劣汰功能的发挥的期望。

主板中小板略有不同

深交所表示，与创业板相比，主板和中小板退市制度的方向和思路是一致的，总体框架和主要退市条件也大体相同，同时根据各个板块特点，在个别指标和细节上保留了一定的差异。

由于深市主板、中小板和创业板公司在规模上的差异，在一些退市条件的具体指标上也有所区别，如股票成交量的退市指标，主板为连续120个交易日累计股票成交量低于500万股，而中小企业板和创业板的相关指标分别为300万股和100万股。

深交所方案规定，中小企业板沿用“连续受到交易所公开谴责”的退市条件，但调整为“上市公司最近36个月内累计受到本所三次公开谴责的，其股票直接终止上市”。但是这项退市条件不适用于主板公司。英大证券研究所所长李大霄表示，这也许是为了与上交所出台的相关退市制度相匹配，也说明深交所对创业板、中小板的监管权更大。

垃圾股炒作将被终结

A股新退市制度的出台，立刻引起了市场的强烈反响。

一位叫“涨跌不惊”的网友说：“幸亏我没有ST股，否则下星期股市开盘会亏死啦。”还有一位网友说，这次狼真的来了。现行主板退市制度让再差的公司、再烂的壳、停牌时间再长、官司缠身再多、甚至已经进入破产程序的，都可以通过重组借尸还魂，股价一飞冲天。新退市制度必然改变这一现状。

李大霄提醒投资者，在新政策的明确导向下，市场的投资功能会增加而投机功能减低，蓝筹股价值会被发现，“炒差”“炒小”“炒新”投机行为将被遏制，股民一定要认真领会监管者的导向，防止吃亏。

退市标准 上交所 备注 深交所主板 备注 深交所中小板 备注

连续亏损 四年 不变 四年(或被暂停上市后未在法定期限内披露首个年报) 不变 四年 不变

因财务指标触及规定的标准被暂停上市后，不能在法定期限内披露最近一年的年度报告 因净利润、净资产、营业收入或者审计意见类型等财务指标触及规定的标准被暂停上市后，不能在法定期限内披露最近一年的年度报告 扩大“未在法定期限内披露年度报告”指标的适用范围 / / / /

净资产连续为负 两年 新增 两年 新增 两年(或净资产虽为正，但扣除非经常性损益后净利润为负) 退市周期缩短半年

营业收入连续低于1000万元 四年 新增 四年(或被暂停上市后未在法定期限内披露首个年报) 新增 四年(或被暂停上市后未在法定期限内披露首个年报) 新增

被交易所公开谴责 / / / / 36个月内累计受到三次谴责 直接退市

审计报告为否定或无法表示意见 三年 新增 三年(或被暂停上市后未在法定期限内披露首个年报) 新增 三年(或被暂停上市后未在法定期限内披露首个年报) 退市周期延长半年

暂停上市后最近一年财务报告被会计师事务所出具无法出具意见或否定意见 因净利润、净资产、营业收入或者审计意见类型等财务指标触及规定的标准被暂停上市后，最近一年的财务报告被会计师事务所出具无法表示意见或否定意见 新增 因财务指标或审计意见类型被暂停上市后，提出恢复上市申请的基准年度被出具否定意见或无法表示意见 新增 因财务指标或审计意见类型被暂停上市后，提出恢复上市申请的基准年度被出具否定意见或无法表示意见 新增

未改正财务会计报告中的重大差错或虚假记载 六个月 不变 六个月 不变 六个月 不变

未在法定期限内披露年度报告或中期报告 六个月 不变 六个月 不变 六个月 不变

成交量(不适用于仅发行B股的上市公司) 连续120个交易日(不含停牌交易日)累计股票成交量低于500万股 新增 连续120个交易日股票累计成交量低于500万股 新增 连续120个交易日股票累计成交量低于300万股(首次触发) 直接退市

收盘价(不适用于仅发行B股的上市公司) 连续30个交易日(不含停牌交易日)每日收盘价均低于股票面值 新增 连续20个交易日每日收盘价低于每股面值 新增 连续20个交易日每日收盘价低于每股面值(首次触发) 直接退市

扣除非经常性损益前后的净利润孰低者为负 因净资产指标被予以退市风险警示，或者因净利润指标被暂停上市后，其后一年扣除非经常性损益前后的净利润孰低者为负 新增 因连续亏损被暂停上市后，提出恢复上市申请的基准年度扣除非经常性损益前、后的净利润孰低者为负 新增 提出恢复上市申请的基准年度扣除非前后的净利润孰低者为负 新增

股本总额发生变化不具备上市条件 在本所规定的期限内仍不能达到上市条件 不变 在本所规定的期限内仍不能达到上市条件 不变 在本所规定的期限内仍不能达到上市条件 不变

股权分布不具备上市条件 暂停上市六个月内股权分布仍不具备上市条件 不变 暂停上市后六个月仍不符合上市条件 不变 暂停上市后六个月仍不符合上市条件 不变

以终止上市为目的回购股份或者要约收购后，股本总额、股权分布不具备上市条件 公司披露收购结果公告或其他相关权益变动公告 不变 / / / /

上市公司被吸收合并 上市公司被吸收合并 不变 / / / /

股东大会在公司股票暂停上市期间作出终止上市的决定 股东大会作出终止上市决定 不变 / / / /

公司解散 股东大会作出解散决议 不变 公司因故解散 不变 公司因故解散 不变

公司被法院宣告破产 法院宣告破产裁定书 不变 被法院宣告破产 不变 被法院宣告破产 不变

公司暂停上市后未提出恢复上市申请 公司暂停上市后未提出恢复上市申请 不变 / / / /

公司暂停上市后未在规定期限内提交补充说明或者相关材料 未在规定的30个交易日内提交补充说明或者相关材料 新增 未能在30个交易日内补充提交恢复上市申请材料 新增 未能在30个交易日内补充提交恢复上市申请材料 新增

公司暂停上市后恢复上市申请未被受理 公司暂停上市后恢复上市申请未被受理 不变 / / / /

公司暂停上市后恢复上市申请未获同意 公司暂停上市后恢复上市申请未获同意 不变 / / / /

[责任编辑：zenggj] 标签：退市标准 退市程序 退市制度 

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