ST股救命仙丹不再有效 35只负资产股票或直接退市

2012年04月30日 14:05
来源：深圳商报 作者：张琨

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业内人士分析认为，此次重大制度变革，将真正发挥市场“优胜劣汰”的功能，让股市“不死鸟”神话破灭，让“垃圾股”远离市场。

沪深交易所昨日发布主板市场退市新规(征求意见稿)，对那些年年想尽办法保壳“赖在A股”的股票犹如当头一棒。记者根据去年年报及今年一季报统计发现，若新规实施，目前A股135只ST股中，将有多达35只马上面临直接退市风险。

35只“负资产”股票最危险

“这是继新股发行体制改革以来的又一个重大制度变革，这将是A股市场的重大利好。 ”在高度评价退市新规后，武汉科技大学金融证券研究所所长董登新建议，在新退市制度开始实施时，凡是过去已经连续两年净资产为负的A股，应该一次性批量退市。

沪深交易所在退市新规中新增加的净资产指标，是对“保壳专业户”的最沉重一击。按照新规规定，上市公司最近两年年末净资产均为负数的，其股票应终止上市。而通过年报数据统计显示，截至2011年年末，已经连续两年净资产为负的上市公司有35家，一旦新规实施，这些公司最有可能面临直接进入退市程序的风险。

新增加的“营业收入不低于1000万元”指标，则明显针对那些已经失去经营能力、靠重组和变卖资产来规避退市、从而实现保壳的公司。统计显示，剔除和净资产退市指标重合的公司之后，此前一直靠重组支撑业绩、营业收入连续4年不超过1000万元的*ST盛润，最有可能被此项新规“秒杀”。

此外，已连续两年和连续三年营业收入未达到1000万元的上市公司，分别为4家和7家，按照新规分别应该进行“警示”和“暂停上市”处理。其中，连续三年营业收入未达到1000万元的东方银星(600753)，是此前未被“ST”的股票，堪称被新规发掘出来的“地雷”。

ST股救命仙丹不再有效

从2008年起，“非经常性损益”因为可以在新会计准则下得以计入上市公司利润，在近4年来一直被视为是ST类上市公司的“救命仙丹”，一些地方政府也乐于通过补贴等方式借道“非经常性损益”为ST类公司输血保壳，但此次新规中，有针对性地对“非经常性损益”予以处理，“仙丹”不再有效。

新规明确规定，对于已经因净资产为负被处以警示，或因净利润指标(连续三年亏损)被暂停上市的上市公司，如果扣除非经常性损益后的净利润为负，将被终止上市。此外，恢复上市的审核标准将比照IPO和再融资的计算方法，非经常性损益也需被剔除在外。记者统计发现，在净资产低于1元的155家公司之中，共有多达48家去年在实现正数净利润的同时，扣除非经常性损益后的净利润为负。

“以营业收入作为退市标准，易被人为操纵。”董登新表示，新规定仍然有可以改进的空间。他建议应该增加另一条总规模退市标准，即总资产不达标退市标准，如果连续三年总资产不足1亿元，则暂停上市；如果连续四年总资产不足1亿元，则终止上市。