李慧勇：经济拐点或在明年6月

2011年12月05日 00:50
来源：中证网 作者：李良

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12月3日，在“建行·中证报金牛基金系列巡讲”福州站活动中，申银万国证券研究所首席宏观分析师李慧勇表示，从今年四季度到明年上半年，中国经济将处于衰退期，而明年6月前后中国经济增速将出现拐点，三季度前后有望进入复苏阶段。

李慧勇预计，受世界经济增长减速影响，中国整体出口增速回落到13.5%，同时受国家扩大进口战略影响，进口增速将超过出口，从而导致顺差下降。房地产销售面积增速领先房地产投资增速大约5至7个月，受销售回落影响，明年房地产投资增速或回落至15%。但明年“十二五”项目的加快实施将推动基础设施投资回升。政府“稳增长”一般会加大基础设施投资，基本上能抵消制造业和房地产投资的下滑，因此，他对中国经济增长的前景并不悲观。他预测，在明年房地产投资增长15%、制造业投资增长26.6%、服务业投资增速保持不变、基础设施投资增长14.6%的基础上，2012年投资增速为21.5%、GDP增速为8.6%，并呈前低后高走势。

他认为，在外围经济恶化、经济惯性下滑、通胀压力减轻、地方政府换届以及党的“十八大”召开四大因素影响下，加快落实“十二五”规划将成为2012年中国经济的重点。他表示，“十二五”既是调结构，也是保增长，在当前情况下，将集中表现在三个方面：第一、构建全球经济的双循环模式，形成与资源国、消费国的良性互动；第二、构建立足于促内需，提升国内产业竞争力的国内经济良性循环模式；第三、趁通胀压力缓解之机，理顺资源税、电力等要素价格。

李慧勇表示，明年投资可以把握四条主线：一是消费，中国迫切需要一个引擎替代出口，而消费方面的扶持政策力度明显较大；二是产业结构调整领域，之前中国过于依赖出口和房地产，当它们面临回落的背景下，迫切需要培养新的增长点，诸如高端装备制造业、IT通讯设备领域、生产服务领域等都有可能成为亮点；三是地质勘探、开发以及天然气开发，过去一直在谈新能源，但传统替代能源的开发也是重要方向，比如更多油田的发现、利用煤化工及天然气的开发等；四是农业领域，它牵涉到两项重大变革，一是城乡经济一体化，二是中央一号文件即将发布。

他提醒投资者关注四个重要事件的发生和影响。一是今年12月召开的中央经济工作会议，它会确立明年经济工作纪要。二是12月9日的欧盟峰会。欧债危机的解决已进入倒计时，假如各国政府没有开出好药方，结果将不可收拾。三是明年全国两会，涉及到基调确定后如何落实，比如对于高铁投资、电网投资是否继续的问题，以及房产税相关政策、服务业增值税等相关问题的讨论。四是明年下半年美国大选，如果因为美国经济疲弱，政客希望通过其他方面吸引选民眼球，比如中东战争，那么对中国的影响会非常大，这需要引起投资者密切关注。