二次被否后胜景山河卷土重来 创投疯抢被否公司真相

2011年08月22日 13:14
来源：股市动态分析 作者：王柄根 李雪峰

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本刊记者 王柄根 李雪峰

IPO被发审委否了？没关系……别灰心，别沮丧，没人说你一定不能上市！或许，你可以做些什么……看，那边不是有好多创投机构吗，它们或许有办法。

在二次过会被否以后，曾涉嫌造假的胜景山河再度进入人们的视野，是它引入了5家创投机构。就在上个月，中科招商、华鸿景开、中瑞国信、中科沙钢和中科汇通等5家公司以增资扩股的形式入股胜景山河1700万股，合计注资1.275亿元，入股价格达7.5元/股。以胜景山河去年的净利润计算，这一入股价格接近16倍PE。

“这简直就是疯狂！”深圳某著名创投机构的负责人在听到5家创投机构以此价格入股胜景山河的消息后，脱口而出。

事实上，胜景山河并不是特例，围绕着“被否IPO公司”，国内创投正在进行着如火如荼而又显得颇为另类的“财富游戏”——通过入股第一次或第二次过会被否的公司，并助力其再次上会通过审核，创投机构即可获得巨额财富增值。

然而，本刊记者在调查采访中亦了解到，这一操作模式背后隐藏着诸多玄机，突击入股行为的前后仍然是政策监管的真空地带。在助力拟上市公司再次上会通过审核的整个过程中，创投机构所扮演的角色值得玩味。

“被否IPO”如何成为了金矿

被否IPO是如何成为一座“金矿”的？其中的原因在于再次过会的几率相当大，甚至超过了一次过会的几率。

据本刊统计，从2011年1月1日—2011年8月12日，证监会共受理IPO申请212家，其中169家公司通过，39家未通过，4家取消审核，通过率为79.72%。而如果将这212家公司进行进一步的区分，划分为“一次过会”和“二次过会”，则可发现“二次过会”的几率要大于“一次过会”：

212家公司中，一次过会的公司有184家，其中144家通过，通过率为78.26%；二次(或多次)送审的公司共计28家，通过25家，通过率为89.29%(见表一)。

二次送审未通过的仅有3家，分别为江西西林科股份有限公司、山东金创股份有限公司、湖南胜景山河生物科技股份有限公司。