民生证券：煤炭行业2012投资策略

2011年11月16日 10:46
来源：证券时报网

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民生证券分析师林红垒日前发布《煤炭行业2012年投资策略》认为，按照《“十二五”节能减排综合性工作方案》，到2015年全国单位GDP能耗较2010年下降16%，预计在政府综合运用经济、法律、技术和行政手段后目标可以实现。但鉴于水电、核电、风电、太阳能、生物质能发展面临的问题，“十二五末非化石能源占一次能源比重提升到11.4%”的目标很难达到，煤炭占一次能源中的比重仍将保持高位，未来5年需求仍保持5-6%的复合增长。未来几个因素将制约煤炭的有效供给，行业仍将保持偏紧的供给格局，煤价继续上涨，尽管未来各行业人工成本上涨不可避免，但煤炭行业销售净利率高，受影响小，因此未来煤炭行业业绩增长稳定。

研报认为，从当前煤炭股的估值来看，市盈率和相对市盈率无论从历史的纵向来看还是与其他行业的横向比较来看均处于低位。未来欧债危机逐步缓解、国内通胀下行趋势确立、流动性改善以及煤价上行的背景下，看好煤炭股的投资机会，建议投资者从以下几个方面筛选公司：

1、集团资产注入较为确定的公司：潞安环能、安源股份、开滦股份等；

2、产能高增长的公司：远兴能源、山煤国际、神火股份、盘江股份、兰花科创等；

3、涨价背景下，业绩弹性大的公司：安源股份、平煤股份、恒源煤电等；

4、资源优势明显的公司：国投新集、盘江股份等。

研报重点推荐以下公司：

山煤国际：霍尔辛赫逐步达产，未来整合煤矿释放；

安源股份：江西煤业注入，估值优势明显，后续注入可期；

潞安环能：业绩稳定，司马、郭庄矿注入预期腔

兰花科创：亚美大宁复产，2012年业绩增长确定；

远兴能源：甲醇盈利大幅改善、煤炭业绩高增长。

[责任编辑：robot] 标签：煤炭 安源 兰花科创 股份 

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