民生证券：汽车零部件行业2012年策略

2011年11月17日 12:49
来源：证券时报网

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民生证券分析师刘芬日前发布《汽车及零部件行业2012年投资策略》认为，2012年是新一轮行业周期的起点，政策的扰动已经散去，汽车及零部件行业的增长更多来自宏观经济带来的自然增长，预计2012年销量增速为8%-12%。需求增速低于产能增速是盈利下滑的先导指标。2012年三季度产能释放，我们预计全年整车产能增速达18%，需求增速低于产能增速，盈利能力将继续下滑，预计2012年整体毛利率为15%左右。

研报认为，2012年，零部件企业将跑赢整车企业，在细分市场具备全球竞争力，出口占比高的零部件企业最为受益。此外，积极向价值链上端进行业务拓展，向拈供应商或系统供应商迈进的零部件企业，或者在零部件领域专注于实现技术升级或树立品牌的厂商会在竞争中脱颖而出。

研报看好以下三类公司：

1、积极向价值链上端进行业务拓展，向拈供应商或系统供应商迈进的零部件企业，或者在零部件领域专注于实现技术升级或树立品牌的厂商；

2、在细分市场具备全球竞争力，出口占比高的零部件企业；

3、毛利率触底反弹的企业。

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