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钢铁行业投资策略:仍将处于微利状态

2011年12月31日 10:41
来源:世纪证券 作者:陆勤

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1-11月国内粗钢产量为63098.66 万吨,同比增长9.84%。生铁产量为58239.2万吨,同比增长9.4%。钢材产量为81014.38 万吨,同比增长13.06%,相对于2010全年14.7%的增长率,增速有所回落。9月中旬开始,中钢协综合指数从135点一路回探到120.98点,跌幅高达10.5%。

截止到12月16日,CRU国际钢材综合价格指数为186.8点,回落了16.4%。扁平材指数为173.4点,下降31.04%;长材指数213.7点,下降了7.4%。国际钢材价格回落的主要原因是全球经济低迷影响钢材需求。

下游需求不乐观。楼市销售持续萎靡,而房地产行业调控没有任何放松迹象。房地产销量、新开工和在建的同步回落预示楼市还将继续面临调整。其它钢材下游,机械行业、汽车行业、家电产品当月产量也是连续6个月出现环比下滑。预计2012年基础设施建设投资、工业生产增长速度将低于2011年,对钢铁需求的增长速度也低于2011年。

根据中钢协,2011年全行业盈利水平低。1-10 月大中型钢铁企业销售利润率只有2.91%。其中10 月份全行业盈利处于历史低位水平,77家大中型钢企中有25家出现亏损,产品销售利润率仅为0.47%,实现利润13.75 亿元,环比下降82.6%。据不完全统计,2012年计划新增高炉32座,炼铁产能约4816万吨,考虑淘汰落后产能,预计到2012年末,我国粗钢产能将达到8.7亿吨左右,产能过剩压力过大。而需求增速下降以及出口继续受到国际经济低迷的影响,预计2012年行业仍将处于微利状态。

投资建议。预计2012钢铁板块较难有超出大盘的投资机会,维持“中性”的行业评级。建议重点关注具有原材料资源优势、地域半径优势、产品结构优势的钢铁公司,如八一钢铁新兴铸管西宁特钢大冶特钢。也可以关注产业升级的公司,如久立特材常宝股份钢研高纳

风险提示。宏观调控的力度和国外经济形势恶化超出预期,原材料价格上涨幅度过大或者钢价下跌超预期。

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[责任编辑:liuqiang] 标签:钢铁 行业 钢材 中钢 
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