2012力寻积极因素 化解制度缺陷关注积极变化

2012年01月01日 11:00
来源：证券市场红周刊

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《红周刊》特约作者 方正证券 曾璐

回顾2011年历程，我们侧重于资产重组股，且较好地洞察了市场的局部热点。1月14日，在资产重组股银鸽投资有效突破7元大关、展开第二波上攻浪之际首次推荐该股，周涨幅是25%，且于2月25日和3月4日连续推荐，周涨幅分别是15%和19%。此外，出击星河生物、国海证券、梅花集团、迪康药业等阶段强势股也证明，题材股往往承载了巨大的想象空间。

我们认为超规模发行和漫天要价的高市盈率新股是2011年资本市场下跌的根本原因，惟有暂停新股这剂猛药才能真正救市。不过，现在情况正在悄然发生变化，前有证监会新主席表态保险资金可以入市，后有相关部门领导表示养老资金可以进入股市。这种变化无疑是积极的。但由于A股市场制度性缺陷的存在，若实质性问题没有解决，养老金入市或将变成“唐僧肉”；若A股制度性问题解决，养老金入市或将成为“定海神针”。事实证明，放开新股发行二年来是失败的决策错误，市场化高发行价是询价机构、承销机构和上市公司合谋明抢豪夺二级市场的遮羞布。越来越多的有识之士进言A股制度上的缺陷，新的监管层应该有决策出台，希望管理者根除阻碍资本市场健康发展的拦路石，恢复证券市场经济发展晴雨表的功能。

2012年海外形势复杂多变，政治博弈或将加剧金融市场的动荡。受欧债危机影响，全球资本目前正从新兴市场国家流向发达国家、从股市流向债市。欧债危机如果恶化成全球金融危机，中国出口将受到极大冲击，同时资本流出将加速。在这样的情况下，政策需要加大刺激力度，但再现2009年大规模投资刺激的可能性不大。经济增长面临较大的下行风险，在诸多影响市场走势的事件没有明朗化之前，短期市场仍将延续探底之旅。

但股票越跌越低，机会也就越来越大了。预计2012年流动性好转的确立将形成股市回升的重要推力，股市有望演绎周期股和成长股共振的大行情，这或将是近几年最佳的投资时机。预计未来沪指核心波动区间为1980点至3400点。但是在春节前莫轻言什么铁底之说，一季度后期才是春天的开始，目前最佳的操作思路就是与观望资金一起静候佳音。届时，在保持稳定心态的情况下，可适当关注大幅预增、文化传媒、航天军工、有色资源、高科技新能源等板块及低估值的周期类行业，当然也不要忘了重组预期强烈这样的题材股。