按图索骥2012 30家顶尖券商热捧三大板块

2012年01月05日 03:02
来源：证券日报

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尽管2011年沪指全年累计下跌21.68%。，尽管国内外经济形势亦颇为严峻，但投资者仍对2012年的行情充满期待。2012年，A股的投资机会何在？《证券日报》市场研究中心本期对30家知名券商2012年的策略报告进行梳理，从三条主线梳理出2012年券商最看好的行业。

17家券商

看好“消费升级”相关行业

从30家券商的策略报告看，多数券商2012年重点配置“大消费”。

基于全球经济景气下行时期，谨慎和防御成大多数券商的主要投资基调。多家券商认为，在全球经济衰退的局面下，消费板块仍然能保持平稳的业绩表现，甚至能在一定程度上受益，消费板块防御性使得其具有一定的投资价值。

分析人士指出，扩大消费居“三驾马车”之首，总体来看，结构性减税构成积极财政政策的特点亮点，内需消费却拥有众多机会。而外需在2012年打开的可能性比较小，2012年德国总理默克尔在新年致辞中称，尽管欧洲经济最终会从危机中变强大，但警告2012比2011更为艰难。

海通证券则认为，需牢牢把握扩大内需这一战略基点，把扩大内需的重点更多放在保障和改善民生、加快发展服务业、提高中等收入者比重上来，而今年要推进营业税改征增值税和房产税改革试点，合理调整消费税范围和税率结构，都旨在刺激消费。兴业证券认为，消费是个中长期的事情，刺激消费，“维稳”的意义大于对经济托底的意义。

在配置大消费主题下，医药生物(16次)、食品饮料(15次)、商业贸易(10次)、农业水利(8次)等行业大都获得了券商2012年配置的建议。

其中，食品饮料和医药生物行业分别获得上述券商的15次和16次配置建议。例如民生证券认为，A 股市场历史上出现的大牛股，几乎都是深深地打上了时代背景的烙印并在经济核心驱动力变化中受益的企业。借鉴日本、韩国等国家的转型经验以及国内经济的特征，重点看好转型受益下的消费提升的行业如食品饮料。

紧随其后的是农业水利行业，获得8家券商推荐配置，分析人士指出，未来食品通胀的趋势要想改观，政府必须增加农产品供给，水利作为农业生产最基本最重要的设施，将成为政府投入最大的领域之一。而2012年中央一号文件，对于水利建设或将有远超预期的政策支持力度。

14家券商

配置“经济结构转型”行业

从2012年30家券商的策略报告看，不少券商同时配置“大消费”+“结构转型”，在配置了防御性大消费板块的同时，积极参与调结构的亮点行业。

例如湘财证券认为，2012年的基本策略是抓住消费和新兴行行业。而结构性的亮点主要体现为以“十二五规划”为重点的新能源、新材料、节能减排、高端装备制造、生物医药、新能源汽车等领域中。

在上述同时配置“消费+转型”的券商策略中，环保行业获得14家券商的配置建议，成为2012年A股市场最被看好“经济结构转型”行业。

广发证券指出，从转型看战略主题，看好中低收入户和中部区域消费加速，行业上看好服装、通信和文化娱乐；其次是环保主题，中性情景下十二五环保投资超5万亿，2012年—2013年是增长高峰期。

而紧随环保行业之后的是文化传媒行业，至少获得5家券商的配置建议。

分析人士指出，去年四季度的A股市场谁最抢眼？绝对非文化传媒板块莫属。2012年，文化产业规模有望超过1200亿，有望维持超20%的复合增长率。随着国家级政策支持的进一步细化，将转化为文化传媒行业和上市公司的实质利好，激发传媒文化板块迎来黄金十年，理所当然成为2012年重要的投资线索。

7家券商

推荐低估值“周期性行业”

值得一提的是上述30家券商2012年投资策略中有7家给出了配置周期性行业的建议。

分析人士认为，对于投资者而言，如果从成本考虑，在买入同样股数的情况下，买周期性行业的低价股所需的资金会远低于中小盘高价股。值得一提的是投资周期行业的要点是找准行业低谷的转折点，低配周期性股需踩准节奏。

恒泰证券认为，在经济景气下行时期，基本消费板块具有一定防御性，食品饮料和医疗板块存在一定投资机会，但可选消费仍存在较大下行压力，应当规避。新兴产业的分化趋势加剧，技术性因素是推动新兴产业分化的主要力量，该领域对投资的专业性要求大为增加。而周期性行业的投资主线同样蕴藏在经济结构调整和增长方式转型中，在新的经济增长框架的构建过程中，周期类板块的市场机会更多表现为结构性机会。

周期性行业中有3家券商提出配置房地产行业的建议，例如中原证券给出的理由是，在市场反弹过程中，周期股有望重估，如地产、券商、铁路设备、电气设备等。而水泥行业亦受到券商的配置建议，例如金元证券认为可配置周期类水泥、化工。

此外，有6家券商提出了2012年配置低估值行业的建议。例如安信证券认为，在行业和风格选择方面，预计2012年不会出现主导性行业，也不会出现单一风格，而是表现为成长型股票与价值型股票交替反弹。在低估值、低成长的行业中，推荐金融、地产、汽车、交通基础设施和高压一次设备等行业。不过大多数数券商都提醒，配置低估值的金融行业的只存有阶段性交易机会和估值修复行情，配置上建议低配。