摩根资产：2012年A股将收复失地 增持消费及银行股

2012年01月05日 09:50
来源：凤凰网财经

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摩根资产管理周三称，中国市场的估值低廉，相信在企业盈利预估修订带动下，股市有机会重回上升轨道，并追回过去数月危机气氛下失去的。摩根资产已对中国作出增持，特别是消费及银行股，认为中国的银行股估值已低于2008年金融危机的水平。

摩根资产大中华投资总监王浩称，环球隐忧集中于欧洲，以及对中国经济放缓的忧虑，导致增长预测下调，市况波动。

“过去数月股市大跌，乃反映出各种各样最坏情况。只要决策者不再作出有违市场期望的举动，相信在企业盈利预估向正面修订的带动下，股市可以收复失地。”王浩说，后者料将继续反覆，但随着中国通胀压力已见降温，在政策弹性加强的支持下，经济硬着陆风险应可减轻。

王浩称，“相信未来数月中国的消费价格指数升幅会持续放缓，增长则有可能成为今年中国政策首要目标。”

香港及中国股市2011年均录得了2008年金融危机以来的最大年度跌幅，因有关中国的忧虑、全球衰退及金融市场波动率升高等疑虑，盖过了估值偏低的利多。恒生指数HSI与沪综指SSEC去年分别下挫19.97%及21.7%。

王浩认为，大中华市场于2012年存在十分吸引的投资机会，尤其是中国市场的估值甚至较环球金融危机时低位还要低廉，摩根资产已对中国作出增持，特别是消费及银行股；香港及台湾的地产与金融股则予减持。

王浩指出，对中国的银行股持较乐观的态度，因不良贷款结余一直在下降，而贷款损失准备金覆盖充足；地方融资平台风险可控，贷款对房屋价值比率持续下降。

“大部分分析员对2012年中国的银行股前景较为看淡之下，每股盈利应有机会获得调升。”王浩说，“中国的银行股估值已低于2008年金融危机的水平，市盈率只有5-6倍，确实过低。”

港股方面，王浩指恒指去年下跌20%，现存有反弹空间，惟息口已见底，相信投资者对本港地产及本港银行的投资兴趣或见顶，将减持上述板块比重。至于澳门博彩股，他认为利好消息已被消化，股价可能已见顶，由于估值不高兼具增长潜力，仍值得投资。

王浩又提到，虽然内地短期内不会放松房产调控力度，但仍持有具实力的内房股，并料3至5年会有整合潮，或有非上市的地产商倒闭。