食品饮料2012：白酒空间显著 食品安全如定时炸弹

2012年01月09日 07:13
来源：理财周报 作者：张欣然

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2011年食品饮料80%的股票跑赢大盘，成为名副其实的防御板块；2012年多重考验在等待

2011年12月30日下午3点，上证指数2199.42点，以惨跌21.68%的成绩挥泪告别了2011，同时也创下了A股史上的第三个“熊市”。

辞旧迎新，在这个新旧交替之时，正是资本市场总结过去，展望未来的大浪潮。

“双汇折戟3·15，伊利增发势如虎。中东乱战毁安琪，球菌超标三全苦。幸有白酒量价升，茅台洋河双威武。”

这是近期微博中广为流传的“诗词体”，简明扼要地总结了2011年食品饮料行业中所发生的大事。

当然，在2011年里所涉及到食品饮料行业有关的事情并不止这些，但这简短的42个字足以反映在食品饮料行业下各个子行业的生存情况及生存格局。高端白酒在行业中的霸主地位依旧。而2012年食品饮料行业会延续2011年的格局吗？

食品饮料需求旺盛

“民以食为天”，这反映出了我国对食品消费的需求，具有必要消费品的防御性特征。食品饮料属于生活中的必需品，然而随着人们生活水平的提高及收入的增加，将进一步促进该类消费的升级。

同时，在促内需政策的利好推动下，食品饮料将保持良好的发展态势。2012年中央经济工作会议提出：要扩大内需特别是消费需求，完善促进消费的政策，努力提高居民消费能力，增加中低收入者收入。

我国城乡居民消费支出将继续平稳增长，食品消费支出也将继续平稳增长。扩内需主要以增加居民消费需求为重点，这表明增加居民消费会使众多行业直接受益，食品饮料行业受益效果最为明显。

据统计，2011年食品饮料行业全年涨幅-11.07%，相对上证指数-22.15%的涨幅来说，在去年低迷的行情中能跑赢大市10%，表现出该行业在弱势环境下较好的收益能力。该行业每年贡献的产值、收入和利润占全部工业的比例近8%。

近几年，消费逐渐成为中国经济增长的主力军，促消费也成为主体。

在此带动下，食品饮料将成为大消费类产业中最具成长空间的行业之一，而一些盈利增速相对较高的子行业或将成为2012年的投资重点。

高端白酒仍是看点

在整个食品饮料行业里，不得不提的是白酒整个细分行业。

2011年，白酒行业成为两个跑赢大盘指数的行业之一，板块的相对和绝对估值水平，已远远高于A股市场。

据统计，A股中食品饮料板块总市值占比不足4%，其中酒类市值贡献超过80%。

据悉，从2012年1月1日起，将正式施行的公务接待费用新政，其中涉及16项公务消费不得用现金结算，也就是说2012年年底前，所有基层预算单位要全部施行公务卡支付制度。

一直以来，白酒行业的高增长，主要源于公款消费。“真正长期喝茅台的人哪会自己购买啊，平常老百姓又有几个舍得花2000多块买茅台自己喝？”在深圳某高端白酒专卖店中一位正在挑选白酒的消费者向理财周报记者表示，私人用高档白酒送礼，最多也就两三瓶而已，和公款消费或公款送礼相比也就是九牛一毛。

不过，今年正式实施公务接待费用新政，或许能改变这种状态。

“实行刷卡消费在某种程度上抑制公款消费，短期机构必然谨慎对待该行业。但长期来看，白酒行业稳定增长仍具有很好的投资价值。”深圳某基金公司经理表示。

虽然白酒行业去年跑赢大市，估值也高于A股市场的平均值，可是2012年公务刷卡消费新政的出台，及酒驾入刑政策力度的加大，或将成为白酒发展过程中的绊脚石。

食品安全留隐患

和去年白酒市场的风光相比，食品市场却上演着一场场“惊心动魄”的大戏。

双汇瘦肉精、天价榨菜、绿色猪肉、金黄色葡萄球菌、甲醛缓释剂季铵盐、黄曲霉毒素等等，食品一直在挑战着消费者的胃。由此，一场关于“胃你好吗”的主题“保胃”战也随即打响。

频频发生的食品安全事件，也使消费者逐步了解和学习到这些曾经远离的科学术语，“被科普”的科学术语，也让消费者稍显无奈。

新年将至，本应是乳制品促销的旺季，可受蒙牛毒牛奶事件的影响，许多超市里都堆放着大批的牛奶，以往的打折促销活动也少了，部分地区还上调了乳制品价格。

“致癌门打击的不仅是蒙牛本身，而是整个中国乳业。”中信建投证券分析师黄付生在《食品饮料行业2012年有望继续保持高增长》报告中写道。

他曾在报告中认为，本次事件属局域小范围事件，并不是普遍现象，对行业的影响有限，但从深层次上看，问题的根源在于奶源，没有大规模集约化的养殖，就很难保证规范养殖与奶源品质。

2011，留下了太多食品问题，行业的监管疏忽，企业道德的缺失、贪婪欲望的膨胀，让人们记住了复杂的科学名词。

2012，虽然没有世界末日，但是添加了丰富的化学产品的食品，只会让投资者谨慎。