中报密集期公私募组团调研

2012年08月17日 00:21
来源：中国证券报 作者：曹乘瑜

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上市公司半年报的陆续披露，意味部分上市公司也进入了调研接待期。中国证券报记者采访发现，为了获得更深入的信息，券商搭桥的组团式调研开始被抛弃，公募私募自发组合，分别借用对方的调研优势和资金优势，共同调研逐渐增多。

忙调研 公募私募组团

虽然半年报披露期还没有结束，但机构投资者已经开始了紧锣密鼓的调研。某私募研究员小邹在8月份就已经跑了上海、苏州、山东、深圳等地，对一些已经披露半年报的公司进行调研。他表示，半年报披露之前去调研有违规之嫌，公司接待得并不多。半年报之后去调研，一方面可以验证半年报上“冷冰冰”的数字，另一方面可以咨询半年报中没有披露或披露得不充分的信息，并了解公司未来一年或半年的情况。

披星戴月的4场调研中，小邹并不是一个人在战斗。和他同去的还有两三位来自公募的研究员和基金经理。几位参与的研究员透露，公募私募互有优势，两者合作调研能形成合力，最大化获取有效信息：私募可借助公募资金量大的优势，公司接待的积极性更高；在调研能力方面，私募持股少，研究深入，对公司管理、行业层面的信息更敏感，而公募基金经理的组合里股票较多，往往覆盖不过来，因此可以依靠私募获得更多有价值的信息。

弃券商 合作调研有讲究

由于经济低迷，选股显得益发重要。而为了“防雷”，机构对个股调研的深度也加大了，无形中研究员们开始缩小调研范围，基金对于券商组织的调研参与的积极性也开始降低了。“如果经济好，可能还去看看调研，但现在碰上好公司的概率越来越小了。”小邹表示。

一位券商人士对此表示认可，因为券商组织的调研以讲座形式偏多，只透露一些基础的信息，例如目前的业务情况，未来的发展展望等。另外，券商组织的联合调研通常是4-5家机构同去，而接待的公司会担心资金量太大，导致股价异动，因此在信息披露上有所保留。据了解，公私募组团调研，通常只邀请2-3家机构同行，前提条件是在投资期限等方面的投资思路接近。

某公募基金研究部负责人表示，深度调研还可以开辟更多途径，比如草根调研可能效果更好，去公司不一定是一个获取深度信息的途径。