桂浩明：房企面临融资难 楼市严冬未见转机

2011年12月02日 21:58
来源：凤凰卫视

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凤凰卫视12月2日《股市风向标》节目播出“桂浩明：房企面临融资难 楼市严冬未见转机”，以下为文字实录：

简福疆：中国证券报今天报道说，截至11月底四大国有银行新增贷款只有1400多亿，预计金融机构全月新增贷款是250千亿元左右，低于市场预期的6000亿。报道更说人行释放流动性，但是在资本充值率还有存贷比的限制下，信贷的活水很难输往经济实体，但是一般认为释放流动性，可以缓解中小型银行日渐削弱的信贷能力，所以我们看到今天股份制的银行仍然是翻红的，这是不是表示政策比较利好一些中小型银行股？

桂浩明：应该就是这样，现在中小型的股份制商业银行，它的整个市场竞争当局当中，相对要比四大行相对比较弱势的地位，他们的吸收能力不如国有银行那样强，包括像存款准备金率等等都会对它构成制约，如果在这方面政策上的松动，可能首先是有利于这些股份制商业银行。

反过来我们也看到，上个月之所以信贷投放比较缓慢，除了有银行体系内升性的制度以外，也一个由于经济向下运行的态势，这使得很多企业的求贷能力也就是在贷款的需求恐怕不那么旺盛，或者说银行对它们能否有效的偿还债务也有一些担心，这样的一些因素就使得银行的放贷即便有钱，恐怕也不敢随意的放，这也表明中国经济在这里确实是遇到了一个发展上的困境。

简福疆：但另外我们看到人行在网站上面发表一篇报告说，地产开发投资跟贷款增速双双回落，房价现在已经出现了端倪，他认为银行应该可以承受房价下跌3成的冲击，但是要关注房价下跌引发的这种恐慌性的抛售。现在市场也憧憬说，增加的流动性往往会流到回报率比较高的房地产领域，特别是房地产商面临资金链紧张的情势之下，地产股会不会因此受惠呢？

桂浩明：我想这种可能性几乎不存在，应该说现代第一，银行的信贷还非常的紧张，他还没有能力足够大规模的往外放贷，现在降0.5个百分点，不过就是放了3700亿元，对整个市场来说，规模是非常有限的。

其次应该说现在严格控制下房地产企业贷款，房地产企业直接融资无门，间接融资阻力也很大，在通过信托融资，利率高达20%，在这种情况下，商业银行是否敢于或者大胆的向这些房地产商投放贷款，特别是投放增量贷款，我觉得是值得怀疑的。

恐怕在目前这样一个政策导向以及窗口指导下，商业银行宁愿少占不少，也不敢大量的向房地产投放资金，所以信贷松动当然对整个经济有好处，房地产也不能说不受益，但是这些信贷增加，恐怕我估计不会流到房地产上，也就是说房地产的严冬还远远没有开始，还没有远远到出现转机的时间。