2012下半年策略盘点:中长期的机遇不能错过
对于阳光私募而言,2012年下半年的走向会是如何呢?我们日前采访了一些市场知名的阳光私募机构。
经济复苏退后导致市场调整
毫无疑问,宏观经济和政策走向在今年成为A股市场起伏的关键,那么未来的判断究竟如何呢?
星石投资的首席策略师杨玲认为,宏观经济目前判断,二季度经济见底很难成立。
“关于宏观经济,据我们内部测算,二季度GDP估计会落在7.0%~7.2%之间,远低于市场普遍预期,因此二季度经济见底应该是很难成立了。”
但她同时认为,央行在最近一个月之内连续两次降息,放松银根的力度明显加大,如果这种趋势能够延续的话,或许三季度经济见底是可以见到的。对于市场来说,即将到来的二季度报可能雷区不断,业绩超预期下滑也会频频出现。也就是说,经济复苏预期的推后是导致市场出现普遍调整的最大原因。
而金中和CEO、投资总监曾军也表示,从目前的降息举措看,经济下滑、微观需求不足已经是不争的事实,今年经济增速可能没有想象中的高,三、四季度经济触底的概率比较大。
市场机会就在将来
那么在这种经济超预期下行的阶段中,市场的投资机会又如何判断呢。
星石投资认为,从中长期看,经济增长必然会从高位回落,最终稳定在一个新的区间内。悲观的投资者认为是5%至7%,乐观一点的认为7%至8%。而这两年恰好是经济增速调整的过渡期,经历一段阵痛在所难免。
“对股市来说,经济在未来经历一段阵痛已经被市场基本消化了,现在还不明确的无非是经济增速最终会稳定在哪个区间,新的产业周期到底在哪个领域最先发酵。因此,只要经济没有出现类似房市崩盘的最悲观状况,下半年的业绩触底,可能都是我们能够底部介入的良好机会。” 星石投资杨玲表示。
鼎锋资产的副总经理王小刚则表示,上周的降息说明利率开始走出下降通道,对资本市场形成利好,对于稳定市场情绪提高了投资者的信心起到很大的积极作用,对市场未来的走势更加乐观。斯达克总经理李文辉表示,从市场的反应来看,本次降息对市场的正面影响更大,在政策的叠加作用下,市场做多信心开始积累。
市场的机会与风险
对于接下来一段时间的而市场机遇和风险。行业内分歧明显,但私募普遍认为下半年的机会会比上半年多,主要看好的板块包括电力、消费、地产、保险,以及能穿越周期的龙头企业品种。
深圳一家私募认为,从市场的反应来看,本次降息对市场的正面影响更大,在政策的叠加作用下,市场做多信心开始积累。
王小刚认为,此次降息说明利率开始走出下降通道,对资本市场形成利好,对于稳定市场情绪提高了投资者的信心起到很大的积极作用,我们对市场未来的走势更加乐观。
星石投资杨玲认为,下半年三季度有可能看到企业业绩的见底,四季度出现阶段性回升。因此,在三到四季度,股票市场会出现具有一定安全边际的介入机会。从行业上看,星石投资投资维持看好大消费类和具有改革红利的行业机会,譬如医药生物、商业连锁、节能环保、证券保险等。
至于风险方面,经济增长模式的转型要求依然凸显。
“关于通胀,我们认为在这个期间通胀已经不再是主要问题了。在经济增速回落、总需求缩减的大背景下,放松货币或许会给经济带来短暂虚火,但难以持续。我们看看美国的例子就明白了,美联储量化宽松的效果一次比一次弱。如果我们单靠货币政策来刺激经济,通胀或许会卷土重来,但会很快退潮,同时带来经济衰退,甚至通缩。”杨玲说。
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