2011年01月20日 08:06
来源：中国证券网－上海证券报

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⊙记者 周帆 ○编辑 祝建华

因大股东漯河银鸽实业集团100%股权无偿划转给河南煤化，银鸽投资近几个交易日股价持续涨停，这背后有何玄机，记者就有关问题和股权划转协议的内容采访了银鸽投资高管和业内有关人士。

银鸽投资该位高管坦言，漯河市政府与河南煤业化工集团(下称“河南煤化”)签署的股权划转协议条款内容包括，在“十二五”期间，通过本公司或控股公司五年内在漯河市投资不低于50亿元。但协议中的本公司是指河南煤化，而不是有些网站所指的银鸽投资。协议明确约定是河南煤化或其控股公司在漯河市的投资，是典型的以股权换投资的行为，与上市公司银鸽投资没有关系，并没有要求投资到银鸽集团或银鸽投资。至于投资什么、具体投资时间更没有约定。

股权划转协议条款二规定，河南煤化逐步将其所持除煤炭业务外部分其他公司的股权划入银鸽集团，受益的是银鸽集团，银鸽投资并没有直接受益。条款三规定，“十二五”期间，力争将银鸽集团或银鸽投资打造成资产和销售均超过百亿企业。其一，只是力争，没有说一定达到，也没有说一定是将银鸽投资打造上百亿企业，也很可能是银鸽集团；其二、只要河南煤化把部分股权划转至银鸽集团，即可完成双百亿，实现其承诺；其三、银鸽集团目前自身资产已达60亿元，该目标并无更深意义。

值得注意的是，协议条款四规定，待时机成熟时，河南煤化将向银鸽投资注入除煤炭业务外的优质资产，引起市场诸多联想，是造成股价暴涨的重要原因。银鸽投资高管对此表示，时机成熟到底是一年还是两年或更长时间都有可能，协议并没有约定。目前河南煤化关于划转的主要工作肯定是办理相关审批手续，即便手续顺利批复，还需要对银鸽集团做进一步了解和调整，同时河南煤化目前的资本运作核心工作肯定是煤炭资产IPO，不可能双线作战。

九鼎德盛投资咨询公司董事长张宝盈分析认为，资产注入在近期内不可能启动。如果是注入非煤炭资产，要想具备条件还需要漫长过程，即便注入，对上市公司的业绩有多少提升还有待观察。此外，大股东做出的类似资产注入承诺不在少数，没有兑现的也比比皆是。

记者注意到，漯河市政府与河南煤化此次股权划转协议的签署，完全是股权换投资，这在目前是很常见的事情。短期内不会对银鸽投资产生重大实质性提升。