67亿元：小数字蕴含着大意图

2012年08月03日 05:48
来源：证券日报

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-一 帆

中国证监会2日宣布，9月1日起再降交易手续费，并透露正积极协调有关部门研究降低印花税。如果加上年内先后两次较大幅度降低交易手续费和市场监管费，按2011年市场成交量测算，全年可降低证券市场交易成本67亿元。这无异于为市场增加了可能的资金流入。

其实，除了市场对退税新政产生的误读而致市场出现大范围恐慌外，近段时间消息面上并没有什么不利因素。反而更多的积极因素在下跌趋势中被市场忽略了。比如，整个7月，IPO过会率以及预披露家数都创出了年内以来的新低，大大降低了新股发行对市场资金面可能的冲击，其中也可以读到监管层有维稳之意；再比如，当市场出现5连阴之际，证监会有关负责人表示，股市下跌存在恐慌性因素，A股股息率与发达国家相比已经不低，并呼吁投资者不要盲目跟风。管理层“喊话”令市场信心获得有效提振，并推动沪深股市温和反弹，实现8月开门红。

而且，前文提到的67亿可流入资金相比每日成交金额来说或许微不足道，但是三次股指下跌进程中不同时点的降费，足以表达出监管层稳定市场，重树信心的强烈愿望。

而另一个容易被忽视的情况是，能够表达市场信心的新增开户数已经发生变化。正好与近期跌跌不休的股指走势相反，中登公司公布的沪深两市新增开户数已经实现连续第三周回升。不过，股彦说：“机会是跌出来的”，或许市场参与者正在实践中不断加深对这句话的理解。

新增开户数的持续回升首先表明投资者参与交易的信心在回升。除了有投资者愿意亲自参与交易，更多的投资者愿意通过专业操作参与到市场中来。因为，上周新增A股开户数8.83万户，环比前一周增长约5%，而同期新增基金开户数为5.7万户，环比前一周增长约19.6%。

事实上，这一数据也创出7月份以来的高点。历史数据显示，7月初，基金新增开户数一度低迷，7月首周创下3.83万户的阶段性低点，不过其后三周开户数都环比回升，分别为4.04万户，4.8万户，更于上周大幅增长突破5万户，已经接近6月份的水平。这也与股指连创新低走势完全相反，表明随着股指的下跌，越来越多的投资者加深了对市场的认识，毕竟，目前的A股已经处于历史底部区域，沪深300的市盈率接近十倍，甚至比上证指数2005年在998点、2008年在1664点的估值水平还要低，是长线布局、入场“抄底”的好时机，何况，前面还有许多海外资金已经入场呢。

基金开户数回升，同样也表明市场投资者结构正在发生微妙变化。机构投资者对于证券市场的影响力也将因此进一步增强，这有利于改变A股市场散户占多数的现状，更有利于价值投资理念的回归。

此外，上周参与交易的A股账户数与A股持仓账户数都呈现下降趋势。尤其是7月第四周，持仓账户数从前一周的833.63万户降为715.98万户，降幅达14%。结合股指走势来看，7月第四周也是周阴线实体最大的一周，达26点，显然，这主要是受到市场低迷的影响。不过，从另一角度看，在市场筹码总量一定的情况下，持仓账户与参与交易账户数的降低恰恰表明市场筹码锁定性的稳固，可以理解为新进持有者锁仓看好后市，同时主力资金洗去浮筹为后市上涨扫清了障碍。因而，这一数据虽是下降，表明市场交易活跃度降低，也大可不必那么悲观看待。