国金证券牵手腾讯尝鲜触网

本报记者 林巧 深圳报道

与腾讯传出“绯闻”的券商非常多，但是正式官方承认合作的目前只有国金证券。这家只有27家营业部的上市券商，在11月底传出与腾讯合作的消息。据该公司称，将与腾讯旗下腾讯网在网络券商、在线理财、线下高端投资活动等方面展开全面合作，合作有效期为2年。同时国金证券将向腾讯支付每年1800万元的相关广告宣传费用。

牵手背后

一石激起千层浪！在互联网金融大热的当下，关于金融机构与互联网企业的任何风吹草动都能引起市场的无限遐想。牵手腾讯合作的消息传出后， 市场传言腾讯未来可能会以约10亿元的大手笔参股国金证券。国金证券即刻公告澄清称“公司、控股股东、实际控制人未就腾讯入股公司的事宜与腾讯进行沟通洽谈”。

目前关于国金证券与腾讯的合作究竟是类似阿里联手天弘基金打造“余额宝”的颠覆式创新还是普通的业务合作模式，尚未有一个公开明确的说明。国金证券内部人士也表示：“合作是有步骤的，不可能一步到位。”

“战略合作和参股是完全不同的概念，前者是一个业务增色的范畴，可以说是一个网络平台的意思，后者则会让人联想到网络券商。”深圳一家中型券商电商部相关人士认为，国金证券联姻腾讯最让人期待的是合作的程度。“阿里巴巴联手天弘打造余额宝的颠覆性创新，就是通过股权合作的形式。”上述人士称。

券商要真正联姻互联网巨头并非一件简单事情。据广东一家券商内部人士透露，由去年开始，他们就密集接触腾讯、阿里巴巴等互联网公司，就如何展开合作进行了多次谈判。“合作方案都出了十几个版本，还是没有让双方都觉得双赢的合作模式。”上述人士表示，就较早开展互联网金融的基金公司经验看来，目前也除了天弘和阿里巴巴是股权合作之外，包括华夏、易方达和腾讯财付通、华夏和百度、鹏华和京东商城等都是渠道合作。

“券商的话语权相对较弱，我们是倾尽全公司资源的阵容去谈合作，但接洽到互联网公司，一般情况只能是小组、团队层面。”沪上一家大型券商电子商务部门相关人士透露。业内人士认为，互联网金融浪潮下，参与其中有望获得巨大的利润增长空间已成为大部分券商的共识，近年来券商也积极触网。目前券商触网的模式主要有嵌入电商平台和自主开发电子商务两种。前者以方正证券亮相淘宝天猫商城，开设了泉友会淘宝天猫商城旗舰店为例，后者则有华创证券选择了通过收购一家第三方支付公司，取得了网上支付牌照后，推出了“华创证券网上商城”。此外，还有华泰证券，除自设的涨乐微博社区外，也布局网上商城进行线上金融产品的销售。

“目前券商在电商领域的盈利模式和产品架构还处于探索阶段，不过目前券商传统经纪业务模式增长乏力，电商这片蓝海则显得充满了机遇。”一家上市券商电商业务相关人士称。

千万广告费值不值？

今年以来，与腾讯传出合作绯闻的券商何其多，但是正式官方宣布合作的只有国金证券。国金证券与腾讯的合作中，吸引市场眼球的除了腾讯将通过流量平台为其提供持续的用户关注度外，还有国金证券向腾讯每年支付的1800万元。

国金证券这1800万投得值不值？一家曾多次接触腾讯相关部门，希望能进行电商合作的券商内部人士认为千万元级别的广告费用物有所值。“战略合作先入为主，以后国金证券可能复制天弘基金的路程。”上述人士认为。

“我所接触到的腾讯渠道，主要是他们的开放平台，推广效果很明显。”一家第三方理财机构负责人透露，该公司今年在腾讯网、社交渠道投放广告后，用户数量增长较为明显。“比传统的电话营销更有针对性。”该负责人称。

据国金证券内部相关人士透露，本次与腾讯的合作不仅仅局限于网络交易、金融产品销售等，未来还会在政策允许的情况下与其进行多样化的金融创新尝试。“除了网络平台，还有手机、微信等服务端都会有不同程度的合作。”上述人士称。

长江证券分析师刘俊认为，国金证券与腾讯合作开展线上业务将一定程度弥补其线下资源的不足，提升经纪业务和资管业务的市场份额，提高业绩增速，但具体的提升幅度还依赖于双方合作的深度和广度。

从对行业的影响看，公司与腾讯合作的领域主要包括网络券商、在线理财等，在网络经纪方面，华泰、国泰君安等券商已提早布局，并初见成效。“可见在网络经纪业务的竞争将愈演愈烈，这将驱使券商由传统的通道佣金向附加咨询等专业服务的经纪模式快速转变。”刘俊表示。

业内人士指出，虽然互联网公司不具备资产定价、风险管控等金融专业服务的优势，但凭借庞大的客户数据、黏性较强的用户习惯和广覆盖的用户流量入口，将在经纪、碎片化理财等低门槛的金融服务领域具备优势。

从国外经验看，证券公司的经纪和理财业务在网上开展合作已经衍生出至少三种较为成熟的模式。包括美林模式、嘉信理财模式和E-trade模式。华泰证券研究员认为，目前国内还处在互联网金融浪潮的初期，与线下业务冲突较少、机制灵活的券商更容易切入。

“参考国外发展经验，我们认为大型券商将采用自建网上金融平台或收购纯粹的网络金融服务商；中小型券商将采用与IT网站合作，由于中小型券商实体网络较少，客户资源（尤其是零售客户资源）相对较少，与IT网站合作可以迅速以低成本扩大服务渠道，扩大客户规模，与IT网站形成优势互补。”上述华泰证券研究员指出。

实际上，随着国金证券宣布与腾讯建立合作，未来将有更多的券商参与进来。业内人士预计，植入互联网基因后，券商经纪业务将首先获得颠覆性的改变。（编辑 简俊东）