新华信托承诺录润项目“刚性兑付” 信息披露瑕疵难掩

见习记者 闫沁波 重庆报道

随着1月10日“新华信托·上海录润置业股权投资集合资金信托计划”（下称“新华录润置业股权信托产品”）的到期，信托产品担保人邹蕴玉“跑路”、信托兑付困难传闻再起，迷雾重重。

“邹蕴玉并没有跑路，我们的工作人员9日还紧急约见了她。”1月10日，新华信托如是回应21世纪经济报道记者。

当晚，新华信托公告称，新华录润置业股权信托产品将根据合同约定如期清算分配。另据新华信托内部人士透露，兑付资金来自其他机构。

“刚性兑付”的承诺，虽然让投资人有惊无险，但依旧难掩该产品信息披露上的瑕疵。

兑付资金来自“其他机构”

新华录润置业股权信托产品成立于2011年1月10日，期限三年期，优先级预期年收益率为9.80%（认购100万-300万元）或12%（认购300万元以上）。

产品募集的8.5亿元信托资金，通过增资的方式投资录润置业。增资完成后，录润置业注册资本为8.6亿元。这意味着信托资金持有其98.84%的股权。除2.5亿元用于偿还股东借款外，其余资金用于项目公司江湾23-5地块项目建设。

此后，录润置业项目不仅传出涉诉，相关地块也已被查封，并且有其他法院轮候查封。（本报2013年1月28日《胡润女富豪身陷债务危机 新华信托一项目命悬一线》曾予报道）

1月10日，新华信托的工作人员正在准备该信托计划的兑付人员清单，并将相关文件报送监管机构。21世纪经济报道记者获悉，新华信托承诺兑付在信托计划到期后10个工作日内进行，初步定在1月15日开始。

兑付资金并非来自于该项目本身，而是其他机构，本息接近10亿元。

新华信托向21世纪经济报道出示的一份加盖北京盛世嘉国际拍卖有限公司（下称“盛世嘉拍卖”）公章的《致上海录润置业有限公司的说明》中显示，盛世嘉拍卖2013年12月中旬工作繁忙，出现疏忽。上海新江湾城街道412街坊9丘（即江湾23-5地块）的拍卖描述错误，拍卖公司未接受上述土地的委托拍卖，也未进行过拍卖活动。这块土地，正是新录润置业信托产品的项目所在地。“录润置业的地块没有被拍卖。”新华信托某高管说。

而对于该项目的后续处置，其表示，“由于项目目前涉诉，情况比较复杂，后续处理办法还没确定，在债权上不排除股转债的可能，另外该地块在2010年时评估价值达到18亿，有意接手的银行和机构也不少。”

风控隐忧难除

按新华信托高管的说法，“在我们接手该项目时，项目还没有涉诉讼。”

公开信息显示，2012年末，邹蕴玉欠债、被赌场追债的消息开始不绝于耳。邹是录远置业实际控制人，胡润、福布斯上榜富豪。

按新华信托以往的做法，其会在信托合同中注明，项目公司原股东要放弃其持有对项目公司债权优先受偿权。这样，先于信托计划的债务优先偿付风险将得以规避。

以新华信托遵义永顺股权投资集合资金信托计划为例，就约定了包括：优先受偿权、股权质押、保证担保三项条件。

虽然在录润置业信托计划中，相关风控措施包括：对信托受益权进行结构型安排本信托计划采用结构化设计，分为优先受益权和劣后受益权；控制项目公司98.84%股权，委派项目公司董事、实行印信和资金监管等方式；邹蕴玉个人担保；高远置业为信托资金顺利退出提供不可撤销的连带责任保证担保。

“目前发生风险事件的相关房地产信托计划，风控措施其实非常复杂，基本都具备了三条或更多风控和增信措施。有的在信托计划说明书中更是列出多达六条，但其实质性作用却普遍不够。”某信托业人士说。

能兑付，故不披露风险？

资料显示，江湾23-5地块2012年9月25日即被江苏省高级人民法院查封，但新华信托在2012年三季度资财产管理报告中并未提及相关地块涉诉情况。

一直到2013年1月23日，新华信托才在录润置业信托计划2013年第一次临时公告中，向投资者报告了信托计划担保方邹蕴玉及高远置业被曝由于借贷纠纷陷入债务危机。邹及其控制的高远置业由于部分债务已到期并形成诉讼，录润置业也卷入。

银监会颁布的《信托公司集合资金信托计划管理办法》第六章规定，信托资金管理报告应包含涉及诉讼或者损害信托计划财产、受益人利益的情形。

但新华信托认为该产品的风险可控，所以未向投资者警示涉诉风险，“信托最重要的就是兑付，我们保证一定能兑付，如果告诉投资者，投资者将信托赎回，自身反而会遭受损失。”新华信托一位高层如是说。

我国对信托的立法还比较滞后，信托刚性兑付还只是行业约定俗成的规则。“随着风险增多，特别是系统性风险累积到一定程度，超出信托公司本身所能承受的范围时，那么实质性的违约将不可避免，所以加强信息披露，让投资者判别很重要。”上述信托业人士说。（编辑 付玉）