2014进入穿戴设备元年 8概念股值得深入探析(附股)

两大券商解析可穿戴设备概念机会

海通证券：可穿戴设备的再解析

我们从年初的“smart浪潮加速创新、中国企业加速崛起”报告开始反复分析下一个五年的创新浪潮，苹果将加速创新，可穿戴设备将是智能手机后另外的热点，进一步分析如下：

“从小到大、从大到小” 的周期2009年苹果开启智能手机浪潮，随着智能手机屏幕从3.5寸做大到今年的5-6寸，屏幕尺寸到极限。未来消费电子创新将进入从大到小的时代，各类可穿戴将在明年密集发布。智能手表方面，iWatch走在前头（将有各类档次的产品分布），xWatch在后，大量模仿者跟进；智能眼镜方面，Google Glass用户版越来越近，大量模仿者跟进，此外xEye等新产品也在研发中。可穿戴设备通过蓝牙4.0的技术和传感器技术将进一步解决人类的娱乐、社交、生活、教育和医疗的需求，并在各类消费电子以外领域开拓创新应用。

FPC、mems和粉末冶金：可穿戴设备三大受益环节。我们此前多次周报和报告分析，可穿戴设备爆发后mems、FPC和粉末冶金是三个最受益的行业，这三个应用的结合将带来更多用户体验、更多数据传感、更多变形应用，将人的娱乐、办公、社交、教育和医疗需求更好的融合，近期丹邦科技和得润电子等FPC厂商强势表现，我们看好2014年开始各类可穿戴设备的爆发，以及这些应用在智能手机的强化，未来mems、FPC和粉末冶金龙头分别是歌尔声学、得润电子和长盈精密。此外，水晶光电、德赛电池、环旭电子（无线模组）等也将受益。歌尔声学在蓝牙技术、声光电一体化技术的积累，无疑是可穿戴设备的龙头。

智能机周期再分析。智能手机分为三类，高端、中端和低端，分别代表性能、性价比和价格战略。去年开始的高端创新乏力导致换机疲软产生了饱和，今年下半年是中端和低端智能机的盛宴，苹果还有一次重大红利可以享受。三星将面临全面挑战，有此做基础，各类创新项目风起云涌在酝酿发育中，预计明年开始全面爆发，传统工业思维的传统企业将面临挑战。苹果产业链还有持续行情，iPhone6将有重大改变，将印证消费电子高端产品“隔代旺”的规律。8月发布的xPhone是摩托罗拉做的，xPhone明年会卷土重来，大量传感器将被使用，明年是国际品牌高端创新的集中交火。

关注Ultrabook会议本周intel在深圳举办一年一度的供应商会议。我们认为一个产品经历三个阶段，即渗透率0-20％、20-60％、60-100％，处于第一个阶段的产业是痛苦的，我们认为Ultrabook正处于第一和第二阶段的临界点。对中国供应链来说，其一，行业增速拐点向上；其二，娱乐相关零组件asp大幅拉升；其三，随着三星和联想的崛起，供应链从台湾向大陆转移。三层因素的叠加，将带来电脑供应链的机会。金属壳、电池、连接器结构件、触摸屏、天线、声学、摄像头是代表性受益元器件。

投资时点方面，我们认为8-9月在市场震荡中继续布局业绩持续成长和业绩拐点类公司，若近期系统风险释放，建议投资者穿越杂音、把握大趋势，下跌中继续配置，我们看好10月后的估值切换行情，消费电子创新的持续性和中国企业崛起的持续性。个股方面，我们维持对非消费电子的安防和军工电子，大光电产业的摄像头、触摸屏、led和光电设备，精密制造的连接器结构件、声学、电池和无线（包括LDS、无线充电和NFC、无线模组和移动支付）的配置建议。我们此前维持买入评级的水晶光电，将受益光学零组件持续景气，明年成长前景明确。我们推荐的得润电子，在家电和PC萎靡情况下，二季度单季度利润增速43％，单季度收入5.4亿，创历史季度新高。预计随着Ultrabook、智能家电和LED的拐点到来，业绩增速将进一步提高。公司收购的华大电子的FPC业务，是摄像头FPC的国内龙头，预计今年收入2.8亿元，该业务将与公司连接器业务、汽车电子业务形成协同效应。

风险提示：系统性风险。

光大证券：可穿戴设备硬件产业链迎变革

可穿戴设备将带来硬件产业链的变革

手表等可穿戴设备的个性化程度高，款式多，生产方式不同于传统消费电子的单一机型大批量生产方式。可穿戴设备是配饰，用户在形状、颜色等外观特征方面有各种不同的诉求，功能的多样化更是增加了可穿戴设备的款式。

可穿戴设备在硬件形态上具有很大的创新性，因而对元器件提出了新的要求。

智能手表产品还没有成熟，未来的硬件创新将主要在于芯片、电池和传感器方面。此外，智能手表对声学元器件、处理器的声学处理能力、盖板玻璃等提出新的要求。

MotoX的X8芯片极具创新，其中摩托罗拉自己开发的自然语言处理模块和语境计算处理模块采用低功耗架构，解决实时续航问题。

可穿戴设备市场还未成熟，产业链都在探索其定义和功能，大陆公司在该市场并不显著落后于国际一线公司。相信，一批大陆电子公司将随着可穿戴设备市场的兴起而成为行业龙头。