国际市场对人民币是“真爱”吗？

核心提示： 过去几年，人民币快速的国际化进程是有目共睹的——离岸人民币存量不断增加，离岸人民币中心的国际合作不断推进，以及离岸人民币投资产品的多元化。然而，不妨理性地分析一下人民币国际化快速推进的根本动因。

过去几年，人民币快速的国际化进程是有目共睹的——离岸人民币存量不断增加，离岸人民币中心的国际合作不断推进，以及离岸人民币投资产品的多元化。然而，不妨理性地分析一下人民币国际化快速推进的根本动因。

现在，越来越多外国投资者愿意持有人民币，如果你问他们为什么持有人民币，估计十之八九会回答，因为中国国力的增强，毕竟中国已经是世界第二大经济体。然而，这就正如嫁入豪门的阔太十之八九会称是为了“真爱”，所以我不得不质疑：

1.如果中国不是有超过3万亿美元的外汇储备，国际投资者还会持有人民币吗？

2.如果不是存在巨大的套利空间和稳定的升值预期，国际投资者还会持有人民币吗？

如果答案一是否定的，那么人民币的国际信誉根本上还是建立在美元的国际信誉之上；如果答案二是否定的，那么过去几年人民币的快速国际化将只是昙花一现，当趋势逆转可能会造成严重的后果。

不会有人质疑美元是真正的国际储备货币，更不会有人质疑美元的国际地位是由美国国力和先进的体制支撑起来的。大家愿意持有美元，我想大部分并非因为预期美元升值（当然存在对美元资产升值潜力的信任），根本原因更多应该是安全因素，因为在美国私人财产是“神圣不可侵犯的”。然而，在一个缺乏产权意识，甚至缺乏调解产权纠纷的完善制度，只能依靠国家权威建立债务信誉的国家，我想这种安全感是难以获得的。

以上都是脱离实际的分析，所谓“患难见真情”，只有在爆发危机的时候，才是考验国际投资者对一只货币“真爱”的真正时候。