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专家认为“老鼠仓”频现 基金公司应被问责

“老鼠仓”案件近期不断曝光，基金业内人士直呼，这些“老鼠”坏了一锅汤。“硕鼠”不断，既是由于个别基金经理职业道德缺失，也与部分公司内控系统存在缺陷、制度层面设计尚存不足有关。关于“治鼠”，有关专家建议，基金公司应完善制度设计、加强管理，监管部门应进一步强化对涉“鼠”基金经理市场禁入。

近期，资管行业“老鼠仓”案件不断曝光，“硕鼠”稽查风暴愈演愈烈。根据5月9日证监会通报的查处情况，2013年以来受理涉嫌利用未公开信息交易股票案件线索38件，并陆续启动调查工作。此类案件性质恶劣，严重影响了投资者信心；涉案人员范围扩大，呈现链条化；涉案金额巨大，涉及机构数量较多。近期调查的最大涉案金额为10多亿元，最小涉案金额超2000万元，涉及基金公司10余家，涉及保险资管两家。

专家认为，基金行业“涉鼠”不断，究其原因，除了基金经理自身因素，还包括制度、公司、投资者等多个方面的问题。中国人民大学商法研究所所长刘俊海表示，频繁曝出的“老鼠仓”案件，有四方面原因：一，基金经理自身很难做到慎独自律。二，制度设计尚存不足之处。“老鼠仓”操作具有隐蔽性、复杂性，对于现在的信息监管系统也有规避手段，因此监控起来非常困难，发现、查处的概率较小。即便发现，与违法收益相比违法成本较低。“有的公募基金经理被禁入了就去做私募了，反而名气更大了。”三，从投资者角度，受害的基民很少提起民事诉讼，鲜有听说基民起诉“老鼠仓”基金经理的情况。四，基金公司没有动力清缴“老鼠仓”，在“老鼠仓”揭露之后也不承担责任。

大数据震慑内幕交易 博重组资金风险陡增

上市公司火爆的并购重组活动，眼下正受到监管部门打击内幕交易行为的考验。业内人士认为，近期种种迹象显示，监管层对于内幕交易的打击力度在加大，部分上市公司的并购重组关联方被稽查立案。在大数据技术的支持下，监管层对内幕交易的核查更严格。在监管层支持并购重组活动的同时，因涉嫌内幕交易等违规行为而暂停并购重组的案例也有所增多，博重组的资金炒作风险将大大增加。

高鸿股份和吴通通讯5月9日发布公告显示，因参与重组的有关方面涉嫌违法被稽查立案，其并购重组申请均被暂停审核。吴通通讯还表示，本次重大资产重组可能存在被终止的风险。不过，这两家公司均表示，目前尚未接到对上市公司的立案调查通知。在此之前，高鸿股份和吴通通讯的重组申请分别于4月21日、23日被证监会受理。

高鸿股份2013年9月24日发布重组预案，拟以每股7.65元的价格定增6817.43万股，购买高阳捷迅63.649%股权，对价5.22亿元，在此之前高鸿股份已持有高阳捷迅36.351%股权。预案公布后，高鸿股份复牌后连续拉出三个涨停板，到今年2月盘中最高涨至17.61元，较停牌前最高涨幅超过一倍。

重点领域改革速度加快 发改委接二连三推改革

国家发改委上周末刚刚开会部署改革，力求完成9大任务。20日国务院又批转发改委《关于2014年深化经济体制改革重点任务意见的通知》（以下简称《通知》），就2014年深化经济体制改革重点任务提出要求。

记者注意到，包括加快转变政府职能，加快建立和完善权力清单制度，抓紧研究调整中央与地方事权和支出责任，积极稳妥推进资源性产品和交通、电信、医药、医疗服务等价格改革，以及加快发展混合所有制经济，有序推进电信、电力、石油、天然气等行业改革等等一系列重头改革任务悉数在列。

对此，分析人士称，接下来的七八个月，我国改革，特别是重点领域的改革预计将有大动作。

5月16-17日，发改委召开2014年全国经济体制改革工作会议，强调要狠抓贯彻落实，确保完成2014年经济体制改革重点任务，力求完成投资体制、资源性产品等价格改革、国企改革、新型城镇化等9大任务。

金融体系转型中的中国保险业

在中国经济总规模越来越大，社会财富累积越来越多之际，为什么保险业的功能、作用和地位没有得到相应的提升，反而呈现发展动力不足的现象？中国保险业如何突破这种困局？下从金融功能角度剖析次问题并提出相关政策建议。

保险作为一种金融中介至少具有两个基本功能：一是聚集金融资源并进行跨期配置；二是提供专业的风险管理手段，发挥风险保障功能。从各国保费收入、保险密度和深度、国际竞争力、居民金融资产结构中保险产品比例安排等指标的比较来看，中国保险业的风险保障功能不强。同时，金融中介功能也没有得到充分发挥。

保险机构的资产负债表可以集中反映保险业两大主业概况，而其中的资产结构安排则直接显示其跨期配置资金的金融功能强弱。中国国内保险机构的资产配置中，债券包括企业债、公司债、金融债和国债等所占比重已经跃居第一位，超过银行存款和其他投资。但保险机构仍将30%左右的资金存入商业银行，没有直接发挥资金跨期配置的功能。同时，保险资金总体投资呈现短期化趋势，缺乏具有稳定收益率的长期投资项目，这直接加剧了保险资金的期限错配风险，恶化了整个金融体系的期限错配程度。

公募基金托管激战 费用低至万四

其实最近两年货币市场基金的托管费率出现下滑的趋势。数据显示，目前有20只基金的托管费率在万五水平，全部都是货币市场基金，而且基金成立日基本是在2013年10月份之后，其中六成以上是2014年成立的新基金。这些基金很多都是触网的宝宝品种，如华夏财富宝、广发天天红、兴全添利宝、广发钱袋子、鹏华增值宝、汇添富全额宝、富国富钱包、招商招财宝、嘉实活钱包、易方达易理财等。

值得注意的是，目前托管费在万五的基金托管行非常广泛，既有工商银行、建设银行等实力雄厚的四大行，也有民生银行、中信银行等银行。业内人士表示，目前万五可能成为货币基金的一个业内普遍标准。

从整个货币基金托管费率来看，确实呈现出一个下滑趋势。自去年底到目前阶段基本保持万五水平，而在2012年至2013年中旬很多货币基金的托管费在万八水平，如“余额宝”天弘增利宝托管费也是万八。其实自货币基金成立以来，较长时间内都保持在0.1%的托管年费率，目前有相当一部分货币基金仍是0.1%水平。显然是一个节节下滑的趋势，最大下滑幅度达到0.06个百分点，非常可观。不过，也有少数几只新成立的货币基金仍保持着0.1%的托管年费率。

上海新能源汽车补贴新政出台

上海市政府昨日发布《上海市鼓励购买和使用新能源汽车暂行办法》，购买燃料电池商用车的补贴高达50万元/辆。这也是继北京之后，第二个将燃料电池汽车纳入补贴范围的地方级新能源汽车扶持政策。

新办法显示，对纯电动乘用车的补贴额度为4万元/辆，对插电式混合动力乘用车(含增程式)的补贴额度为3万元/辆，补贴力度和旧办法一致。而对于燃料电池汽车，新办法规定，燃料电池乘用车和商用车的补贴标准则分别高达20万元/辆和50万元/辆。

新办法还规定，对直接或组织员工一次性购买新能源汽车超过10辆的法人单位，上海市再给予2000元/辆的财政补助。对汽车生产厂商，每回收一套新能源汽车动力电池，上海市给予1000元补助，这较旧办法的300元有大幅度提高。此外，新能源汽车的免费牌照政策也得以延续。

汽车分析师钟师在接受证券时报记者采访时表示，由于前几年市场对燃料电池汽车的定义还未明确，因此通常被划在新能源汽车范畴之外。但是近年来，随着通用汽车、上汽集团等国内外大型车企均将燃料电池汽车纳入发展规划，燃料电池汽车被视为新型环保车型。

在今年4月北京国际车展上，上汽集团最新发布了荣威950新型插电式燃料电池轿车，并计划于2015年实现小批量生产。与此同时，本田计划2015年推出一款续航约500公里的燃料电池轿车，销售目标为5年内售出5000辆；韩国现代也推出新的燃料电池车型，并已有量产计划；梅赛德斯-奔驰汽车公司则计划在2017年推出一款全新的氢燃料电池车。

一季度页游市场增速放缓

此次高峰论坛上，多名页游开发商称将加紧布局移动游戏市场。

上述报告显示，今年一季度中国页游实际销售收入达到41.6亿元，环比增长3%，虽然页游市场规模持续提升，但销售收入环比增长率不及上季度19.2%的水平。

游戏产业分析师王旭表示，一季度往往属于页游增长的低潮期，与此同时，页游规模基数的扩大使增长率上升的难度不断增加，而一季度页游市场中有开服记录的新产品数量开始大幅减少，也对页游增长率提升造成影响。

同时，一季度页游市场的占有率达到12.7%，环比下降2.3个百分点。上述报告分析称，市场占有率的下降与移动游戏的快速增长有关。

对此，王旭告诉记者：“移动游戏对页游有一定冲击，但影响并不大，页游和手游是不同的概念。影响页游发展最主要的原因是由于自身同质化严重。”王旭表示，页游应在核心玩法上突破。

多名接受采访的业内人士表示，目前移动游戏市场门槛较低，页游开发商布局移动游戏具有自身的优势。游族网络手游发行高级副总裁方师恩透露，将把布局移动游戏作为游族网络的三大发展战略之一。

全球央行连续13季度扮演黄金净买家

根据世界黄金协会的最新报告显示，全球各国央行已连续第13季度成为黄金的净买家，显示出各国持续致力于多元化资产储备的决心。

相对于央行的决心而言，全球黄金投资需求则在今年第一季度出现大幅萎缩，同比下降39%，创下4年来最低水平。

作为需求中最重要的一部分，黄金饰品需求仍保持稳定增长。根据世界黄金协会昨日公布的数据显示，黄金饰品2014年第一季度全球需求达571吨，同比增加3%，是自2005年以来最强劲的开年。最值得注意的是，2013年成为全球最大黄金市场的中国在第一季度的金饰需求增长10%。

世界黄金协会2014年第一季度《黄金需求趋势报告》数据显示，黄金饰品需求回归到过去五年长期形成的季度平均水平。在特殊的2013年后，2014年第一季度的全球黄金需求为1074吨，与去年同期相比几乎没有变化——这清晰地表明黄金市场的基本面保持强劲。

金饰品之外，各国央行继续成为重要买家，在一季度买入122吨黄金。虽然这个数字同比下降了6%，但是全球央行已连续第13季度成为黄金的净买家，这也显示出它们持续致力于多元化资产储备的决心。2013年央行购买总量达到368.8吨。

互联网彩票在争议中前行

足球世界杯临近，互联网彩票概念股“近乡情更怯”。进入5月以来，互联网彩票牌照将发放的传言四起，互联网彩票概念股也随之上蹿下跳。

据业内人士分析，互联网彩票牌照在世界杯前下发的概率不大，互联网彩票牌照下发的预言恐怕又要推迟。但是，互联网售彩政策的逐步放松已是大势所趋，未来，互联网彩票牌照的发放，将令已基本稳固的互联网彩票市场格局生变，而移动端的角逐将成为胜负关键。

5月以来，互联网彩票概念股可谓敏感到了极致。

5月7日，有媒体报道，“中国福利彩票发行管理中心和国家体育彩票管理中心双双对外表示，至今未授权任何一家网站或机构进行网上销售彩票的业务，所有网上销售彩票的行为均为非法违规”。受此消息影响，互联网彩票概念板块大幅下跌，Wind彩票指数下跌5.8%。其中，鸿博股份、高鸿股份、粤传媒跌逾9%，号百控股、中体产业、安妮股份跌逾8%，姚记扑克、浙报传媒跌逾6%，歌华有线、内蒙君正跌逾5%。

京津冀掀“金融风” 廊坊成为云基地

今年以来，京津冀战略规划逐步升级，引发资本市场的多次热潮。据新华网天津频道昨日报道，京津冀三地金融工作部门相关负责人表示，三地金融部门正酝酿在三地交界处共设“金融试验区”，尝试通过金融改革与创新助推三地实体经济发展。

在地区功能定位方面，廊坊开发区依托润泽信息港项目，启动了廊坊开发区云存储数据中心产业园的规划建设，着力打造世界一流、亚洲最大的国家级云存储数据中心产业基地。分析人士表示，廊坊城市功能的升级，为京津冀主题热提供了又一切入点，投资者可适当关注相关概念股。

据新华网报道，京津冀三地金融办正在调研，计划在北京大兴、河北廊坊和天津武清三地交界地区联合设立小范围的金融创新试验区，目前试验区相关细节正在协商中。目前三地已准备就合作召开金融联席会议。

目前来看，市场对这一金融试验区抱有较高期待。有市场人士表示，如果设立试验区，就有可能根据金融机构和企业发展的需求，探索一些改革创新措施。