曝南纺股份被罚50万或鼓励造假 南京国资委“有限作为”

仇子明

5月25日，证监会对南纺股份（600250.SH）的处罚结果出炉，公司被罚50万元，相关责任人被罚3万元至20万元不等，累计153万元，这是证监会对国企上市公司开出的首张罚单。

相较于南纺股份连续五年财务造假，虚增利润3.44亿元，市场感叹，50万元的罚款几乎是0成本，西南证券首席策略分析师张刚表示，他担心如此之轻的处罚力度只会鼓励上市公司继续造假，不但起不到警示作用，反而对于造假是一种“鼓励”。

“虫蛀”的南纺股份何时得以“重铸”，目前并无日程表，尽管在公司内部，重组被视为公司的唯一出路，但在造假案完全结案前，其或难做出太大动作。但如果南纺股份最后的造假代价仅仅是50万元，或给市场传出的信号便是：南纺股份的造假并不“难仿”。

虫蛀

作为第一家被证监会开出罚单的国企上市公司，南纺股份的名字将载入中国资本市场的史册。

2011年1月，南纺股份原董事长单晓钟及董事赵万龙以“由于退休年龄已过”提交了书面辞职报告。同年7月，前财务总监丁杰和原副总经理刘盛宁也提交辞职报告。4天后，南纺股份公告称，丁杰及刘盛宁就单晓钟的离任审计工作接受了相关部门的调查。

南纺股份的蛀洞由此从幕后走向台前。不过在当时，南纺股份一众高管对经济观察报采访均守口如瓶，受访人员一律表示自己不知情。

2012年，上交所公开谴责南纺股份，认定单晓钟、丁杰、刘胜宁三人恶意串通、联手造假，对公司的违规行为负有不可推卸的责任，进行公开谴责的同时认定三人三年内不适合担任上市公司董监职务。

同年，南京市审计局的一份关于南纺股份2001至2010年资产负债损益的审计报告，指出南纺股份“重大经济活动决策失误，造成国有资产巨大损失和浪费”等七大问题。

其中，南京审计局查明，南纺股份通过2004年、2006年和2009年三次股权转让，将其2001年发起设立并控股的南京朗诗置业股份有限公司（以下简称“朗诗置业”）的股权从85%降至21%，按2007年至2009年朗诗置业的净利润5亿元计算，南纺股份应获取的投资收益2.09亿元流入民企；南纺股份通过将其实质持有的南京鼎重投资管理顾问有限公司50%股权全部转让给自然人田明的方式，使国资对优质资产的国有控股权旁落。

在资产收购方面，南纺股份收购南泰国展本息投入达10亿元，至2010年末，仅带来827.50　万元的投资收益；南纺股份收购新疆南泰纺织有限公司部分资产，后者已资不抵债，其占用南纺股份资金2912.29万元也将形成损失。

截至2010年末，南纺股份新加坡分公司长期占用南纺股份3959.77万元，该公司法定代表人杨春生，系原南纺股份副总经理；澳大利亚分公司长期占用南纺股份资金3522.79万元，该公司法定代表人王勇，亦系原南纺股份副总经理。

2013年，单晓钟、刘盛宁、丁杰等6名高管人员，私设“小金库”2亿多元，大部分资金被高管侵吞、私分的消息由南京本地媒体公开。同年5月，南京市六合区人民法院以受贿罪、挪用公款罪，判处单晓钟有期徒刑13年，没收个人财产220万元。其余涉案人员也被判刑或处理。

时隔又一年，证监会对南纺股份的罚单姗姗来迟，但对于连年造假的南纺股份，这张罚单仅有50万元，这只股票将继续在A股活蹦乱跳。

北京市问天律师事务所主任合伙人张远忠认为，证监会是在目前的法规中做出的正确处理，在处罚依据上没有问题，不勒令公司退市的结果，也保护了更多不知情的投资者。

西南证券首席策略分析师张刚认为这种处罚力度过轻，同时也认为此事“只是分号，不是句号，后面应该还有追加处罚。”张刚认为南纺案不该只做行政处罚，目前尚在诉讼期内，应该要追加刑事责任。

重铸

在单晓钟之后，南纺股份的高管团队近几年间从董事长到董秘到财务总监，几乎完成了全部的“换血”。

历经一系列过渡后，南纺股份的新帅徐德健于2014年4月3日履新。徐德健出生于1963年，历任南京水泥厂副厂长，南京市投资公司投资部经理、副总经理，南京国有资产经营控股公司总经理，南京国资资产处置公司董事长、上市公司中央商场董事。值得一提的是，徐入驻中央商场董事会，乃是南京国资系统在期间的一个席位，随着受让方雨润集团掌门人祝义材全面控盘，南京国资退出了中央商场。与徐德健一起入驻南纺股份董事会的，还有一位出生于1973年的年轻高管王源，此前，其在南京商贸旅游发展集团有限责任公司任规划发展部副部长，亦是南京国资的代表。

徐、王入驻南纺股份董事会，南京国资重新直接“接管”了南纺股份这家老牌国企，但此时的南纺股份，留给两位南京国资人士的，只是一个烫手的山芋。

据南纺股份内部人士透露，目前公司内部人心惶惶，证监会对公司的处罚力度，引起了市场人士的极大不满，要求公司退市的呼声在网络上络绎不绝。“董事长履新后，并没有对公司的战略部署给出明确的规划，我们预计，南纺股份的新调整，必须到造假案告一段落后才会推进，否则现在做出的部署，既有可能因后续处罚的未知数而被打乱。”该人士称。

从南纺股份的主业来看，早在2013年年报中，就已经显示强弩之末的态势。南纺股份曾在年报中列举了行业面临的困境：全球经济仍然处于政策刺激下的脆弱复苏阶段，总体形势相对稳定，维持弱势增长格局。同时，国内市场上，劳动力等要素成本持续上涨，劳动密集型产品出口竞争力进一步下降，大宗商品市场仍处低迷状态。

细究南纺股份近年来的财报不难发现，该公司的利润奥秘并不在于其主业，以2013年为例，公司隐藏在销售规模同比增长15.99%背后的，是归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润亏损1.1亿元。当年，非流动资产处置损益对公司整体利润贡献了2.44亿元。，其中，“公司出售南泰国展51%股权实现投资收益约2.1亿元”。

也就是说，南纺股份在造假案处理告一段落后，如果仅仅依托于目前现有的业务，徐德健在其任内将很难有所作为，而上市公司出售的非主业资产亦面临“售罄”的局面。

南纺股份内部人士表示，留给南纺股份的出路或许只有一条，那就是重组。其表示，“具体采取何种方式来重组，是与其他国资系统的上市公司换股合并，还是引入新的战略投资者，变更公司主业，其实公司自己并没有发言权，要待得南京国资委拍板。在此之前，上市公司还得进一步梳理好债务关系，努力让公司成为一个净壳。”

值得一提的是，关于因造假而成为市场瞩目焦点的南京国资上市公司，南纺股份并非独唱。和南纺股份一样，南京医药亦是之前呼声很高的“南京国资重组概念股”，但在南京国资的“有限作为”下，这家上市公司的一系列资本运作，也被江苏证监会开出了30万元的罚单。

南纺股份的重铸何时得见曙光未可而知，但南纺股份仅仅50万元的造假代价，对于其他上市公司而言，或许并不“难仿”。

就近一周的股价表现而言，南纺股份的股民“情绪稳定”，该股几乎横盘不动，涨跌甚微。

（编辑：舞哲）