券商晚间绝密内参强烈推荐 14股坚决加仓

2014年06月26日 16:25
来源：证券时报网

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我们认为下半年的利好将会体现在：(1)加强国际合作；(2)原奶成本有望持续性下降，提升业绩增长确定性；(3)二季度及下半年的收入增速有望逐步回升；(4)高端新产品持续推出，常温酸奶安慕希尤为值得关注；(5)电视+网络营销立体结合进一步提升品牌形象；(6)博弈的因素将逐渐淡化；(7)估值切换；(8)沪港通实施等八个方面。预测14-16 年的EPS 分别为1.96元，2.43 元，2.97 元，维持未来12 月内目标价55 元不变，维持“买入”评级。

长方照明:收购拓展产业链下游应用

研究机构：长城证券分析师：袁琤

公司以5.28亿元收购深圳康铭盛60%股权，后者是LED移动照明应用类提供商，收购有利于公司拓展产品线，进行产业链垂直整合。预计2014-2015年收入为17.07亿和23.9亿；净利润0.98亿和1.47亿；EPS为0.36元和0.54元；对应PE为35.9倍和23.9倍；给予“推荐”评级。

公司收购康铭盛。公司公告以5.28亿元收购深圳康铭盛60%股权，公司以现金形式支付7920万元，现金来自包括长方实际控制人邓子长在内5人非公开发行；以发行股份形式支付4.488亿元，发行价格均为12.31元/股。本次交易的补偿义务人承诺康铭盛14~16年度归属于母公司股东的扣非净利润分别不低于8000万元、1.05亿元和1.28亿元。

康铭盛情况概述。康铭盛主要产品是LED移动照明应用类，主要包括LED手电筒、LED马灯、LED应急灯、LED台灯、LED手提灯、LED探照灯、LED头灯等10大系列600多款。公司的国内销售主要以经销商方式，渠道已覆盖国内多数省、直辖市、自治区。海外则以贸易商为主，产品销往东南亚、中东、南美、非洲等40多个国家和地区。2013年公司实现营业收入4.41亿，净利润为4250万。

收购后的协同效应。收购完善公司在LED行业的产业链布局--长方照明已投资LED室内照明的基础上，拟通过收购方式进入LED移动照明应用领域，以进一步实现产业链的垂直整合，拓宽LED产业链下游应用的业务覆盖领域。收购产生协同效应--长方照明是康铭盛光源主要的供应商之一。本次交易，可加强长方照明与康铭盛生产过程各环节的配合，有利于协作化生产；同时可以减少产品流转的中间环节，节约交易成本。收购扩大规模--康铭盛目前拟在江西新建投资场地，但缺少良好的融资渠道；而长方照明已登陆资本市场，融资渠道和品种相对丰富。康铭盛可以利用长方照明的融资渠道进行融资，解决资金瓶颈。收购康铭盛之后，长方照明规模大幅度扩张。

盈利预测与估值:预计2014-2015年收入为17.07亿和23.9亿；净利润0.98亿和1.47亿；EPS为0.36元和0.54元；对应PE为35.9倍和23.9倍；给予“推荐”评级。