国产“伟哥”开抢仿制药概念股迎炒作良机

2014年07月01日 10:23
来源：证券时报网

人参与评论

记者采访时发现，截至目前，白云山尚不知晓万艾可在中国的专利保护已于5月到期。无独有偶，早在2004年10月就已提交 “伟哥”仿制药生产批文的地奥集团也表示尚不清楚辉瑞万艾可中国专利已到期的事实，不过，对于像地奥和白云山这类提前为即将“解禁”的市场做准备的药企来说，这一日期又显得不那么重要。地奥集团相关负责人向记者透露，地奥已经准备好用于制备国产“伟哥”的设备和原料，只要拿到相关生产批文，即可在四川广汉进行生产制备，同时，该负责人也表示，仿制“伟哥”上市的零售价一定会比进口“伟哥”便宜。

常山药业：万脉舒潜力巨大，在研产品值得期待

研究机构：东北证券撰写日期：2014-06-26

公司业绩持续快速增长：公司业务由肝素原料药向高端肝素制剂成功转型，近几年业绩持续增长，营收复合增速14.7%，毛利润复合增速46.7%，净利润复合增速24.2%。万脉舒对公司营业收入贡献超过60%。对毛利润贡献接近90%，是公司的支柱产品。

万脉舒优势明显，空间广阔：公司已经打通肝素全产业链，能够实现原料自产，可以有效抵御制剂的成本波动。万脉舒由于实行了更高的生产标准，产品质量与进口产品相当，比国内同类更优。万脉舒与葛兰素史克原研产品速碧林在招标价格方面相差无几，几乎是国内普通的低分子肝素制剂价格的2倍以上。我们预计未来几年万脉舒仍将在肝素制剂市场保持领军地位。万脉舒的适应症广泛，可以在十余个科室使用。我们测算了其中几个领域的市场空间，保守估计几大市场合计有超过30亿的市场空间。

公司后续产品梯队良好：新获批独家产品达肝素钠或将复制万脉舒的辉煌。预计公司国产伟哥明年将上市销售。依托凯捷健雄厚的研发实力，艾苯那肽有望再现白蛋白紫杉醇的成功。公司正在全面向创新型制剂企业转型。

投资建议：万脉舒未来市场空间非常巨大，我们预计其仍能保持较快增速；肝素原料药方面，公司逐渐实现产品升级，利润率有望提升。公司后续产品储备较好，新产品陆续上市将助推公司长期发展。我们预计公司2014年、2015年EPS 分别为0.81元、1.06元，对应PE 分别为33.9倍、26.0倍。给予增持评级。风险提示：药品推广不及预期风险，新药研发失败风险，肝素原料价格波动风险。