汇丰控股：港股的“名门望族”

4月10日，证监会正式批复沪港通试点，A股对H股高溢价的浙江世宝、山东墨龙等H股闻风起舞，涨幅巨大。除AH板块外，沪港通实施后，内地投资者可投资的标的还包括恒生综合大型及中型股指数成分股，其中包括对香港股市影响举足重轻的巨无霸，如汇控、中移动、腾讯、长实等；包括老牌中资红筹公司如中信泰富、华润创业等；包括著名的港澳台本地公司如澳博、周大福、富智康等也包括很多大家耳熟能详的内地公司，如国美、联想、茂业、SOHO中国等。通过盘点这些上市公司的精彩故事，或许投资者可从中一窥两地投资文化、思路及监管制度的不同。

沪港通正渐行渐近，我们的港股故事现在开讲。

证券时报记者 罗峰

随手翻开5月23日的港股走势图，尽管汇丰控股(00005.HK)与恒生指数的涨跌幅不一样，但分时走势的曲线几乎趋同：早盘高开后迅速探底变跌，午盘开盘后同时上拉，就连收盘前5分钟尖锐的小倒V型都完全一样。

“这种情形经常出现。”港股投资者小张说，“特别是汇控盘中股价僵持时，一旦压着的大卖单被连续买单迅速吃掉，一般立即可见恒指盘中拉升。”

操作虽易 研究不易

汇丰控股是香港恒生指数第一大权重股，权重高达15%，一向以来就是港股的“名门望族”。汇控对港股的影响力，类似某些时点中国石油之于A股。

2007年10月，汇丰控股股价创8年来新高153.5港元，带动恒生指数当月创历史新高。之后，双双迎来牛熊转折，一年后的2008年10月，汇控最低跌至75港元，股价腰斩，恒指相应跌去六成多。

汇控是影响港股大盘的最重要因素，并不仅仅在于市值大、名望大。事实上，围绕汇控发展出来的牛熊证、权证等衍生品，由于杠杠高、交易活跃，是投资、投机的大市场，进而也影响正股本身股价；而汇控股价波动影响到恒指及恒指的指数期货、牛熊证等衍生品等，市场规模更是巨大。

对此，小张的经验之谈是，在操作恒生指数期货及相关牛熊证、权证时，往往并不只关注恒指走势，而是同时打开汇丰控股、建设银行（权重7.46%）、中国移动（权重6.97%）、友邦保险（权重5.79%）、工商银行（权重5.58%）、腾讯控股（权重4.12%）其中的几只，观察盘中趋势，“一般来说，由于前四大权重股已占恒指的35%权重，根据权重股盘面多空形势，有时可对恒指分时走势作出大致判断”。

不过，研究香港蓝筹股是件很费力的事。“汇丰控股2013年年报长达603页，前些日子我挑着翻看了几十页，实在无力看完。”小张说。

由于国际投行及香港本地研究机构的重点覆盖对象是这些蓝筹股，所以市场主要借助这些机构的研究报告及投资建议。加上这些金融机构本身参加交易，对股价影响较大，不同的大行之间这边喊投资评级降到“卖出”，那边喊投资评级升到“增持”，缺乏主见的投资者也易受影响。

派息稳定的养老股

不少去过香港的人接触过印着发钞行是“香港上海汇丰银行”的港币，汇控即由香港上海汇丰银行扩展而成。香港上海汇丰银行于1865年3月开业，次年获授权发行香港钞票。汇控是欧洲第一大银行——香港回归前几年，汇丰集团注册地迁到英国并成立汇丰控股，汇丰银行股份转移到汇丰控股名下，公司在伦敦、香港、纽约、巴黎等多处证券交易所挂牌，不光是恒指权重股，同时还是英国富时100指数成分股。

有意思的是，汇控是恒生指数最大权重股，而编制指数的企业则是汇控子公司的孙公司。恒生指数由香港恒生银行全资附属的恒生指数服务有限公司编制，汇控子公司香港上海汇丰银行持有恒生银行62%股份（1965年收购）。

汇丰控股目前市值超过1.5万亿港元，市盈率约12倍。在很多香港人眼中，汇控是一只派息稳定的养老股，有香港老百姓买入后持有时间达数十年，只为收息。今年4月底，汇丰控股派发2013年度第四次股息每股0.19美元。接着今天又要派发2014年第一季度的股息了，这回是每股0.10美元。一年给普通股派发4次股息，是这只超级蓝筹股的常用做法。

由于派息稳定，盘子又大，汇控很长时间是港股重要的稳定器。甚至衍生出“圣诞钟，买汇丰”这样一句谚语，意思是年尾买入汇控的股票，常有较好投资回报。往年，年底市场通常憧憬汇控次年业绩，各大机构往往发布报告看多，基金经理在年尾做业绩的惯用手法之一是买入汇控等权重股推高恒生指数，在期指上赚钱。不过，2008年全球金融危机后，金融股受捧程度不如以前，这句谚语不再像以前那样流行了。

点评：对于内地投资者来说，汇控的重要性在于，其股价波动是操作恒指期货的指标；而对于香港投资者来说，汇控是超级大蓝筹中的NO.1，将其亲切地唤作“大笨象”。这是一只陪伴香港人成长的股票，一些香港的长者更是长期持有为退休之用。2009年3月9日，汇控股价从年初的70多港元跌至33港元，香港著名股评家胡孟青竟当场泪洒直播室，引发强烈反响，有香港网民称“青姐的眼泪是为香港人而流！为港交所而流”，香港人对汇控的情结从中可见一斑。（钟恬）