明日机构看好十大热点板块(附股)

基本面不支持但资金推动锌价大涨，未来铝价可能更为稳健

来　　源：　 中银国际证券 撰写时间：　 2014-07-29

上周（截至2014年7月25日）海外基本金属价格全线上涨，金银下跌。汇丰中国7月PMI初值52，创18个月最高水平，美国就业和房地产数据也超预期，由此推动基金属全线上涨。近日，由于地缘政治影响有所回落、缺乏实物买家的积极跟进，以及美国经济数据强劲，令黄金价格下跌。上周锌价表现强劲，但国内锌市场基本面并不支持锌价持续走高，不过目前市场情绪高涨，在资金大量流入推动下，锌价在短期内可能继续上行。相比较而言，铝的新增产能投产速度放慢，加上目前铝价格仍低于行业平均成本，因此我们认为在资金的推动下未来铝价上涨会更为稳健。上周稀土价格表现平稳，其它稀有金属价格也相对稳定，值得关注的是，钼矿山尽管库存不多，但新产出量开始涌入市场，可能给市场带来压力。中期看，由于耶伦释放出的鸽派倾向、以及全球地缘政治风险，我们仍看好中期金价；另外，中国微刺激加码、中国经济企稳以及全球流动性增加，也有利于基本金属价格走高，在锌价和镍价大涨后，我们认为未来铝价上涨可能会更为稳健。上周有色金属板块上涨5.96%，跑赢大盘(沪深300指数上涨4.45%)。受新能源汽车推广的推动，从中期看我们相对看好以锂为主的金属新材料和稀有金属公司，主要包括赣峰锂业和正海磁材，也建议关注受益于军工订单增加的宝钛股份；由于钽铌矿价格趋势向好，可关注东方钽业；此外对铝价前景逐渐偏向正面，我们也看好云铝股份。

上周海外基本金属价格强劲上涨，金银下跌。LME基本金属中锌铅涨幅最大，分别上涨4.54%和4.07%。COMEX黄金下跌0.47%，白银下跌1.20%。

中美数据良好。美国7月19日当周季调后初请失业金人数减少1.9万人至28.4万人，创2006年2月以来的最低水平；美国楼市升温，成屋销售量已连续第三个月增长。中国7月PMI初值52，创18个月最高水平，预期51，前值50.8。

基本面不支持锌，但市场热情高涨。上周伦锌上涨4.54%，期现锌价均创近3年高点，沪锌也一举突破17,000元/吨，创了2011年8月以来新高。目前市场提到最多的是世界第三大锌矿澳大利亚世纪矿和爱尔兰里士恩矿将于2015年关闭，因此预期精矿会紧张，但实际上如果考虑中国增加的矿山产量，全球增加的产量可以弥补澳大利亚世纪矿等的减产。今年中国锌冶炼的开工率约80%，随着国内锌价快速反弹，冶炼厂开工率已经在快速回升，我们看到6月份全国新产量创下年内新高。由此可见国内锌市场基本面并不支持锌价持续走高。但目前市场情绪高涨，期货市场持仓量急剧上升，在资金大量流入推动下，锌价在短期内可能继续上行。

铝价上涨可能更为稳健。随着上半年中国铝生产商的减产和停产，铝市场已逐步从过去的大幅过剩变为小幅过剩，由于铝行业普遍面临资金问题，由此铝的新增产能投产速度放慢，由此未来铝的过剩压力较过去大为缓解。加上目前铝价格仍低于行业平均成本，因此我们认为在资金的推动下未来铝价上涨会更为稳健。

中国黄金协会统计，受到黄金热度降低的影响，今年上半年虽然我国黄金生产依然保持了增长势头，但消费量同比下降接近两成。。

上周稀土价格表现平稳，氧化镨钕价格小幅上涨了0.3%。目前下游需求平淡，但多数生产商坚守价格，不愿低价出货，未来价格可能延续平稳。

上周其它稀有金属表现平稳。上周钽矿价格平稳，目前钽铌精矿市场供应仍偏紧，但是由于中国国内多数钽铌冶炼厂拒绝以更高价位下单采购，海外供应商成交困难，预计钽价短期仍保持平稳。

新产量将入市可能压制钼价。钼价格上周国内氧化钼价格略涨了0.37%，但国外下跌了0.75%。随着国内外钼价停滞上行，钼精矿市场观望增多，加上钢厂招标数量未见放大，钼精矿市场趋于稳定。钼矿山尽管库存不多但新增量依旧不少，尤其是新产出量开始涌入市场，可能给市场带来压力。

上周锂盐价格保持稳定，市场成交无明显变化。虽然进口锂辉石价格上涨，但由于下游需求不足，消费商不接受价格大幅上涨，锂盐价格仍平稳。

上周有色金属板块上涨5.96%，跑赢大盘(沪深300指数上涨4.45%)。其中罗平锌电表现最好，上涨30.79%，稀土公司也涨幅居前；银河磁体表现最差，下跌6.50%。