财经早知道

统一账户平台将终结券商纯通道盈利模式

统一账户平台让人欢喜让人忧。这次喜的是投资者，忧的是境内券商。

随着“一人一户”限制的取消和统一账户平台的建立，资本市场标准的“高速公路”将诞生。这在降低投资者证券交易佣金等交易成本同时，也将终结券商的纯通道制盈利，迫使境内券商转型。

根据中国结算日前发布的相关规则，现有证券账户管理规则及处理流程得到全面优化，11项业务有重大变化——拟在统一账户平台“十一”期间上线时同步实施。

其中，证券业尤为关注的有“放开一人一户限制，删除一个自然人、法人只能开立一个证券账户的限制性规定”、“统一并降低账户业务收费标准”、“打通中国结算京沪深三地账户业务柜台”等内容。

中信证券非银行金融首席分析师邵子钦表示，取消“一人一户”的限制、个人投资者被允许开立多个证券账户、分别与不同券商的资金账户进行关联，这意味着投资者可以同时拥有多家券商的账户，不需要再为转户去原开户证券营业部销户或者转托管。

证监会立案后首例昭雪 明星基金经理郭鹏飞复职

被调查的基金经理并不一定都有问题。在调查一年多后，证监会昨日向华宝兴业基金下发结案通知，认定因涉嫌盛运股份内幕交易被调查的华宝兴业基金经理郭鹏飞违法事实不成立，华宝兴业基金也于昨日起恢复郭鹏飞的基金经理职务。这也是被立案调查基金经理首次被证清白。

华宝兴业基金昨日发布的临时公告显示，8月27日华宝兴业基金收到中国证监会行政处罚委员会结案通知书。该通知书称“2013年5月，我会对华宝兴业基金管理有限公司涉嫌内幕交易安徽盛运机械股份有限公司股票行为立案稽查。经审理，华宝兴业基金内幕交易安徽盛运机械股份有限公司股票的涉案违法事实不成立，我会决定本案结案”。

依据该结案通知，华宝兴业基金决定即日起恢复郭鹏飞的华宝兴业新兴产业股票型证券投资基金和华宝兴业宝康灵活配置证券投资基金的基金经理职务。

郭鹏飞是在去年6月被证监会立案调查的，根据华宝兴业基金相关公告，去年 6月28日证监会上海稽查局向华宝兴业基金送达调查通知书。称“因调查需要，根据《中华人民共和国证券法》的有关规定，我会决定对你司所管理的基金在交易盛运股份中涉嫌违反《证券法》的有关行为进行立案调查”。

华宝兴业基金表示，该调查通知书所涉及的基金和行为为新兴产业基金于2011年2月期间的交易行为，该交易行为对该基金投资人利益未造成损失。为配合案件调查，公司随即暂停郭鹏飞的基金经理职务，由公司具有基金经理任职资格的其他基金经理代理。

新股八连发 机构建议首选染料军工

今明两天8只新股连发，对于资金量有限的“打新一族”来说，必须做出选择。专家建议，可以首选“牛股辈出”染料行业的亚邦股份，或者具有特殊军工背景和技术优势的天和防务。

市场再迎新股连发，今日有6只新股发行，打新盛宴就此开启。数据统计显示，今日有亚邦股份、福斯特、菲利华、好利来、中来股份和天和防务等6只新股可以网上申购，明天有腾信股份和迪瑞医疗可以网上申购。

打新依然是一种有效的短期资金管理策略。有分析师认为，尽管本轮以来打新中签率不到1%，但由于新股累计涨幅可观，打新的预期收益仍然高于信用债甚至高收益债利率。由于中签率更多靠运气，因此分析师建议依据本轮新股的基本面、发行价格、流通市值等情况进行选择。

染料行业“牛股辈出”，机构建议首选亚邦股份。亚邦股份为全球最大的蒽醌结构分散染料和还原染料生产企业，2011年、2012年和2013年，公司销售收入规模均列国内染料行业前四位。公司主要产品蒽醌结构分散染料和还原染料在国内细分市场占有率均在35%左右，居第一位。公司此次募投建设2万吨高档蒽醌结构染料和8000吨还原染料滤饼，建成后公司产能大幅增长，有利于公司进一步提升行业占有率和话语权。

沪港通带来外资或可控筹一成A股

瑞银证券首席策略师陈李27日在上海对媒体表示，长期来看，境外资金持仓市值或增加到全部A股流动市值的近10%，具有明显价格影响力。沪港通初期参与资金规模或受限，当前依然是国内资金主导行情，指数依然有支撑。

“初期沪港通的交易可能主要是QFII的换仓行动，虽然上海市场增量资金有限，但深圳市场可能有增量资金流入。最初的换仓交易将更多地发生在重仓股之上。”陈李说。比如，原先通过接入券商额度购买A股的投资者，会转而使用沪港通额度来买入股票。一些QFII或使用沪港通额度持有所喜欢的上海市场股票，同时将原有宝贵的QFII额度投向深圳市场或企业债。

短期内市场对于沪港通预期或过高，沪港通在技术细节上存在一些限制。比如卖出交易与托管制度、交易时间安排、股东权利安排、税收制度以及汇率结算风险等。上述限制可能在沪港通施行初期制约参与资金的规模。

陈李进一步表示，同时市场或低估了沪港通的长期影响。根据瑞银测算，境外资金持仓市值可能会增加到全部A股自由流通市值的近10%，仍然是“少数派”，但具有明显价格影响力。

据瑞银估算，QFII持有A股市值约2900亿元，RQFII持有总市值约为570亿元。若沪港通机制施行顺利和A股市场回暖，1-2年之后境外资金或用完沪港通的3000亿元额度，并提高QFII与RQFII的使用率，届时海外投资者理论上可持有的股票市值高达9000亿元。

银监会拟修订商业银行并表监管指引

为进一步加强银行的并表管理，适应新形势下银行跨业跨境经营出现的新变化和新趋势，银监会对2008年颁布的《银行并表监管指引（试行）》进行了全面修订，形成了《商业银行并表管理与监管指引（修订征求意见稿）》。

《指引》修订的主要内容如下：

一是强调商业银行承担并表管理首要职责。原《指引》以加强并表监管为主，而修订后的《指引》则以商业银行并表管理为立足点，强调商业银行的内部管理为首要责任。

二是按风险管理实质性原则进一步厘清并表范围。在原《指引》根据企业会计准则确定并表范围的基础上，进一步厘清了三种并表范围，即会计并表、资本并表和风险并表。其中，资本并表是指根据资本等审慎监管要求确定的并表范围；风险并表是指根据银行集团风险特性和风险状况确定的并表范围。

三是增加银行集团内业务协同和全面风险管理相关要求。从协同机制、战略协同、经营协同、资源协同等多个角度提出了规范。同时，就整个银行集团的全面风险管理架构和职责、统一风险偏好和政策、统一授信管理、统一风险分类、统一风险视图等方面提出了明确要求。

周明：搭建统一账户平台促资本市场发展

随着统一账户平台的临近，业界高度关注其对资本市场的影响。近日，中国结算董事长周明接受记者采访，就放开“一人一户”限制，搭建统一账户平台对促进资本市场健康稳定发展的意义，完善集中统一登记结算制度的下一步安排等问题进行了解答。

证券时报记者：开展账户整合、搭建统一账户平台对促进资本市场健康稳定发展有什么意义？

周明：开展账户整合、搭建统一账户平台是中国结算贯彻落实十八届三中全会决定关于“加强金融基础设施建设，保障金融市场安全高效运行和整体稳定”和新国九条关于“完善集中统一的登记结算制度”要求的重要举措，对促进资本市场健康稳定发展有着重要意义。

一是有利于多层次资本市场加快发展。由于历史原因，我国资本市场登记结算后台基础设施的技术业务平台基本上还是按市场分别设置，存在重复建设、标准不统一、市场效率不高等情况，搭建统一证券平台可实现各层次市场账户体系的统一化、标准化，将使不同市场层次形成有机联系，大大提高市场效率。

二是有利于支持促进资本市场创新发展。统一账户体系兼顾灵活性、拓展性，可为证券市场资产管理业务、跨市场产品创新等多项业务提供有力支持。

巨灾保险制度顶层设计即将完成

巨灾保险制度即将完成顶层设计，证券时报记者获悉，由保监会牵头，联合财政部、民政部等部门将设立巨灾保险基金，并成立巨灾保险基金理事会对巨灾保险基金进行运营管理。巨灾保险相关条例亦将出台。

知情人士表示，根据现有巨灾保险制度设计方案，将由各地政府购买商业保险公司提供的巨灾保险产品，从而让保险机构在巨灾发生的事前、事中和事后能够更深地参与到巨灾保险中。当保险公司承保地区发生巨灾时，巨灾基金会适当给予保险公司资金补偿，以免巨亏。巨灾保险基金资金主要来源于财政部拨款。

在保险新“国十条”中也明确提出，围绕更好保障和改善民生，以制度建设为基础，以商业保险为平台，以多层次风险分担为保障，建立巨灾保险制度。

上周，保监会副主席王祖继在国新办新闻发布会上就表示，首先，以地震巨灾保险条例作为突破口，将巨灾保险纳入法制化、规范化的灾后防范救助体系。第二，会同财政部和有关部门要制定符合国情的巨灾保险制度框架和可操作的实施方案。第三，要完成一些专项工作，比如地震、洪水、泥石流的巨灾条款、费率的厘订，包括巨灾共保体的筹建等方面的专题性研究。第四，继续推动各地的试点工作，为巨灾保险制度的建立做好准备。

机构畅想“深港通”：投资风格将融合

“深港通方案已报批”的消息在资本市场掀起轩然大波，但经中国证券报记者求证，目前深港通相关方案仍在酝酿阶段，尚未进入报批流程，暂无具体推出时间表。 而由于“沪港通”的示范效应，市场人士对于“深港通”仍充满期待，一些敏感的机构人士开始筹划相关投资。

尽管目前“深港通”尚未有相关细则披露，仍处于研究阶段，但是由于“沪港通”的示范作用，市场对“深港通”充满畅想（财苑）。

南方基金首席策略师杨德龙（财苑）指出，如果深港通推出，对于深圳主板蓝筹股来说会有一个比较大的刺激作用，其逻辑类似于沪港通对于上海主板蓝筹股的作用。

在双边市场的风格方面，也会出现重大变化。深圳国诚投资总监黄道林认为，香港的资金偏向行业龙头品种，而内地资金偏向题材炒作，深港通后内地没人问津的行业龙头大盘会活跃起来，香港一些没人问津的小盘股也会活跃起来，这就是投资风格融合，对两边市场都有积极的影响。

黄道林认为，“深港通后，创业板和中小板会出现分化。成长性好的可能会出现长牛趋势，而一些没有成长性的个股将会向香港的仙股看齐。”

开户激增 资金重返A股 券商零售交易量上升

7月以来，上证指数显著反弹，市场情绪回暖。中国证券报记者近日对深圳多家券商开户情况的调查显示，7月以来，部分券商日均开户数同比增幅超过50%。许多投资者开始重返A股或追加资金。

8月22日中午12点，中国证券报记者在宏源证券深圳某营业部看到，虽然早盘已收盘半小时，但大厅里依然人来人往，前来开户的人络绎不绝，一些客户不得不排队。“最近行情好，来开户的人比以前多了很多，感觉现在营业部就像个菜市场。我们每天都很忙，晚上要加班到7点多钟，周末还有客户预约开户。”该营业部里一位客户经理如是说。

该营业部的玻璃大门和墙面上贴着“喜报”，最近过来开户的资产数额较大的客户都会出现在“喜报”上。午饭时，营业部市场部的工作人员几乎都在办公室里抓紧时间吃盒饭。

四十来岁的林女士表示，她是听朋友介绍过来办理转户。几年前她曾尝试买过几只股票，但“都赔惨了”。“听说现在买的都赚了，我又心动了。”陪同她前来营业部的女性朋友是香港居民，也想开户，正向客户经理咨询境外居民开户手续。

陆女士是华南地区一个二线城市的退休教师。她从2000年开始关注股票，在今年楼市低迷之际，她又重新开始关注股票市场，陆续往股票账户里放钱，目前股票账户资产达13万元。

市场集中度高 新股公司术业有专攻

由于本批不少新股公司所处行业经历了较长的发展周期，相对应的产品和客户较为稳定和成熟，加上较高的技术门槛和较多的前期投入，导致所在市场集中度较高，同一业务的竞争企业较少。

以汽车产业链为例，作为汽车消费大国，由于近年来我国汽车产品销量连续高速增长，不少产业链相关上市公司都保持了较高景气度。已经拥有101个汽车行业上市公司的A股市场，将再度迎来一家上游产业链公司华懋科技。

华懋科技是国内目前主要的安全气囊布和安全气袋供应商之一，已进入国内外主流车型供应链体系，客户主要为大众、通用、奥迪、沃尔沃、菲亚特、欧宝等整车厂商。有汽车业界人士表示，过去十多年来，安全气囊行业的增长速度几乎完全复制了汽车行业的增长速度，目前国内乘用车安全气囊配置率约70%，未来随着安全气囊相关法规的完善，配置率有望提升到80%，所以该行业增速可能会比汽车行业增速略高。

由于安全气囊布的生产技术要求高、生产认证周期长、前期投入大，因此进入该产品市场的企业较少，市场集中度较高。安信证券相关分析师指出，华懋科技募投项目实施后，公司行业市场占有率有望达到50%以上。