中国对韩投资为何由冷变热

中韩两国经贸关系飞速发展，取得了举世瞩目的成就。目前中国已成为韩国的最大贸易伙伴、最大出口市场、最大进口来源国、最大海外投资对象国，而韩国是中国的第三大贸易伙伴和第一大进口来源国。2013年两国双边贸易额达到2572亿美元，韩国对华实际投资累计已超过570亿美元，但与此形成鲜明对比的是，中国对韩投资却一直增长乏力。据韩方统计，截至2013年末中国对韩直接投资累计申报金额为49 .5亿美元，累计实际到位金额仅为25 .5亿美元。今年以来，中国对韩投资开始呈现强劲增长势头。

一般认为，韩国并不是传统意义上中国企业“走出去”的主要目标市场。多年来，中国快速发展的对外投资主要集中在以下3个领域：对资源、能源等的投资，如非洲、南美、澳洲等地；利用海外较低价格的土地和劳动力，如东南亚等地；以及对先进技术与品牌的收购，如欧美发达国家等。

除此之外，韩国对待外资的态度存在“矛盾”心理，也对中国企业赴韩投资形成了无形的阻碍。比如：部分产业领域的壁垒和门槛很高，外资企业很难进入，民众的“国货意识”很强，韩国还有着强大的工会组织等等。

正是基于以上原因，在过去的20余年间，中国对韩投资一直不温不火。不过，这种中国对韩投资一直偏冷的局面有望开始出现反转。

据韩国产业通商资源部公布的数据显示，今年上半年中国对韩国的新增投资额为7.8亿美元，远远超过2013年全年的投资金额4.8亿美元。可以预测，今年势必将成为近年来中国对韩投资增长最为迅猛的一年。那么，为何中国对韩投资会发生如此大的逆转之势呢？

究其原因，主要是由于随着中国经济“升级换代”、“走出去”需求增加，以及中韩经贸关系的不断深化，多重因素叠加导致中国对韩投资突破原有条件的束缚，从而迎来快速增长。具体可以归纳为以下5大原因：

一是国内房企的出海热带动对韩投资热。近年来，受国内市场趋于饱和、人民币升值等因素影响，国内房企开始“走出去”布局海外市场。在此背景下，以2010年韩国济州推出投资移民政策为契机，不少中国房地产企业进入韩国投资建设酒店、度假村等。从目前情况看，中资在韩房地产项目主要为旅游地产项目，而锁定的客户也多为国内客户。而这也进一步带动了中国投资者对韩国的房地产投资热。据韩国国土交通部的数据，截至今年6月末，中国持有的济州土地面积达到592万平方米，短短5年时间增长约295倍。

二是民企和“新经济”主导对韩投资热。需要注意到的是，中国对韩投资的结构正在发生悄然变化。与此前20年间中国对韩投资主要由金融、贸易、海运、航空等央企唱主角不同，近年来中资对韩新增的主要投资项目中，除绿地集团外，其余绝大多数均是纯粹的民营企业。还要特别指出的是，作为中国“新经济”代表的互联网企业正在成为进军韩国的重要力量。目前以腾讯、阿里巴巴、华为等为代表的互联网巨头均已进入韩国市场。腾讯继2012年出资4亿元入股韩国最大的即时通讯媒体K akaoT alk之后，今年3月又投资5亿美元入股韩国知名游戏企业C J G am es。阿里也于今年4月在韩国设立公司，负责从支付宝、娱乐、游戏到电商在内的全面业务合作。可以说，正是民企和“新经济”这一中国经济中的最活跃分子，推动了中国对韩投资的快速增长。

三是韩流热助推中国对韩投资热。受韩流的影响，韩国娱乐、文化、流行服饰、化妆品等产品备受中国消费者的喜爱。自然而然的，韩国在技术研发、文化创意、品牌运营等方面的优势也日益受到关注。在此背景下，中资也开始频频向具有韩流特色的韩国产业及企业出手。2013年迪尚集团以1200万美元收购了因服装品牌BN X等而闻名的韩国女性休闲装企业AVISTA36.9%的股份。今年6月，万达集团宣布投资韩国著名时装企业衣恋集团。8月，搜狐出资约8900万元获得“都教授”金秀贤所属经纪公司K eyEast的6.4%的股份，并成为该公司的第二大股东。9月，有消息称，恒大集团收购了韩国知名整形连锁机构原辰。而上述这些投资，很大程度上都是收购具有品牌或技术优势的韩国企业之后，主要制造中国客户所需产品(M adeforC hina)，向中国市场出口或服务中国消费者为目的。中国资本与韩国技术、品牌的融合，成为这一轮中国对韩投资热的重要特点。

四是两国关系“热”驱动对韩投资热。当前中韩两国关系达到有史以来最好水平。今年7月，习近平主席访韩期间，带去一个由250多名经济界人士组成的史上最大商务代表团。访韩期间，两国领导人再次确认了今年年底前完成中韩自贸区谈判，如果中韩自贸区谈判顺利达成，将直接有助于加强中韩经贸合作与改善投资环境，从而推动中国企业加快对韩投资步伐。而已经于今年5月正式生效的中日韩投资协定，为促进和保护相互之间的投资行为提供了法律和制度保障，也有利于中韩之间的投资便利化。

五是韩国经济的“冷”导致吸引中资之“热”。近年韩国经济持续低迷，内需动力不足，因而对外资的渴望远胜以往。为吸引外商投资，近年来韩国政府先后推出了投资移民和房地产优惠等一系列政策。韩国仁川、新万金产业、光阳湾等8个自由经济区均将中资企业作为主要的招商对象。不仅如此，今年8月，韩国还出台了服务业振兴规划，涵盖了旅游、教育、医疗保健、物流、金融等7大热门领域，大幅放开限制以吸引外资进入，随后韩国还首次在中国专门举办了“韩国服务产业投资推介会”，希望中国扩大对韩服务业的投资。据韩国媒体报道，随着韩国对外资医院政策的放开，近期某中资企业正准备在济州申请设立首家全外资背景的医院。

总体来看，当前中国对韩投资总量并不是很大，在中国对外投资总额中的占比也还不高。但或许这刚刚是个开始。有理由相信，随着中国对外投资的进一步加快，中韩两国经贸关系的不断深化，以及未来中韩自贸区协定(FTA)的达成，中国对韩投资很可能还会迎来更为迅猛的增长势头。

芮晓恒(财经撰稿人，常驻首尔金融业人士)