节后机构一致看好的6只黑马股(名单)

2014年10月07日 08:09
来源：中国证券网

风险提示：农垦政策出台低于预期，导致集团资产整合以及公司产业链扩张低于预期、租金增长低于预期。张家界与携程签署战略合作协议点评：携手携程，打造目的地服务标杆品牌　

桑德环境：增发并购桑德国际控股权，构建大环保平台

类别：公司研究机构：广发证券股份有限公司

核心观点：

增发并购桑德国际控股权，加速环保业务整合

公司公告增发35亿元(增发底价21.41元，桑德集团参与认购总金额的30%)，其中桑德国际向桑德环境增发2.8亿股，Sound Water limited(文一波控股)向桑德环境转让2.65亿股。同时桑德环境旗下水务资产一弘公司将作价12亿元转让给桑德国际或其指定者。以增发底价测算，完成增发后桑德环境股本10.06亿股；桑德环境持有桑德国际31.2%股权。

加速构建国内首屈一指的综合环保平台，后续外延式扩张值得期待

预期增发及交易完成后，桑德环境将成为桑德国际的控股股东(持股比例31.2%)，桑德环境将成为A股首屈一指的综合环保平台，固废、水务等领域处于国内领先水平，同时上述业务的协同作用将逐步体现；公司同时拥有A+H的控股融资平台，后续外延式扩张值得期待。

增发及交易方案对对短期业绩影响有限

参照桑德国际的盈利一致预期，桑德环境2014、2015年合并口径盈利9.77、13.14亿元，对应EPS为0.97、1.30元，即此次增发方案对业绩影响有限。考虑到业务整合后环保平台的协同作用，公司未来的成长性有望提升。

业绩持续高成长可期，维持“买入”评级

暂不考虑增发事宜，预计公司14-16年EPS分别为0.97、1.27、1.59元，对应2014-16年PE分别为26、19、15倍。公司垃圾焚烧、餐厨等项目储备充足，并加速布局环卫、再生资源等固废新业务方向；预计公司未来3年业绩增长仍超过30%，维持公司“买入”评级。

风险提示

在建项目进度低于预期；新业务开拓导致费用率提高；