投行经济学家们的兜兜转转

证券时报记者朱江

自中金公司10月10日宣布梁红接替彭文生担任公司首席经济学家兼研究主管后，梁红的宏观报告便陆续高调登场——《实体经济融资成本分化》、《“结构型”财税改革释放制度红利》、《农民变市民推动中国消费第三波》等报告纷至沓来。

这并非梁红在中金的首批研究报告。2013年11月，在一片看空的研究报告中，梁红连续发布《2014年中国股市能否开始跑赢其他主要市场》，《为什么2014年中国股市存在上行风险》等多篇报告，对A股在2014年的走势转为乐观，并预计上证指数有望实现约20%的年度收益。2014年已进入四季度，截至11月3日，今年A股股指上涨14.8%。

除了A股策略，梁红还发布了对中国宏观经济的多个预测和判断，如人民币仍有升值空间，中国经济在2014年和随后几年将重拾8%以上增速的可能性正在增加等。

梁红在2003年~2008年期间供职于高盛，担任高盛首席中国经济学家及亚洲经济研究部主管。2007年末，面对着众多强烈看好的趋势言论，梁红直言，2008年中国经济会面临巨大的问题。2008年，梁红进入中金公司工作，担任中金公司资本市场部董事总经理，负责资本市场部，业界均认为，这是梁红的一次转型。

有趣的是，时任中金首席经济学家的哈继铭于2010年离开中金公司，转而加盟高盛。正当市场猜测哈继铭是否担任高盛中国首席经济学家一职时，高盛宣布哈继铭加入高盛投资银行部，任董事总经理。

哈继铭为复旦大学经济学博士，曾任职香港金融管理局经济研究部高级经理，国际货币基金组织驻印尼代表、高级经济师，2004年担任中金公司首席经济学家。很多人认为，任职中金公司是哈继铭研究生涯中最为亮丽的一段职业生涯。

两位经济学家互换公司，且均从经济学家的职位上转至投行跑业务，市场人士对此多少有些意外。

众所周知，投行的经济学家们广泛接触政府官员、国际国内金融机构高管、机构投资决策人，游走于不同政策决策端和庞大资金调动端，为其提供宏观判断和建议。对中国宏观经济和资本市场产生影响力、拥有广泛的人脉资源，或许是经济学家们转行投资银行家的主要信心来源。

然而，哈继铭加盟高盛一年后，转岗为高盛投资管理部中国副主席暨首席投资策略师。高盛对外宣布，今后哈继铭将专注为投资管理部的高净值个人及机构客户制定投资战略，分析中国宏观趋势。市场人士分析，高盛在综合中国市场业务发展领域和哈继铭的优势之后认为，哈继铭宏观领域的背景对高盛亚洲财富管理业务的作用更甚投行。

今年9月，哈继铭提出，现在A股估值比较便宜，主要便宜在银行和地产，只有五六倍。很多被大家看好的行业已经很贵，将来经济的转型对于代表旧的经济增长模式的行业来说，会有更大的负面的影响，因此即使便宜也不鼓励大家去买。

梁红也正式回归经济学家一职，并主管中金公司的研究部门，亲自操刀宏观研究。显然，这一职位对她而言，更加得心应手。

梁红和哈继铭两位转战投行部门再回研究的路径，并不能说明经济学家转型投行家注定失败。但不可否认的是，中国资本市场进一步市场化，必然倒逼投行家提升专业性。从市场角度而言，运用擅长的功底有效服务更多群体，仍然是职场的不二定律。