暗藏暴涨因子 17股值得满仓布局

2014年11月07日 16:28
来源：证券时报网

我们将2014-17 年每股盈利预测上调了1-2%，以体现合资企业盈利和营业外收入上升的因素。我们仍对上汽集团使用市净率-净资产回报率估值法，并仍应用12%的折让，以反映其历史估值定位。我们重申对该股的买入评级，并将12 个月目标价格从人民币20.81 元上调至21.03 元，隐含20%的上行空间。风险：乘用车市场整体增速下降；自主品牌的销量/利润下降。

科华恒盛:股票期权+限制性股票激励授予看好公司主营业务步入高成长新阶段

类别：公司研究机构：中国银河证券股份有限公司研究员：朱劲松日期：2014-11-07

一、事件。

科华恒盛11月5日发布公告,公司董事会已于11月4日审议通过了《关于向激励对象授予股票期权与限制性股票的议案》,确定2014年11月4日为授予日,向激励对象授予股票期权与限制性股票

二、我们的分析与判断:

1、“股票期权+限制性股票”相结合:考核与激励的更好结合。

此次激励计划分为股票期权与限制性股票两部分:1)股票期权激励计划针对公司中层管理人员、核心技术(业务)人员106人,约占当前公司总股本2.20亿股的0.90%。本激励计划授予的股票期权的行权价格为16.72元/股。激励对象应在股票期权授予日起满12个月后的未来36个月内分三期行权(行权比例:30%:30%:40%)。2)限制性股票激励计划,针对公司8位副总裁,及中层管理人员、核心技术(业务)人员106人,约占当前公司总股本2.20亿股的2.11%。限制性股票的授予价格为8.56元/股。激励对象应在股票期权授予日起满12个月后的未来36个月内分三期行权(行权比例:30%:30%:40%)。

行权期的业绩考核目标并未设定太高,但通过较高的股票期权行权价16.72元(高于停牌前的16.60元股价),与较低行权价的限制性股票结合,可以更好地起到考核制约与激励相结合的效果。

2、转型定位数据中心(整体方案)、高端电源、新能源,主营业务步入高成长新阶段。

预计公司2014~15年收入分别为12.41亿(+22.41%)、15.69亿(+26.49%)、19.10亿(21.73%),归属母公司股东净利润分别为1.28亿(+12.39%)、1.88亿(+46.81%)、2.57亿(+36.97%),每股EPS分别为0.57元、0.84元、1.15元;估值有安全边际,关注公司未来战略转型的推进及业务规划布局迈开更大步伐,维持“推荐”评级。