净利润率达五成 狂犬病疫苗冠军成大生物将登新三板

证券时报网（www.stcn.com）12月17日讯

日前，辽宁成大（600739）旗下的生物疫苗子公司成大生物（831550）获得新三板挂牌函并在股转系统披露公开转让说明书。至此，新三板将迎来疫苗产业的航空母舰。

公开转让说明书显示，辽宁成大持有成大生物的62.51%股权。值得一提的是，史玉柱控制的巨人投资因持有辽宁成大4.55%股份，因此也间接持有成大生物2.84%股权。成大生物主要业务为生产和销售人用狂犬病疫苗及人用乙脑灭活疫苗。同时，公司 2014 年开始销售兽用狂犬病疫苗，正式进入兽用疫苗行业。

经营方面，成大生物2012 年、2013 年、2014 年上半年的主营收入分别为 9.85亿元、8.51亿元和4.67亿元。净利分别为4.96亿元、4.04亿元和2.13亿元。其中，2013年业绩同比下降主要是由于狂犬疫苗批签发推迟至销售下降。而从前两年数据可以看出，其净利润率高达五成左右。

曾欲登陆创业板

事实上，成大生物对资本市场而言并不陌生。据辽宁成大2010年5月份披露的公告称,拟将成大生物分拆至深交所创业板上市,并启动了分拆上市的辅导工作。当时国泰君安也曾预估成大生物创业板上市的市值可达100亿元以上。

如今，成大生物创业板上市未果而转战新三板，表明其对新三板市场未来发展的看好。据新三板论坛不完全统计，今年以来，已有30余家上市公司的控股子公司或参股子公司获准或申请新三板挂牌。

狂犬病疫苗为利润奶牛

公开资料显示，成大生物目前有4千多万剂人用狂犬病疫苗和1千多万剂人用乙脑灭活疫苗生产能力。据了解，我国狂犬病疫苗处于长期供不应求的状态，从2008年至今，公司人用狂犬病疫苗国内市场占有率稳居行业第一。截至目前，成大生物人用狂犬病疫苗已经接种超过2千万人。

狂犬病疫苗成为成大生物主要利润来源。数据显示，2012年、2013年和 2014 年上半年，公司人用狂犬病疫苗收入占比分别为 91.35%、95.14%和 84.09%。分别实现销售为8.99亿元、8.10亿元和3.93亿元，且毛利率高达约90%。

新三板论坛同时发现，成大生物也在积极布局新的疫苗产品。其自主研发的双价肾综合征出血热疫苗（Vero 细胞）已完成临床工作，兽用狂犬病疫苗已生产并销售，在研的人用流感疫苗也取得重大技术突破，未来公司产品品种将逐渐丰富。

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