下周具备涨停潜质股一览

2014年12月19日 16:38
来源：证券时报网

公司是商业地产龙头企业，目前深耕北京、天津、重庆和惠州四个地区，尤其在北京和天津的收入占到77%以上。我们认为安邦增持股权超过了20%，使公司在股权多元化后能促进公司的经营更市场化，增强企业的活性。安邦人寿成为第二大股东后必将在增强公司在资金上的支持。根据公司既定的将以北京为战略重点，积极把握金融街拓展、北京中心城区疏解改造以及京津冀一体化机遇我们认为，作为北京市龙头房地产开发企业之一将在京津冀圈大融合中得到更多战略性的发展机会。我们预计公司2014-2016年的营业收入分别是220.86亿元、245.

置信电气：收购武汉南瑞，碳交易最受益标的王者归来

1. 国网电科院增加控股比例。交易标的账面净资产(合并报表股东权益合计)为5.07 亿元，预评估值为11.19 亿元，预估增值6.12 亿元，增值率为120.52%。发行股份价格10.22 元/股，本次向交易对方发行股份数量约为10949.12 万股。本次交易后，国网电科院持有公司股权增加到31.46%，仍为公司的实际控制人。

2. 武汉南瑞：国网电科院工业节能平台，预计未来5 年复合增长30%以上

武汉南瑞主要从事电网智能运维、新材料一次设备、节能工程及服务三大板块。目前最主要的盈利来源为电网智能运维相关产品；新材料一次设备板块部分产品还处于市场培育阶段；节能业务将是武汉南瑞未来发展的重点。武汉南瑞是国网电科院工业节能平台，根据北极星网《武汉南瑞触角伸至节能服务领域》报道，武汉南瑞计划2015 年实现产值40 亿元。

2011 年至2014 年1-8 月，武汉南瑞净利润实现较快增长，主要原因在于武汉南瑞前身为科研院所，2012 年实施改制，净利出现较快增长。我们预计未来5 年武汉南瑞净利润复合增长率30%以上。

假设条件及盈利预测

(1)置信电气原有业务假设条件

A. 变压器：根据配电变压器招标情况，我们略微下调2014 年收入增速、上调2015 年收入增速。毛利率维持稳中有升。

B. 节能：预计2014 年节能业务略有贡献，2015 年节能业务大规模贡献利润，净利润率分别为10%、9%。

C. 运维：预计未来几年稳定增长30%以上，2016 年达到1.6 亿元左右。

D．暂不考虑碳交易市场启动对公司业绩的影响。

(2)业绩预测及投资评级

预计 2014-2016 年归属于公司净利润分别达到4.29 亿元、6.47 亿元、9.42 亿元，增速分别为51.49%、50.62%、45.74%。保守预计2014-2016 年武汉南瑞净利润分别达到1.3 亿元、1.7 亿元、2.2 亿元，增速分别为5%、30%、30%。

预计整合后2014-2046 年公司净利润分别达到5.6 亿元、8.17 亿元、11.62 亿元，增速分别为37.79%、46.01%、42.34%(上述数据为将武汉南瑞2012-2013 年净利润数据备考后增速)，对应EPS 分别为0.41 元、0.60 元、0.86 元。

公司是节能服务龙头，将显着受益于碳交易以及售电侧改革。碳交易启动公司轻资产业务增加，对公司业绩、估值具有双重提升作用。考虑到公司未来三年净利润复合增长率超过40%，给予2015 年30-35 倍市盈率，合理估值为18.00-21.00元，维持“买入”的投资评级。

主要不确定因素。配电网投资低于预期的风险；节能服务业务进展速度低于预期的风险。