石化“双熊”变“双雄” 分析称主力行为已背离政策意图

 导语：1月7日尾盘中国石油、中国石化罕见直线飙涨，在短短几分钟内双双涨停，去年末虽然两油也偶有双双涨停，但昨日尾盘涨速之快、护盘目的之明显仍属罕见。两油尾盘拉涨，有分析认为，主力行为与政策背离，也有分析认为，暗藏巨大利好，究竟是喜是忧，还看1月8日大盘走势。

“两桶油”护盘强拉股指 主力行为或背离政策意图

本周三沪深股市缩量调整，截至收盘，上证综指涨0.67%至3373.95点，深证综指跌0.26%，中小板综及创业板综指分别跌0.41%、1.08%。两市成交量回落明显。

继保利地产后，中信证券成为主要蓝筹股中另一创历史新高个股，较为吸引眼球，另一大券商海通证券就要逊色不少，因该股离历史高位还有较远距离。中信证券近期走出“推土机式”走势，这种图形若出现在低位，则有机会加速上涨，但出现在高位，那么转为快涨机会的就很有限了，因为这样必会使许多筹码“掉队”，主力操作的成本将大增。

鉴于大盘成交量不足，笔者猜测短期内中信证券很可能就在历史高位附近暂时盘整，等待业绩与净值慢慢跟上股价，而这应该在年报或再融资之后。

“两桶油”昨尾市猛拉，显示主力护住股指的意图十分明显，然而近期官媒常提示融资风险，或许折射出管理层希望市场“适度冷却”的意图。也就是说，主力的行为应已背离了政策意图，笔者认为投资者在操作中已应考虑到这种背离。

大盘上涨过快便很可能诱发实体资金不务正业，显然不为管理层所乐见，这种情况近几月已在一定程度上发生了。此外，如果大盘过快上涨，很可能在注册制等改革还未实施前就已做光行情，留下一地鸡毛，这显然也不符合政策意愿。

管理层显然希望大盘平缓上涨，不希望其大跌，这当然是种理想化局面，实战却是残酷的。对场中大主力来说，若顺应政策意图将盘子放下来，轻重是很难把握的，弄不好大伙便可能“鸟兽散”，甚至形成“兵败如山倒”局面。这几天主力之所以屡拉权重股稳住股指，或许确实有其不得已之处。

权重股屡有表现可能使得小票主力十分郁闷。对那些有心参与小票的投资者来说，笔者认为最好再忍耐一阵，因下周天天都有新股发行，届时小票或有较好买点。股指目前已经站在比较高的位置，故拿着高位筹码而放弃打新的理由就不很充足了。

既然市场惜售情绪已大不如前，故下周新股申购所带来的抛压有可能比较重。其实打新压力昨日已有显现——大盘缩量。成交萎缩暗示部分投资者抛股之后不急于换股，而是暂时离场并为新股申购做准备。

成交不足现象应伴随着整个新股申购期间，故未来一周大盘虽然仍可能在权重股力挺下上涨一些，但应该很难大幅上冲，能大致上维持目前这种震荡盘整的格局就已算不错。实际上昨日股指已表现出一些调整迹象，只是最终被“两桶油”急拉尾盘所掩盖。

考虑到中石油离发行价16.70元尚有不少距离，故未来股指也不至于走得太弱。假如中石油进一步发力，上证综指再往上拓展些空间也是存在机会的，只是这种情况下投资者可能很难挣钱，所以这样的行情暂不参与也罢。（每日经济新闻）

“石化双熊”变“石化双雄” 莫名拉升或暗藏巨大利好

本报讯“问君能有几多愁，恰似满仓中石油！”这一在过去长达7年熊市里被股民用来自嘲的股谚，如今不得不重新改写了。随着中国石油（601857）以及中国石化（600028）股价最近几个月以来的连连走强，新的段子似乎更适合当下的市场：“问君能有几多愁，没有满仓中石油！”周三，“石化双雄”尾盘急速拉升，带动大盘快速上涨，沪指一举收复早盘的失地并翻红，但创业板指数再一次扮演了“跷跷板”的角色，应声回落。

“两桶油”推升沪指冲3400 中信证券(600030)再创出历史新高

周三，沪深两市双双低开，券商股早盘活跃带动沪指震荡翻红，黄金、上海自贸等热点概念的轮动为沪指再蓄涨势。午后，权重股再度回落，拖累沪指探底跌逾1%。临近收盘，看似将以平淡结束全天交易的当口，在“两桶油”的护盘下，指数成功翻红迅速拉升。其中，中国石油最后20分钟拉升近7%，收盘涨5.99%，中国石化急拉近4%，收盘涨2.57%。

在大盘和权重股回升的同时，中小盘股未能延续周二的普涨行情，创业板指数高开低走跌逾1%。两市在量能方面较上个交易日有所收缩。截至收盘，沪指报3373.95点，上涨22.50点，涨幅0.67%，成交4364亿元；深成指报11613.4点，下跌54.61点，跌幅0.47%，成交2463亿元；创业板指数报1523.39点，下跌16.44点，跌幅1.07%，成交379亿元。

板块方面，核电股午后大幅反攻，以4%的涨幅领涨两市，上海电气、东方电气(600875)、金盾股份(300411)、久立特材(002318)、佳电股份(000922)、江苏神通(002438)、兰石重装(603169)等7只相关概念股涨停。证券股在申银万国“券商股即将展开轻盘行情”的报告推动下表现活跃，华泰证券(601688)、长江证券(000783)、中信证券等涨幅居前，龙头股中信证券更是创出历史新高。

此外，黄金概念股表现优良，板块整体涨幅一度超过4%，多数个股飘红，其中山东黄金(600547)一度封涨停。上海自贸及迪斯尼概念早盘拉升，板块整体涨幅近2%，其中，界龙实业(600836),一度涨停，大众交通(600611)涨逾4%；另一方面，水务、环境保护、船舶等跌幅居前。

新华网发文为“杠杆牛市”正名券商“万点牛市”论重出江湖

A股市场上，官方舆论的风向标作用一向引人瞩目。“新华社致杠杆牛市第三封信：投资者应学会适应杠杆市场”一文经网络转载，引发市场强烈关注，市场人士普遍认为这是一篇为“杠杆牛市”正名的文章，说明目前的A股繁荣并没有触及到政策的底线。

新华网的文章认为：“2014年的中国资本市场也呈现出前所未有的新变化：由于融资融券等杠杆发挥了巨大作用，这一年下半年开始，中国股市逆袭上涨，牛冠全球。当杠杆今后被普遍采用，市场出现新变化时，我们要提醒：市场变了，投资者必须学会适应这个市场。……我们要看到，在这轮杠杆牛市中，发挥关键作用的融资融券、伞形信托、分级基金B都在揭示同一个本质，那就是中国资本市场的交易工具越来越丰富、交易方式越来越多样化，这是市场发展的必然，是成熟市场的体现。”未了，文章还对未来的市场发展进行了展望：“杠杆下股市已经成为常态，未来还将继续深化，这不仅是中国资本市场经过20多年发展后出现的新现象，更是未来必须面对的‘新常态’。‘新常态’下的杠杆股市需要我们用新思维及时探索新规律。”

与此同时，国信证券(002736)发表研报称，新一轮牛市的时间跨度可达3年-4年，涨幅达到180%-400%，上证指数空间在5600点-1万点之间。新一轮牛市第一阶段，主要是投资者信心恢复推动的市场行情，主要特征是估值重估，确立牛市格局，预计第一波行情A股市盈率超过25倍，市净率3倍左右，上证指数有望突破4500点；第二阶段基于经济良好的增长预期、实体盈利的回升，刺激市场投资信心增强，形成第二波大行情，预计上证指数有望突破6124点的前高点。分析人士对《投资快报》表示，从目前中信证券、保利地产(600048)等龙头股纷纷创出历史新高的走势看，此轮牛市确实存在很大的潜力，未来会有更多具有良好基本面的个股创出历史新高，而不仅仅是从底部有所反弹。而石化双雄这样的股票，在基本面并不清晰的情况下开始大涨，也预示着未来或有不为人知的深刻利好，共同推升着牛市前行。（投资快报）

“A股一哥”躁动背后：央企改革预期升温

证券时报记者汤亚平

2015年伊始，国企改革呈现加速迹象。中国企业改革与发展研究会副会长李锦5日表示，国企改革顶层设计方案最快一季度出炉，由国资委监管的112户央企未来可能会重组为30到50户。2015年是全面深化改革的关键之年。习近平在去年底主持召开中央全面深化改革领导小组第六次会议上强调，要把党的十八届四中全会提出的180多项对依法治国具有重要意义的改革举措，纳入改革任务总台账，一体部署，一体落实，一体督办。可以说，国企改革已在政策风口，而股市已在国企改革风口。

春江水暖鸭先知。上海、广东、四川等地国资委早在十八届三中全会后，很快出台了多姿多彩的国企改革方案，一时百舸争流，改革方案是八仙过海，各显神通，营造了国企改革的大氛围。

从目前公开报道的内容看，混合所有制是国企改革的一个方向。可是，混合所有制的改革对那些整体上市或拥有多个上市公司的央企、大型国企来说，已经是过去时了。它们在意的其实是如何解决一股独大问题，这才是改革全面深化的关键。譬如，一股独大问题的核心就是国资管理模式必须改革，国资委从管理资产到管理资本、产权管理和人事管理脱钩有可能解决这一问题；再如，混合所有制也应该打开面向国企员工的那扇窗口，有条件的国企应该鼓励员工参股，真正把企业发展和个人利益捆绑起来，这才是国有资产保值增值的坚实基础和可靠保证。这才是国企活力的源泉。

从二级市场投资角度看，国企混合所有制改革是改革重头戏，将推动产业复兴，国企改革主题必将成为A股贯穿今年全年的最佳投资主题之一。事实上，改革红利释放已点燃了大盘蓝筹股投资热情。新年开盘首日，中石油、中石化双双涨停；次日洛阳玻璃、国投新集再度涨停，岳阳林纸、中国铁建、铁龙物流等国资改革概念股也纷纷强势上涨；昨日，中国石油最后一个交易时段，由下跌2%狂拉至上涨6%，一小时涨幅超过8%。

“A股一哥”躁动的背后无疑是央企改革预期升温，反映了石化双雄的混改已经有了实质性进展。1月1日，中国石油新疆销售分公司正式改名为中石油新疆销售有限公司。这意味着，中石油在新疆销售企业的性质从央企驻疆分公司变为新疆自治区国资委监管的国企，这也是中石油推进混合所有制改革的关键试点。随后，1月5日，中国石化发布公告称，子公司中国石化销售有限公司增资引进投资者已获得国家发改委和商务部的批复，公司将据此办理后续交割手续。

总之，目前我国地方债务规模已经超过18万亿，在房地产进入下行周期的背景下，盘活国企资产，实现国资保值增值对平衡地方政府资产负债表也有极为重要的意义。而国有企业在A股占据半壁江山，A股主要指数的走势也靠国有企业撑起。海通证券建议投资者从三个角度掘金国企改革标的：一是有“壳”价值的公司；二是有集团资产注入预期的公司；三是涉及混合所有制、薪酬改革的公司。（证券时报）