万达院线确定发行价21.35元/股 分析称有3倍溢价空间

筹备上市的万达院线于13日晚间发布数据，公司最终确定发行价为每股21 .35元，对应2013年的静态市盈率为22.96倍，远低于中证指数公司公布的行业平均65倍市盈率。市场分析认为，近3倍的溢价空间，将引发市场资金的申购热潮。

“万达院线几大关键指标都远高于行业其他院线同期水平，前景看好，”接近万达院线的分析人士向南都记者表示，截止到2014年上半年，万达院线的票房收入占到了全国票房收入的14.46%。业绩良好预期也促使其IPO出现申购热潮。

发行价21.35元

昨日，2015年第一轮IPO新股申购进入高潮，多达10只新股同天启动网上网线申购。在这10只新股当中，作为国内院线第一股的万达院线(002739.A Z)受到了不少机构力推。

而“院线第一股”万达院线的发行价也终于出炉。根据万达院线官方公布，公司最终确定的发行价为每股21.35元，对应2013年的静态市盈率为22.96倍，远低于中证指数公司公布的行业平均65倍市盈率。

有分析师在报告中指出，截止到2014年上半年，万达院线的票房收入占到了全国票房收入的14.46%，且万达院线的单银幕票房产出高达254万元，其主营业务的毛利率高达33.8%，几个数值都远高于行业其他院线同期水平。

万达院线有关负责人向南都记者介绍，目前还有不少新建的影院仍处于孕育期，未来2-3年这些影院都将进入到业绩爆发期，届时，万达院线的票房收入所占市场份额将会进一步增加。

此前有卖方分析师预测，参照行业正常的估值水平，万达院线上市后的合理股价应该在65元/股至80元/股之间，总市值或将超过500亿元。

申购者众

根据万达院线所披露信息，根据此前的机构报价，本次有效报价投资者数量为77家，股票配售对象116个，对应的有效拟申购数量为40 .795亿股，为回拨前网下初始发行规模的97.13倍。

“将近3倍的溢价空间，肯定引发市场资金的申购热潮。”有接近万达院线的分析人士如是透露。

而万达院线的招股公告显示，公司此次发行新股数量只有6000万股，在未启动回拨机制之前，此次网下初始发行数量为4200万股，占本次发行总股数的70%。网上初始发行数量为1800万股，占本次发行总股数的30%。

根据规定，如果出现网上超额认购，那么网线发行数量将做对应回拨，而这将导致网下配售数量不足，网下申购的中签率更低。

参阅此前三个月A股IPO新股发行数据来看，44只新股的网上认购倍数全部都超过50倍而启动了回拨机制，其中有34只新股的网上认购倍数超过150倍，这意味着这些新股留给网下配售的比例不到10%。从最终数据来看，这44只新股的网下申购配售比例平均只有0 .26%，网上申购的平均中签率也只有0 .6%。

万达院线收获较为理想的申购，或源于公司正处在业绩上升通道。

2014年全国电影票房收入突破290亿元，同比增长了36%。而万达院线目前主要营业收入都来自于电影票房收入，因此，有机构根据已披露的上半年业绩，预计2014年公司的主营业务收入将超过50亿元，对应净利润将超过8亿元。