中证解读：新大洲A稳步布局航空游艇板块 业绩承压不改转型方向

中证网讯 新大洲A（000571）3月31日晚间发布的2014年年报显示，2014年全年，公司实现营业收入9.52亿元，同比下滑7.59%，实现归属于上市公司股东的净利润7629.20万元，同比下滑27.07%。

公司表示，报告期内，尽管摩托车业务盈利有所增加，但受煤炭售价下降及能源科技公司计提资产减值准备影响，同时新业务尚整体处于投入期，公司收益有所下降。

“尽管外部环境不佳，但去年公司两大主业——煤炭与摩托车仍实现了平稳运行，两大战略性业务亦有突破，其中航空业务与中航的合作进一步深入，游艇业务与国际游艇巨头——圣劳伦佐的合作亦得到加强，并获得参股收益449万。”新大洲A董秘任春雨在接受中国证券报记者采访时表示。

两大传统产业砥砺前行

公司董事会认为，2014年是能源企业和传统制造业承受巨大压力的一年，煤炭价格仍处下行通道，全国煤炭产量自2000年以来首次出现下降，企业面临着前所未有的严峻形势，同时摩托车产销规模也进一步下滑，再创2007年以来新低。

在这种情况下，公司两大传统产业仍顶住了市场变化的压力，并最终实现了经营业务的平稳增长。

年报显示，公司煤炭业务全年生产原煤312.64万吨，与上年度基本持平；销售原煤307.69万吨，较上年度增长3.45%，贡献利润2485万元。

2015年公司计划利用新胜利矿投产为契机，继续以“牙星稳产、老区整合、新井投产”为目标，扩大产量，计划实现煤炭产量365万吨，同比增长16.75%，计划实现煤炭销量356.9万吨，同比增长15.99%。

摩托车方面，2014年公司参股50%的新大洲本田全年生产摩托车89.42万辆，销售摩托车91.65万辆，实现营业收入53.97亿元，实现净利润1.86亿元，同比增长28.42%，向公司贡献利润9283万元，从而为新产业培育提供了强有力的保障。

2015年公司摩托车产业的目标为“变道超车”，一方面制定产品中长期开发战略，提升开发效率，加大联合开发与自主开发的力度；另一方面在销售领域，强化网络营销，通过试点找到线上线下销售无缝对接的模式，同时创新出口思路，探索自主出口的新路径。

“总体看2014年是公司现有产业稳步发展，新产业构筑起发展平台的一年。在主产业实现平稳发展的同时，航空及游艇等战略性产业也得到稳步推进。”公司董秘任春雨表示，“我们看到煤炭业务降幅较大，有市场的原因，也有煤质下降的因素，随着新矿井的投入运营，洗煤厂的建设，公司的收益能力将得到加强。当然我们要看到去年业务下降还有电石项目计提了较大金额的减值准备，目前公司正在洽谈该资产的出售”。

持续布局航空及游艇业务

年报显示，新大洲从2013年开始布局的航空及游艇产业在2014年均得到进一步强化。其中北京航空项目已进行了两个产品的试制，并签订了25个零部件的加工合同，2015年计划完成19个以上零件的试生产以及14个以上零件的正式交付。

信达证券分析师郭荆璞认为，目前正值全球航空产业结构化调整并向中国进行产业梯度转移的时期，中国航空产业将进入快速发展期。作为中航集团合作的第一个民营企业，新大洲选择发展高端制造业，是实现产业升级的战略性举措。

在另外一块战略性业务——游艇产业中，公司参股的意大利圣劳伦佐公司去年共实现净利润3002万元，从而为公司贡献投资收益449万元，与此同时公司还于去年签署第一艘70英尺游艇的销售协议，该艘游艇现已建造完毕并发往香港，到港后将办理销售前的相关手续，计划5月份交货。

2015年公司游艇业务计划在产业布局上重新定位工厂设置与生产方式，进行对外务实合作，并充分利用现有资源，从售后服务中寻求商机，尝试区域代理，并参与游艇巡展、品牌合作、高层活动等方法打开销售局面，以争取实现3艘游艇的销售。

国泰君安研究员吴杰指出，从2000年与本田合作生产摩托车，到2012年与枣矿合作开采煤炭，新大洲一直秉承稳重而前瞻的转型方式， 2013年明确了前景广阔的高端制造业为主的发展方向，目前公司转型已迈出实质性的步伐，“短期看，公司盈利主要来自煤炭和摩托车，长远看，飞机制造和游艇行业刚刚起步，将为公司提供远期较大增长空间。”