券商板块大涨逾4% 券商股再度暴涨原因分析

券商股继续走强原因分析：

券商早盘大涨近8% 东兴证券等四股涨停

原因：

1、4家上市券商一季度业绩井喷PE面临重估

2、首份上市券商一季度业绩预告出炉广发证券盈利同比增两倍

3、仨月净利顶去年半年券商一季度业绩“亮瞎眼”

券商板块大涨逾4% 东兴证券涨停

凤凰财经讯今日券商股大涨，截至午盘，整个板块大涨逾4%，东兴证券涨停，国信证券涨逾7%，西部证券、东方证券涨幅逾6%。

4家上市券商一季度业绩井喷PE面临重估

截至昨日（4月8日）《每日经济新闻》记者发稿前，4家A股上市券商率先披露3月经营数据（仅统计母公司口径）。《每日经济新闻》记者注意到，在大盘触及4000大关的同时，牛市赚钱效应的扩散使得整个市场成交充分活跃，券商3月业绩井喷式爆发。

4券商业绩火爆

市场火热，股东开户数也随牛市高歌猛进，成交日趋活跃，最大受益者非券商莫属。从目前公布的4家券商业绩来看，3月业绩环比集体暴增（仅统计母公司口径）。据《每日经济新闻》记者统计，目前公布了3月月度数据的4家上市券商（母公司口径）3月营收共计60.45亿元，环比增长173.32%；净利润共计31.01亿元，环比增长266.57%。

在3月记者统计2月17家上市券商（母公司口径）数据时注意到，17家券商2月营收共计83.22亿元，净利润共计36.88亿元。

《每日经济新闻》记者注意到，从环比数据看，2015年3月，4家券商均出现营业收入和净利润环比增速同时爆发增长的情况。其中，国信证券营业收入环比增幅高达314.84%，净利润环比增长537.92%，可谓亮瞎眼。

广发证券一季度净利顶半年

统计数据（仅统计母公司口径）显示，广发证券2015年1～3月营业收入约为44.78亿元，净利润约为20.31亿元；而2014年全年广发证券的营业收入约为111.70亿元，净利润为43.18亿元。

据《每日经济新闻》记者统计，广发证券今年一季度的营收对比去年全年的占比达40.09%，净利润占比高达47.02%。换言之，广发证券2015年一季度净利已接近2014年全年净利的一半。

国信证券一季度的表现也不弱，累计净利29.5亿元；西部证券和太平洋证券分别为5.2亿元和2.5亿元，同比分别大增556%和298%。分析人士认为，照此速度，券商们的PE又将重估，有望从平均30倍左右PE下降到10倍水平。

Wind数据显示，2015年一季度，沪深两市成交额为41.8万亿元，2014年一季度两市成交额仅为12.2万亿元，同比增长242.62%。牛市里赚钱效应扩散，使整个市场成交非常活跃，3月日均交易量近万亿元，通过银证转账入市的资金5000亿元，其中最大受益者非券商莫属。分析人士认为，可以预见，之后披露的上市券商3月业绩仍将是一道靓丽的风景线。

首份上市券商一季度业绩预告出炉广发证券盈利同比增两倍

⊙记者潘圣韬○编辑颜剑

昨日晚间，广发证券披露堪称亮丽的首份上市券商一季度业绩预告。公告显示，广发证券今年一季度实现净利润24.67-25.67亿元，相比上年同期增约2倍。同日披露的几家券商3月经营业绩也均告大幅增长，牛市行情给证券行业带来的丰厚利润再度超出市场预期。

由于近期A股行情极为火爆，业内本已普遍预期证券行业一季度盈利状况将十分优异。但昨日广发证券披露的这份一季度成绩单，还是让人眼前一亮。

根据公告，广发证券一季度实现归属于上市公司股东的净利润预计为24.67-25.67亿元，相比上年同期增长约198.58%-210.69%。

牛市暴增的交易量为券商积极贡献了利润。根据公开数据统计，2015年第一季度A股指数和交易额呈现了较大幅度增长。截至3月末，上证综指比年初上涨了15.87%，1-3月份深沪两市的股票基金总成交金额同比增加了244.31%。

广发证券称，公司一季度继续加大力度推进战略实施、传统业务转型和创新业务规模化发展，积极把握市场大好发展机会，公司财富管理、投资管理、交易及机构客户服务等业务的收入均实现了大幅度增长，公司净利润比上年同期大幅增加。

同日披露的券商3月经营业绩数据也是大放异彩。根据公告，国信、广发、西部、太平洋四家券商3月分别实现净利润16.21亿元、10.59亿元、2.87亿和1.35亿元，其中广发与西部业绩同比增幅分别达到了375%和915%，远超出研究机构此前的预测值。

作为牛市行情的受益者，证券行业也享受着成交暴增带来的盈利盛宴。从上述率先公布经营业绩的公司数据看，利润超预期增长将进一步打开券商成长性的想象空间。

由此，研究机构也是普遍看多券商板块。瑞银证券认为，2015 年以来券商板块持续滞后于大盘和创业板，市场担忧监管风险再次加强是重要原因。此前公布的第2批两融检查结果处罚力度显著小于预期，市场担忧将大幅降低。继续看好估值较低的大券商海通、中信，同时建议关注权益类自营规模较大或一季度业绩可能大幅超预期的公司。

仨月净利顶去年半年券商一季度业绩“亮瞎眼”

证券时报记者杨庆婉

昨日，券商股延续前天的行情大涨3.87%，多只股票涨停。虽然年初至今券商股的涨幅没有跑赢大盘，但近日券商3月快报披露在即，市场对券商业绩高度关注。

从目前超万亿的成交量来看，券商一季度业绩可能会“亮瞎了眼”。申万宏源、海通非银分析师预计一季度券商净利同比增200%，长江证券刘俊预计同比上涨210%、环比上涨35%。这也就是说，多数券商一季度的净利会超过去年上半年的净利润。

一季度净利预增200%

3月份沪深两市日均交易量9430亿元，4月份更是屡创历史新高，昨日两市成交额已经达到1.5万亿。

按照中证协公布的数据，去年沪深两市总成交额共计74.39万亿元，较去年增长58.71%，实现代理买卖证券净收入（含席位租赁收入）为1049.48亿元，同比增加38.32%。据此粗略计算的2014年证券行业平均净佣金率为1.4％。，同比下降了1.46个百分点。

假设平均净佣金率1.4％。不变，今年一季度沪深两市累计成交额41万亿，据此计算券商代理买卖证券净收入将达到578.47亿元。

而这种交易热度还在持续，开户数量有增无减。3月最后一周的周开户数已近200万户，刷新了2007年大牛市的历史数据。

此外，两融余额从4月1日就突破了1.5万亿，截至4月7日融资融券余额达到1.58万亿，其中融资余额1.57万亿，融券余额91.74亿元。近日，广发证券还将两融业务规模“不超1200亿元”提高至“不超1600亿元”。

IPO发行节奏加速，今年已经获准发行的IPO项目已有85家，未来还可能更快。自营业务只要跟上大盘涨幅，至少也有15.87%的收益率。

海通证券非银首席分析师丁文滔告诉记者，券商一季度的业绩很好，预计同比增200%。

同样的，申万宏源非银分析师何宗炎预计，3月份单月上市券商（为了可比取原18家）净利润将达90亿元-100亿元，环比2月份增加120%-150%；同比增加3.5-4倍。预计上市券商整体一季度环比2014年四季度增加30%，同比增加200%。

200%的增幅预判几乎成为共识，而长江证券非银分析师刘俊的预判要更高一些。他预计一季度券商净利润同比上涨210%，环比上涨35%。

这就意味着，多数上市券商一季度的净利润可能超过去年上半年的净利润，实际上西部、光大、东吴这三家券商的前两个月累计净利已经超过去年上半年的净利。

未来具备空间

从近日券商股的上涨趋势可见，市场对于券商业绩的认可和预期已经发酵，不过目前还能否买入则要看未来的业绩空间。

华泰证券非银分析师罗毅预测，2015年券商全行业盈利增速至80%，整体估值有吸引力。2015年通道业务（经纪、投行）、资本中介（两融、股权质押、约定回购等）以及资本运作业务（直投、并购基金、三板做市等）全面开花。目前，上市券商对应2015年PE28倍，其中，大券商20倍，中小券商33倍。

刘俊表示，年初至今券商股仅上涨13.8%，明显跑输大盘。目前增量资金持续入市，配置高弹性的券商股将成最佳选择。推荐券商股广州友谊、华泰、海通、西南。

何宗炎认为，若按照3月份业绩预测全年情况，行业整体净利润将达2500亿元-2800亿元，行业整体ROE水平将达25%-30%。推荐三类券商股：经纪业务和自营业务占比较高的东方证券和东兴证券；估值相对便宜的海通证券、中信证券；互联网券商东吴证券、国金证券、锦龙股份。