华润元大：中创100ETF抄底发售 于泡沫中甄别钻石

被“期望”许久的市场回调虽骤然而至，但此前被普遍认为泡沫积重的中小板和创业板无论是回调幅度还是振幅，皆小于沪指。值此市场动荡不安，格局未稳之际，正在发售中的中创100ETF基金成为关注焦点。其拟任基金经理杨伟表示，虽然当前的投资情绪普遍认为创业板、中小板已经泡沫过度，但公司选择在此时发行中创100指数ETF仍然不失为一个好时机。一是中创100ETF为一只特色鲜明的产品，它是首只精选成长股中的白马ETF，中创100指数的成份股为中小板和创业板中的优质代表，它是首只券商托管的ETF，在申赎、做市、交易、清算、估值一体化，提高运作效率，降低作业风险，它是首只国际认可的A股成长股指数ETF，跟踪中创100指数的Market Vectors SME-ChiNext ETF2014年在纽约挂牌，受到海外投资者认可，为国内第一只以成长股指数为标的的ETF；二是中创100指数的行业分布更集中于新兴产业，指数利润增长率高于其他市场主流指数，充分体现其高成长特点，比较2007年6月29日至2015年3月27日的四个指数走势，中创100指数涨幅高达115%，自发布以来走势明显领先于A股重要市场指数。

杨伟认为，上市公司盈利增长与市场估值呈正向关系。由于中创100指数与市场主流指数相比，行业分布更集中于新兴产业，所以指数利润增长率高于其他市场主流指数，充分体现其高成长特点。截止3月底中创100指数的动态市盈率为32.46，其2015年的预计净利润增长率为34.39%，高于上证综指和沪深300等指数；中创100指数的预测PEG为0.94，同期美国纳斯达克指数的预测PEG为0.84，中创100指数的估值整体处于合理范围。在中国经济转型和政治经济体制全方面改革的背景下，中小企业的转型和升级是中国经济未来几年发展的主流趋势，以转型和产业升级为主线的中小企业在2015年仍将是投资的主流之一。

中国正处于经济增速放缓、经济发展转型的重要阶段，中小企业的存活率和成长状态是决定经济触底后能否回升、转型能否成功的重要因素。而所有能成功发展起来的中小企业，其为投资人带来的回报将是“触目惊心”的，换句话说，如何从众多的中小板、创业板泡沫公司中甄别出具有良好成长性的钻石企业成为关键中的关键。杨伟认为，中创100指数恰好精准地解决了这个问题。该指数是将在深交所中小企业板和创业板上市交易的A股，符合一定条件，将平均总市值、平均自由流通市值和平均成交金额这三个指标按1：1：1 的权重加权平均，然后将计算结果从高到低排序，选取排名在前100名的股票，构成中创100指数初始样本股。根据指数编制规则，中创100指数成分股每半年调整一次，将更具成长性的相关个股调入指数，以保证指数在中小、创业板块的代表性。

值得注意的是，中创100指数成分股的行业分布非常广泛，包含电子信息、生物与新医药、航天航空、新材料、高技术服务业、新能源、节能环保及互联网等新经济龙头企业，成分股覆盖22个不同行业。无论是此轮牛市中涨幅居前的TMT主题，还是防御性相对较强的医药环保领域，该指数成分股皆有涉猎。在保持成长活力的同时较能避免主题轮动导致的起伏跌宕。

除此之外，中创100ETF在提供指数收益的同时，还为投资者创造一、二级市场的套利机会。简单而言，中创100ETF净值与市价是同一投资组合的不同市场定价，ETF的市价主要由二级市场上的供求关系决定，ETF的净值由追踪的指数变动决定.当中创100ETF市价小于其净值时，买入ETF后赎回ETF，得到一篮子股票，然后卖出一篮子股票；反之，当中创100ETF市价大于净值时，买入一篮子股票，申购ETF后卖出ETF。

背景介绍：

华润元大基金自成立以来一直致力于成为ETF管理专家，公司台湾股东具有领先的ETF管理经验，元大宝来投信作为台湾地区最大的基金公司，也是台湾地区ETF最大发行商, 截至2014年12月底，旗下13只ETF总资产规模折合人民币达243.05亿元，在台湾地区整体市场占率高达76.9%，并连续5年、9次获得台湾地区ETF管理奖项，被动型基金管理经验丰富；华润元大基金将立足于股东在ETF管理上的丰富经验，积极布局和完善ETF产品线，中创100ETF是公司第一只ETF产品，目前已经有包括杠杆/反向在内的多只ETF产品正在准备中，未来将为投资者进行指数化投资提供更多的选择。

基金经理简介：

华润元大基金经理杨伟厦门大学金融工程博士；曾任兴业证券股份有限公司风险管理专员，平安信托有限责任公司金融工程研究员2013年3月加入华润大基金管理有限公司历任高级研究员，现任华润元大富时中国A50指数基金基金经理，擅长指数研究。华润元大中创100ETF基金拟任基金经理。