味精价格年内四度调涨 龙头企业分享景气红利

上证报资讯获悉，本周味精价格出现年内第四次上调，每吨涨幅为400元-600元，最高涨幅近7%，相比去年底累计涨幅达15%。受益于产能整合带来的市场集中度提升，目前行业前三名已拥有市场份额的75%，龙头企业议价权大幅提高，有望复制染料行业发展模式。相关厂家表示，味精市场景气度已确定性反转，在出口退税和价格提升的推动下，行业盈利水平进入持续提升期。

我国是全球味精生产和出口大国，味精产能占世界近75%，供给量占全球60%以上。自2011 年开始，在去年接近尾声的行业整顿中，中小企业由于亏损大都退出市场，经营环境大幅改善。目前行业前三名拥有75%的市场份额，阜丰集团、梅花生物和伊品生物味精产能排名前三，现阶段梅花生物正在收购伊品生物100%股权，如果完成将使得市场形成寡头垄断局面，出现与染料行业中浙江龙盛、闰土股份相类似现象。

从供需情况来看，正逐步趋于“紧平衡”状态。目前国内现有产能约为236 万吨，需求与净出口合计195 万吨，在扣除闲置产能20 万吨后，企业整体负荷需维持在90%以上才能满足需求。从下游市场来看，味精主要用于食品添加剂和工业需求，其中食品工业是拉动味精市场的重要力量。虽然现在居民消费往鸡精倾斜，但考虑到鸡精成分中含味精40%，鸡精消费对味精替代的同时，也增加了味精的需求。

出口市场方面，2008年到2014 年味精出口量由17.8万吨增长至34 万吨，年均复合增长率为11%，欧美出口占中国味精出口总量的50%。虽然欧美先后出台反倾销政策，对我国味精出口征收反倾销税，但出口数据表明，由于成本优势和市场需求，我国味精出口量依旧保持较好的势头，出口增速有望保持在10%以上。

总体来看，在经过去产能和环保治理带来的行业整合下，味精市场正迎来景气度提升周期。考虑到下游需求稳健增长和行业集中度的提升，相关厂家预计未来3 年，味精行业将出现年均1000元每吨的涨价幅度。另外，味精原料玉米和煤炭价格已处于市场底部，原材料带来的成本支撑作用，也有助于味精市场价格上行。

公司方面，梅花生物拥有53万吨产能，维持满负荷生产，目前正在收购伊品生物，完成后总产能将上升至80万吨左右。去年年报显示，公司味精业务收入占比近40%，受益产品涨价的弹性较大。另外，公司其他两大主导产品苏氨酸和赖氨酸，价格也出现盈利拐点，将有效增厚公司净利润。莲花味精拥有30万吨味精产能，去年年报显示味精收入占公司比例为69%。