十大机构预测大势：高位震荡概率大增

西南证券：资金将加速流向沪市 沪强深弱将持续

上周大盘强劲上攻，周一收至4300点之下，次日便开始持续回升，周五最高上至4658点，创出2008年2月21日以来的新高，周五接近日高报收。周内小市值板块表现最为强劲。中小板指上周大涨13.46%，创出2008年11月中旬以来单周最大涨幅，5月22日创出历史新高11119点。

创业板指上周大涨11.80%，创下历史单周最大涨幅，5月22日创出历史新高3618点。

流动性方面，IPO的节奏和规模均扩大，但在新股赚钱效应依旧的情况下，为满足申购市值的要求，预计解冻资金将大举流入沪市，而迭创历史新高的深市中小创面临压力。由于周内新股发行，货币市场利率仅有过短暂回升。资金充裕的状况，对股市维持强势形成有利条件。

技术面上，周K线均线系统基本维持多头排列，周K线站稳5周均线，维持强势。从日K线看，周五大盘收出跳空上涨的长阳线，远离5日均线，略显超买。均线系统由交汇状态转为多头排列，短期均线上行，走势看好。

本周为5月份的最后一个交易周，6月份新股发行批文中，若出现中国核电，资金将加速流向沪市，造成沪强深弱分化加剧。

6月1日国家统计局将公布5月份中国制造业PMI，而5月21日汇丰发布的5月份中国制造业PMI初值为49.1%，好于4月份的48.9%，本周市场将笼罩在对经济数据的利好预期氛围中。本周沪市将继续上演补涨行情，沪综指有望挑战4800点整数关口。

申万宏源：行情远未到头 盘中震荡将加大

近期股市风起云涌，走势十分强劲。而就上周的盘面而论，一种相对谨慎的观点是认为上半周需要调整，但到了下半周则会有所上行，这主要还是基于前期市场存在一定的调整压力需要消化，而上周股市又有新股发行，对资金面会有相应的压力。在这种背景下，出现先抑后扬的格局可能性的确比较大。

但是，实际情况却不完全是这样，市场仅仅在上周一稍有调整，随后就开始上涨，并且涨幅逐渐扩大，股指很快就突破了4500点和4600点，再创本轮反弹以来的新高。此间，个股全面上涨，成交渐次放大，形成价升量增的配合态势。

应该说，大盘在5月初就显示出来调整的要求，由于在4月份指数上涨幅度比较大，行情需要有个整固的过程。不过，因为后来央行宣布降息，客观上打乱了调整的节奏，股指一度上行，但很快又遇到阻力，这样在上上周就再度陷入了整理。

通常来说，这样的整理是会延续到上周的。不过，在上周国家不断出台稳增长的各项措施，与此同时在推动新兴产业发展方面也连续有新的措施公布，这就驱使原本尚留在盘外等待调整较为充分后入市的资金，不得已提前行动。

而这些资金在投资方向的选择上，明显分为两个重点，一个还是成长股，特别是在“互联网+”概念股上。日前“中小创”的大幅度上涨，就体现出了这一点。另外一个则是前期的滞涨股，特别是金融板块中的一些品种。大家都知道，今年以来金融板块基本上没有什么上涨，本身有着极大的补涨要求，这对于新进入的资金来说有着极大的吸引力。

值得一提的是，由于这些滞涨股大都是权重品种，因此其一旦在大资金的推动下发力上涨，那么对股指的影响无疑是巨大的。上周下半周股指的强势上涨，其动力主要就是来自这些权重股。

也因为出现了权重股的大幅度上涨，市场争议也就随之而出现。如果说在这之前，市场讨论更多的还是集中在创业板的泡沫是否太大以及新股扩容加快后市场能否承受的问题，现在这个时候大家关注较多的，就是当权重股再度活跃后，股市行情是否到头了。

从历史来看，这样的状况的确出现过几次。最典型的是2007年秋季，随着一大批“中字头”权重股的大幅度上涨，为时两年多的行情也就进入了后期，而到了11月份中国石油上市后又遭到猛炒，于是股市也就见顶回落。

其实，对这个问题应该有一个全面的分析，与2007年的情况不同，当时那些“中字头”股票的市盈率远远高于现在，并且其业绩也是处于历史高点，面临下滑的潜在风险。而现在的问题是相关股票估值还是明显偏低，有的甚至比海外成熟市场还要低不少，另外，在国家稳增长的战略推动下，这些股票中的相当部分，其未来业绩将会出现相应的回升。而所有这些，都决定了现在的行情恐怕远没有走到头。

当然，说股市行情还没有到头，并不是说时下的强势行情会一路高歌地推进下去，在单日成交金额达到接近20000亿元的状况下，市场在短期内很难再度放量，因此接下去行情很可能会有较大的震荡出现，而如果是权重股继续大力度上涨，这种震荡还可能很激烈。当然，一般来说出现权重股单边大涨的可能性并不大，而且市场有可能继续通过盘中震荡来化解震荡。而在这个过程中，成长类股票仍然会是下阶段行情的重点所在。

新时代证券：资金再度回流 量能配合挑战新高

上周沪深股市呈现震荡攀升的格局。周初大盘最低下探至30日均线受到支撑后，开始重拾升势，虽然成交量并没有明显放大，但市场稳步走高，连续收复整数关口。周五在部分打新资金解冻回流推动下，大盘高开高走，再创新高，量价齐升，人气旺盛。

基本面上，周四汇丰公布5月中国制造业PMI初值为49.1，较上月终值48.9小幅回升，创两个新高，显示中小制造业企业形势有低位企稳的迹象，但仍徘徊在枯荣线下。

流动性上，央行在公开市场上继续暂停操作，虽然上周有IPO发行，但市场资金利率并未出现大幅上涨，反而在低位运行，其中，隔夜回购利率持续稳定在1.04%，7天期等其它期限回购利率均波幅不大，显示目前市场资金面宽松。从目前经济通缩压力较大的情况看，未来降准降息仍然有较大的空间。

技术面上，大盘已经形成两个跳空缺口，特别是周五跳空向上突破4572点，两市合计成交近2万亿元，成交量配合理想，显示大盘再度形成强势突破，开始新一轮上攻行情。

本周仍有巨额新股申购将陆续解冻，有望重新回流到二级市场，对大盘形成量能支持，"一带一路"、券商、国企改革等蓝筹板块再度受到资金的关注，成长股也强势不改。

目前的市场已步入"小满"时节，牛市格局还将延续，后市大盘有望向5000点进发，而创业板、中小板也有追赶甚至超越主板的强劲势头，不过也要时刻警惕回避一些涨势过猛、提前成熟做顶的品种。因此操作策略上，调整持仓结构，大小通配。

银泰证券：大盘将展开新一轮上涨 上行节奏或减缓

在经过前期短暂的休整后，上周A股沪深主板重回升势，周五收盘沪指突破4600点，深圳成指则探至16000整数大关上方。与此同时中小板、创业板亦进一步上行，创业板指数一度站上3600，而中小板指数则上涨至11000点附近，均为历史新高。

A股整体乐观趋势仍将延续，沪深主板料将进入新一轮的上升行情，而中小板、创业板在经过前期的连续大涨后预计上行节奏将明显放缓，但出现显著回调的可能性依然较低。沪深主板进入新一轮的上升行情主要受以下两方面因素支撑。

首先，宏观层面积极信号的出现利于权重板块走强。无论是地方债务的置换，还是管理层稳增长政策的持续发力，均利于国内宏观经济的企稳回升，A股市场上权重板块因此将受到提振。

其次，增量资金入场对市场形成支撑依然成立。根据统计数据，除了新增开户数持续维持高位外，今年以来新基金的发行也呈现井喷态势，截至5月中旬国内基金首发募集规模近6500亿元，已超过2012年全年发行的最高纪录。

对于中小板以及创业板，在市场强势特征明显的情况下尽管其短期出现显著回调的可能性依然较低，但在经过前期的连续大幅上涨后，后期预计上行节奏将明显放缓。

一方面连续上涨后板块整体估值处于较高水平，这将抑制此类个股进一步上行的空间;

另一方面权重板块走强造成的资金分流同样将对中小市值个股形成压力，同样不利于后期两者运行。

　太平洋证券：成长股依然为牛市主角 蓝筹股有望阶段性反弹

上周，两市大盘继续强势反弹。沪指收取五连阳，收复4600点。创业板和中小板指数双双再创历史新高。成长板块再次跑赢大盘，市场风格分化明显。

虽然周五创业板出现调整、主板强劲上涨，但笔者认为创业板调整之后，依然是本轮牛市的主角。对于蓝筹股而言，地方政府债务置换、稳增长预期以及改革推进政策等前期一系列利好预期已经逐步减弱，因此4月份以来蓝筹板块进入平淡期。

5月份以来，关于调结构的政策密集出台，创业板和中小板上涨趋势得以延续且不断创出新高，再次彰显市场对新经济的看好。

消息面上，上周国务院印发《中国制造2025》，部署全面推进实施制造强国战略。其中，工业4.0作为方案最重要的内容之一将再次受益。受前期工业互联网方案没有落地的影响，相关板块涨幅滞后于创业板。

我们认为本次方案公布之后，相关板块将迎来补涨机会，尤其看好"智能制造"领域。

展望本周，预计在成长股调整之际，蓝筹股有望阶段性反弹。但对于大蓝筹和权重股的表现并不过分期待。这些板块从估值角度来看虽然"便宜"，但主要起到市场调整中"稳定器"的作用。成长股依然为牛市主角。

国都证券：机构之间分歧巨大 警惕短期回调风险

从经济层面来看，5月中国汇丰PMI初值为49.1%，连续三个月位于50枯荣线下方;5月制造业产出指数为48.4%，首度跌破50荣枯线，显示制造业形势仍在恶化。市场对经济刺激政策期望值过高，如果政策刺激力度不及预期，或将对市场产生重大冲击。

从流动性上看，上周新股申购期间，市场继续强势上涨;周五新股申购资金开始解冻，市场放巨量上冲。目前存量资金激烈博弈，市场情绪非常亢奋，创业板、中小板等中小市值题材股更是在狂欢。机构之间分歧巨大，有基金公司旗帜鲜明地开始严控中小板、创业板投资风险。

一旦获利回吐压力超过新增资金承受极限，市场可能出现快速、大幅调整。

西部证券：市场延续强势格局 后市仍有惯性上冲动力

上周市场高举高打，单日成交再创天量。沪指周内仅在盘中进行过短暂整理，随即便对4500点关口进行了有效突破。目前来看，热点有序切换及量能的持续配合，推动沪指快速脱离前期区域震荡，并形成渐进式反弹的稳定格局，预计随后市场仍有惯性上冲动力。

近期基本面较为稳定，最新公布的经济数据情况，5月汇丰PMI初值49.1%略高前月，分项数据可见外围需求波动较大、国内需求明显不足的尴尬境地，说明当前制造业景气度低迷，二季度经济形势不容乐观。基于宏观经济依然处于偏弱的探底时期，货币政策的宽松持续没有改变，降息周期的延续仍有必要，这对A股而言，很大程度起到稳定市场情绪的作用。

结合市场走势特征观察，一方面，成长股保持高效率的活跃格局，创业板综指强势逼空持续做多。另一方面，沪指经历周二的大幅上涨和周五的惯性上冲，券商、银行、地产为代表的权重股，对指数上行起到维护和风向标的作用。

技术走势观察，沪指上周接连形成上行突破态势，周K线多头向上，沪指完成4300点的历史成本区，及对上月末4572.39点的阶段高位形成有效突破。考虑到近期市场尚处于高度活跃的资金推动型上涨，指数的整理多以盘中宽幅震荡完成技术上的修整。总体看，随后市场仍具惯性上冲潜力，操作策略上不妨跟随市场节奏，整体持仓比重控制在七成水平，持股仍以符合政策推动的绩优品种为宜。

申万宏源：强势不改顺势而为 短线仍有新高潜力

上周沪深股市虽有新股集中发行，但仍然震荡上行，上证指数突破4600点再创本轮行情新高。从目前看，大盘强劲，后市有望继续震荡走强。不过，由于个股大面积走强，操作上不宜再加杠杆，以防盛极而衰的小概率事件发生。

影响上周最大的因素就是又一轮新股的集中发行，由于这是首次改为一月两发，上次共冻结上网资金2.24万亿元，导致大盘出现连续下跌，但上周市场一改以往调整管理，呈现持续上涨，充分显示投资者对未来预期看好，希望借助"黄金坑"加大参与力度，结果导致"黄金坑"消失，出现该跌不跌的走势。基于此，随着本周新股申购资金的持续回流，预计大盘有望继续震荡走强，向4800点乃至5000点区间迈进。

其次从盘口看，上周五个交易日沪深两市每天少则200多只多则300多只个股涨停，这种持续火爆的局面在过去极为罕见，但市场在持续亢奋中也有渐渐迷失方向的苗头，以为只要抢到筹码就是收益，这种狂热的氛围已初露端倪，虽然目前还无法预测市场的张力有多大，但持续下去将使隐患暴露的可能性大大提高。因此投资者在看好牛市的同时，也要谨防可能出现的震荡，尤其在杠杆运用方面，建议适当收缩杠杆，回避小概率事件的发生。

总体看，行情强势难改，投资者顺势而为，边走边看，但面对持续大涨的市场，适当收缩杠杆，保持自控能力，亦不可或缺。

华讯投资：4500点位压力较大 两维度把握补涨良机

创业板报延续上行，突破3500点再创历史新高，短期涨幅过大，3500点或有震荡。昨日大盘跳空高开，一路摸高，显示短期仍属强势；MACD和KDJ指标也均呈现出向上态势。不过，昨日尾盘大幅跳水凸显股民恐高心态，4500点位压力较大。在4500点压力和资金面压力双重阻力面前，大盘或将陷入震荡整理之中。而创业板在疯狂和争议之中，创业板不断创出新高，投资者在参与的同时也要防止黑天鹅的出现。

投资者可以从两个维度去把握：其一、受益经济刺激的高铁、核电、特高压、新能源、中国制造2025题材；其二、国资改革标的中近期调整幅度较深个股，存在补涨机会。尤其是中字头大盘股有进一步反弹空间，操作上，注意控制仓位，不要追涨创业板高估值个股，主板机会更多，更安全。

　宁波海顺：量能萎缩底气不足 短线冲高空间有限

上周A股市场人气爆棚，做多力量井喷致使连续数日每天逾百只个股封涨停，在周三冲击4500点未果后周四股指再度发力一举突破4500点压力；我们认为，后市股指虽仍有冲高动能，但从周四成交量来看，量能较前一交易日有所缩量，表明多头底气仍有不足，短期内建议投资者继续关注量能变化，控制好手中仓位。