股东为何频繁减持？

大股东减持正成为A股的另一道风景。4月22日，五粮液副总经理叶伟泉以27.92元的价格减持其持有的公司股票16000股。这个消息于4月29日公司一季报公布，由于在一季报窗口期，这个减持行为违规，而叶伟泉的这个行为，正是当下A股股东频繁减持的一个缩影。仅五月份，就有以*ST博元为代表的数家公司的高管或大股东进行了违规减持，叶伟泉为自己的违规却减持行为作出检讨，而还有不少股东确实违规减持得理直气壮。

更有某家纺公司发布公告称，实际控制人将在6个月内减持合计不超过公司总股本27%的股票。巧合的是，5月27日是公司高送转的股权登记日，不少股民追高买入该公司股票。中午，公告一经发出，股价直线下跌，最终收盘跌幅近8%，全天股价振幅超过14%。更糟的是股价连跌3天，从35元下跌至25元。对此，广大气愤的股民联合起来给证监会发举报信，但此事最终也是不了了之。而这家公司刚刚完成向智能家居行业的转型计划，股东此时减持，一则不利于公司股权稳定，影响公司转型计划的正常开展；二则在转型计划和股权登记日进行减持，确实不得不让人联想，公司的转型计划是为了给股东套现。

在股东减持的理由中，经常被提及的是解决资金问题。那么股东或是高管们的减持是不是就像其声明的那样是因为资金的问题呢？来看一则统计，2014年7月以来，创业板指数从1300点疯狂奔向4000点，涨幅超过200%。而同期的上证指数从2000点走到5000点，涨幅150%左右。在这个上涨过程中，近1500家公司被减持，主板公司不足400家，中小板和创业板有超过1100家企业发生减持。从比例上来看，发生减持的主板企业比例为35%左右，创业板企业减持比例高达60%。难道世界就是这么巧合，有超过60%的企业在股价翻了数倍之后同时资金不足？这些动辄以亿元作为计算单位的减持，其背后的逻辑应该是，创业板公司的股东都认为现在的市场价格过高了，企业的真正价值与当前市场估值并不匹配。简而言之，就是涨得越多，卖得越多！这怎么能不引起中小投资者的警惕呢？■（证券市场红周刊）