元大证券吴德生：A股下跌已接近底部

元大证券(香港)经纪业务部总监吴德生。

凤凰iMarkets讯 7月8日消息，中国股市持续大幅下跌。上证A股指数已从6月12日5411点的高点下跌至7月8日收盘时的3507.19点。同时，港股也跟进下跌，恒生指数创七年最大跌幅，四天累计跌2800点，50只蓝筹股仅1只上涨。中国政府出台多重措施紧急救市，然而跌趋势并未停止。中国股市暴跌原因，以及未来走势引起市场的高度关注，对此，凤凰财经专访了元大证券(香港)经纪业务部总监吴德生。他认为，本轮股市下跌的主要原因是，前期获利过高。现在A股下跌应该是接近底部了，不过是不是见到底还很难说。

下跌原因：主要是获利太高

凤凰财经：如何看待目前此轮A股和港股下跌的原因？

吴德生：此轮A股下跌有多重外界因素，但是我认为本质很简单，就是因为获利太高，市场平均大家获利都非常高。在5100点的时候，用5年的平均成本，等于每一个人都赚了1.25倍。短短几个月，从今年3月开始，3个月之内，几乎市场中每个人平均有50%的获利，这是很高。当然，后续还牵扯到外界的因素。前面上涨的时候，证监会再查两融，市场不把它当一回事，股票继续涨。等到股市高涨下来的时候，事情影响就越来越大。

是否见底：A股下跌接近底部了

凤凰财经：怎么看待目前的局势？中国股市是否会继续下跌，还是说基本见底？

吴德生：我认为应该是接近底部了，是不是见到底很难说。现在的情况就有点类似，或者说与17天前的情形一样，市场行情与投资者的反应相反。现在不管是政府还是金融机构，今天包括央企，还有很多PV、大咖都在买进，但是市场继续跌。17天前，当时法人以及其他机构等都看的比较保守，但是股票还在涨。这是一样的道理。

现在的问题是市场里面牵扯到有强平的，有一些没有信心的，甚至还有一些做空的，以及其他各种因素的卖方还没有完全消失，也可以说买盘不够大。

如果就今天来看，今天跌那么多，但是市场并没有完全休克，这个时候是谁来买进？今天下跌，谁来卖不是重点，关键是看谁在买。这个时候谁还会来买？这就不是我们碰到的一般投资者了。

谁在买进：大的法人和高涨期卖出者

凤凰财经：你认为是谁在买进？

吴德生：现在市场资金够的，就是一些大的法人或者之前高涨时期已卖出的投资者。据我了解，目前不少客户是在A股4800、4500点卖出，港股大概在27000、26500卖出，少赚了，但是他们没有去追。这个时候他们就开始进场了。这种现象目前已经出现，当然也包括国家，还有一些法人和散户等。

外资做空中国股市：空间没那么大

凤凰财经：此轮股市暴跌，有说法认为，外资或者一些大的机构在做空中国股市？你是如何看待这一问题的？是否存在外资或者一些大的机构做空中古股市？

吴德生：我认为外资做空，它能够发挥的空间没那么大。不过外资厉害的是它会在关键的时候，在突发点做致命一击。那是他们的厉害，不过如果说外资大量，持续跟进，做空中国股市，我认为这不太可能。也许他们（外资）会蓄积力量在某个时点，利用我们一些多空转折点，发现上不去了，就做空，这有可能。

微信圈中所说的外资布局做空，有很大的阴谋论。我认为，外资做空这一举措是不成立的。

政府救市措施是合理的

凤凰财经：如何看待近期中国政府的多重救市举措？有争议认为，这是在加大对市场的干预，可能适得其反？你如何看待？

吴德生：干预是任何国家都应该干预股市，美国2008年危机，它也在干预。中国股市才发展几年，这个时候遇到的状况，巨幅飙涨的时候，政府要做一些提醒，短期急速下跌，政府推出一些措施，都是合理的。

政府完全不干预，这也是不存在的，包括日本市场，日本政府把日币贬那么多，吸引全世界去买它的股票，不也是一种干预？，所以我认为，不能干预或者说干预违反自由市场原则，都是不合理的。自由市场也不代表说完全没有干预，但是需要注意的是干预要做到公平。

波及全球市场：主要是心理影响

凤凰财经：目前中国股市状况是否会影响到全球市场？有分析认为，中国作为第二大经济体，股市波动将对全球市场产生很大的影响；但也有说法认为，A股市场相对比较闭合的，对国际市场的影响有限。你的看法是？

吴德生：我认为主要是心理影响。实际的资金来讲，中国内地市场，中国的钱，主要玩家是中国人自己的钱。今天对国际市场影响较大，应该是香港股市。全世界资金流动，他们如何看待中国体现的是在香港股市。

今天亚洲地区不少市场股市暴跌，A股可能是一个原因，但主要是看到港股下跌。再如，我们刚刚讲的做空，在香港市场就有可能，因为它是很开放的，香港有它的规定，至少在做空方面，按规定可以获取的额度比中国内地大很多。（凤凰财经/刘静）