中日货币直接兑换受挫 日特使紧急访问中国

2012年09月25日 00:51
来源：国际金融报 作者：付碧莲

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中日钓鱼岛之争进入新的阶段。

9月24日，中国外交部证实，应日方要求，中方同意日本常务副外长河相周夫9月24日至25日来华，同外交部副部长张志军就中日关系特别是钓鱼岛问题举行磋商。中方将阐明在钓鱼岛问题上的严正立场，要求日方纠正错误，为改善中日关系作出应有努力。

昨日有专家对《国际金融报》记者表示，中日之间的摩擦对两国经济的影响更多集中于实体经济领域，但也要警惕向金融领域延伸。

复旦大学经济学院副院长孙立坚就对记者表示，“中日之间的贸易摩擦势必导致人民币与日元之间兑换的需求大幅减少。”但他同是表示，“由于中日之间金融层面的合作处于刚刚起步阶段，因此无论是对日本还是对中国，中日摩擦对两国金融的影响目前相当有限。”

抛售日本国债？

上周三，市场出现投资者大量抛售日元及日本国债的状况，从而导致日元对美元大幅下挫，逼近79.00整数关口。而分析人士认为，其中可能不排除中国抛售日本国债的因素。

日本央行此前公布的数据显示，截至2012年6月底，外国投资者持有的日本国债余额为82万亿日元，占日本国债总余额的比例上升至8.7%，该比例创下1997年12月有可比纪录以来的新高。其中，中国已经超越美国和英国，成为日本国债的最大海外持有国。

“上周日本央行宣布扩大量化宽松规模，引发市场对日元资产的抛售，这其中不排除中国抛售日本国债的可能性。毕竟，中国此前增持日本国债更多是出于投资的目的，而并非作为一种储备资产，相较于美国国债，日本国债价格相对较低而日元近年来一直处于升值状况，因此颇具投资价值。然而，日本央行进一步放松货币政策势必将稀释日本国债的价值，因此中国抛售日本国债也是很自然的市场行为。”

中国能否全部抛售所持有的日本国债？孙立坚认为：“虽然存在引发其他投资者共同抛售日本国债的羊群效应的可能性，但是这种可能性并不大。尤其，尽管外国投资者持有日本国债的比例有所上升，但是绝大部分的日本国债仍是由日本国内投资者所持有，即使外国投资者抛售日本国债，日本央行及其国内投资者完全有能力接盘。”

但相对应的是，日本此前也购入了中国国债。今年3月，日本宣布获准最多可购入650亿元人民币的中国国债。不过，一位外资银行人士在接受《国际金融报》记者采访时指出：“由于中国包括债券市场在内的整体金融市场的开放度仍较有限，因此中国金融市场受日本影响是很小的。”

直接兑换受挫

“其实，从另一个层面而言，一旦中国抛售日本国债，势必引发日元一定程度的贬值，而这恰恰很可能是日本政府所期待的。”上述外资银行人士指出，“多年来，日元的强势已然成为影响日本出口的一大因素。”

孙立坚及上述外资银行内人士均认为，中日之间的摩擦对两国经济的影响更多集中于实体经济领域，“而且实体经济领域的冲击日本要大于中国。”9月24日，日本财务省发布最新贸易统计初值显示，日本在8月的出口和进口水平双双下滑，使得日本8月贸易逆差较7月扩大，并超过了早前市场预测。其中，日本当月出口同比减少5.8%至50459亿日元，连续3个月同比下降。

“近年来，中日之间的贸易量不断增加，有利于两国经济尤其是日本经济的发展。在欧美经济始终低迷的环境下，全球甚至认为中日韩自由贸易区(FTA)将成为未来经济的增长引擎，而本应在年内启动的谈判因为钓鱼岛等问题的摩擦而停滞。”孙立坚进而指出，“随着中日之间贸易战的不断扩大及深化，人民币与日元之间的货币互换的需求势必大大萎缩，这对两国的金融都是一种冲击，尽管由于刚处于起步阶段而影响相对有限。”鉴于中日贸易的不断扩大，6月1日，中国银行间外汇市场将完善人民币兑日元的交易方式，开展人民币兑日元直接交易。

上述外资银行内人士同样表示：“由于中国同日本、韩国等亚洲国家的贸易量不断上升，因此各家银行也纷纷致力于推进人民币在亚洲国家的跨境贸易结算。然而，随着中日之间贸易受到越来越大的冲击，中日之间的人民币跨境贸易结算量自然出现了下降。”