十二五绿色产业规划正在制定 挖掘股市机会（附牛股）

广东榕泰：首家ML复合新材料生产商

深圳天寅三季度增持，牛散高凤洁15个月持股不动

广东榕泰(600589)是国内唯一生产ML复合新材料(广东榕泰创新的新型复合材料)替代密胺塑料的厂家，现有生产能力居国内首位，公司早在2006年9月就被认定为第十三批享受优惠政策的企业技术中心。

数据显示，三季度公司净利润同比增长8.58%，每股收益0.17元。虽然公司三季报业绩表现平平，但是值得注意的是，曾投资多个股票的私募深圳市天寅投资公司(下称深圳天寅)连续增持。

行业龙头

广东榕泰的新材料概念主要是其主导产品ML复合新材料，国内市场占有率较高与烟台万华有相似之处。2005年3月，公司"榕泰"氨基复合材料商标经广东省著名商标认定委员会认定为广东省著名商标，获得"中国名牌"称号，这是国内同类产品中唯一获此殊荣的产品。

同时，公司在行业内也处于龙头地位，公司是国内外唯一生产ML复合新材料替代密胺塑料的厂家，拥有国家人事部批准设立的企业博士后科研工作站，现有生产能力居国内首位，"榕泰"牌氨基复合材料目前在国内市场占有率已达50%以上，公司ML新材料年生产能力达7.5万吨，用于替代进口同类材料，公司目前已成为国际上氨基塑料类材料生产规模最大企业。

此外，该股还有高新技术概念，公司研发的IC塑封料国内技术先进，属战略性进口替代产品，一期500吨产能已投产，目标3000吨，目前国内市场需求为8万吨左右，但公司成本比市场仅低10%。

低价股

虽然该股本周接触前期高点，在价格上有一定风险，但该股股价较低，拥有低价股概念。

4月该股创出9.05元的高点后，价格迅速回落，并跌出了5.98元的新低，之后触底反弹，缓慢上行，进入10月该股并没有跟着"十一"长假后的行情而大幅上涨，虽然"十一"长假后的第一周，该股稍有上涨，从7元多上涨到了8元之上，不过10月14日该股再次下跌，令之前的上涨告吹。直到10月末，该股再次发起攻势，再度上扬，价格也一度逼近9元，达到了8.99元。

虽然该股已经逼近了之前的最高点，短期内有一定风险，但是相比A股市场的其他股票，不得不说，该股的股价较低。

私募看好三季度增持

比起表现平平的三季报，广东榕泰的股东值得关注。

三季报显示，公司第三大流通股股东深圳天寅增持692.28万股，广东榕泰被私募投资公司持有，并连续增持。深圳市天寅投资有限公司，在今年中报首次出现在广东榕泰前十大流通股股东名单中。

据资料显示，深圳天寅曾参与过多个上市公司的定向增发，如沧州明珠(002108)、中航三鑫(002163)、天康生物(002100)、青海明胶(000606)、新野纺织(002087).

深圳天寅背后有实力雄厚的大股东。根据深圳市市场监督管理局的资料显示，深圳市天寅投资于2007年12月27日成立，该公司股东分别为甘肃明珠投资股份有限公司和甘肃明珠电力房地产有限公司，公司董事长为李三存。而甘肃明珠集团总经理的名字也同样是"李三存"。

牛散长期跟踪

除了超级私募以外，该股还被牛散户长期跟踪。广东榕泰前十大股东中的高凤洁持有该股234.42万股，而持有该股时间长达15个月。

根据公开资料显示，高凤洁曾经还持有过德美化工(002054)、大族激光(002008)、金鹰股份(600232)、南风化工(000737)、北新建材(000786)、科华生物(002022)、华胜天成(600410)、电广传媒(000917)8个股票，和这些股票相比，持有广东榕泰时间最长。

其中南风化工是三季度新进股票，同样具有新材料概念，而该股本周突然爆发，截至11月3日收盘，该股已连续三个交易日涨停。(.理.财.一.周.报 .陈.金.艳 .鲍.闻.博 .周.知.秋 .夏.�.玘)

安徽通过全国首个新能源车技术“路线图”

⊙中国证券网记者 张侃 ○编辑 朱贤佳

日前，记者从安徽省相关部门了解到，全国第一个区域新能源汽车技术路线图——《安徽省新能源汽车产业技术路线图》已编制完成，并通过专家评审，这将有力推进安徽省新能源汽车产业化进程。预计到2015年，安徽省新能源汽车产业初步实现产业化，整车产能20万辆以上。

该路线图包括一个新能源汽车产业综合路线图和三个分路线图，即纯电动汽车产业技术路线图、混合动力汽车产业技术路线图和燃料电池汽车产业技术路线图，描述了安徽省在纯电动汽车、混合动力汽车以及燃料电池汽车，在不同发展阶段的技术需求。

专家勾画新能源汽车产业链受益路线图

节能与新能源汽车产业发展规划和一揽子扶持政策一旦出台，必将在市场再度掀起一波新能源汽车的热潮。不过仔细考察各个相关产业环节，由于所处的行业位置差异较大，不同产业链的获益程度相差颇多。记者采访的专家们大多认为，产业获益的排序基本是电池、电机、电站等零部件和配套部门最优，整车厂商次之，上游的原材料领域再次。

电池、电站最具投资价值的环节

在新能源汽车产业中，哪个领域的"蛋糕"最大？随着新能源技术的兴起，整车企业在内燃机时代的光芒四射正在为另外一种情况所代替，众多零部件企业希望跨过原先的门槛，成为整车制造企业的一员。分析师认为，就市场增量而言，动力电池、电机等零部件制造商最为获益，更为重要的是这些零部件制造商或将改变现有的汽车产业格局。

业内专家称，在内燃机时代，整车企业完成的价值，大约占一辆汽车的25%，75%的成本是在零部件供应商那里。而在电动汽车时代，一辆汽车近90%的制造成本将花在零部件环节，其中很大一部分在于车用动力电池。"电池是新能源汽车产业链中最重要也是最有投资价值的一环。与传统汽车相比，新能源汽车的电池性能基本决定了整车的驾驶性能。"宏源证券分析师王静表示。

动力电池是新能源汽车最为核心的关键部件，由于预测锂离子电池将迅速替代镍氢电池成为主流动力电池，新能源汽车对动力锂电池需求拉动成为各路机构的关注重点。显然，锂离子动力电池、电机、电控等电动汽车产业链相关企业将面临更大的发展机会。"欧洲、美国、日本在传统发动机汽车上有较大优势，日本在混合动力HEV上有较大优势，而且申请了大量专利。中国在上述两种路径上均很难超过国外产业。中国选取的插电式混合PHEV、纯电动EV路线符合汽车产业长期发展目标，同时中国在电池、电机、锂资源、稀土资源上有相对竞争优势，有利于新能源汽车的长期发展。"华创证券分析师高利认为，动力电池路线基本确定对锂电池利好。"新能源汽车政策扶持力度较大，其长期发展路线已经明确，市场需要逐渐的培育，但进度可能会超预期。在电动汽车发展中，电池受益较大，中国的负极和电解液品种已较为成熟，正极逐渐的也会成熟起来，现在主要是在解决批量生产稳定性的问题。锂电池的长期发展已是大势所趋。"华创证券预计，2012年新能源汽车将突破10万辆，由此可带动电池行业60亿的市场，未来3年年复合增长超过50%。

另有预测数据认为，动力锂电池很可能在未来10至20年内发展成一个数千亿美元级别的全球市场，而少数优势公司将收获行业成长的大部分成果。因此，华泰联合证券的分析师姚宏光建议，对此领域公司的投资应采取"重质轻价"原则，优质公司未来在战略新兴产业竞争中较高的胜出概率所能带来的潜在成长回报，将远高于短期高估值增加的投资成本。目前以开发和生产锂电池为主的上市公司有风帆股份、万向钱潮和亿纬锂能等，以生产锂电池零部件为主的有佛塑股份、拓邦股份、杉杉股份、华芳纺织、中国宝安、佛山照明等。

新能源汽车将快速拉动的另一个产业则是配套的电站建设。电网公司的充电站建设已经全面展开，国网2010年规划建设75个电动汽车充电站，6000多个充电桩，加上南网的项目，年底合计将建成超过100个充电站。长城证券预计，国网公司2015年完成省会城市建设，建成4000座充电站，到2020年完成10000个充电站建设。电网公司的战略是把新能源汽车建设成电网的分布式储能和用能系统，提升电力作为终端能源消费的比重。同时，基础设备的配套建设为我国新能源汽车的发展提供了保障。

整车制造混合动力先受益

作为推进新能源汽车发展扶持措施中的一部分，《关于开展私人购买新能源汽车补贴试点的通知》已于6月1日发布。"得益于本次新能源汽车补贴政策，个人只需要花费11.98万元就可以购买一辆比亚迪F3DM双模插电式混合动力车，这可相当于7折优惠了！"比亚迪汽车公关经理徐安在接受媒体采访时表示。据测算，这款车应该能拿到混合动力车的最高补贴额度5万元。

虽然从中国新能源汽车的补贴政策来看，对电动车的补贴力度更大，但是围绕混合动力和电动车谁能更先产业化，一直是业内争论的焦点。而且，即便纯电动车被确定为主要的新能源车发展路径，但混合动力车具有的提升传统动力的节油技术也同样被主管部门认可。一些车企表示，由于纯电动车技术不够成熟，要实现产业化仍需时日。相反，虽然国家对混合动力车型的补贴没有想象的高，但混合动力技术成熟的汽车企业在眼下可以直接受益。

不过，招商证券汽车分析师汪刘胜在接受本报记者采访时表示，国家本次补贴主要针对纯电动和插电式，而把混合动力排除在外，可能是因为国家主要考虑到混合动力在技术发展成熟度方面在和欧美、日本比起来，竞争力较小的原因。

东风日产刚刚以进口的方式导入了纯电动汽车，并一直在积极加快研发和导入纯电动车的工作进度。东风日产副总经理任勇对《经济参考报》记者说，"我们把电动车、零排放放在非常重要的位置。如果我们把电动车在中国国产做到5万台，每台成本可以降10万下来，如果做到50万台，我们就可以做到和汽油车差不多的价格。同时，我们也在考虑商业模式，现在一辆电动车要卖30万，30万比汽油车贵了十几万，电动车中价格最贵的就是电池，但电池的使用成本比汽油要便宜一半。如果国家整体调配资源，使电池可以租用，加上电池的摊销成本，电池的使用成本和汽油车的使用成本应该差不多。"

"随着形成规模化生产，整车价格肯定要降下来。此外，从长期来看，资本导向性影响更大，因为资本投进去后，势必影响到将来的整个产业的商业模式。"汪刘胜补充表示。

国元证券也认为，新能源汽车的发展速度很可能超出市场预期。虽然此次试点方案的方式带来的效果将低于市场预期，但仍然将成为新能源汽车市场启动的标志性事件。从长期来看，此次略低于预期的消息带来对新能源汽车行业的高速发展的不利影响可以忽略不计。而在政策的大力推动下及个人消费者消费观念的快速转变的情况下，新能源汽车的发展速度很可能超于此前市场的预期，由此带来的投资机遇也将更加广阔。

惠及材料领域但技术含量有待提高

新能源汽车是一个连带性较强的产业，除本身常规汽车相关链条外，还涉及电池、电控及相关制造原料产业。对新能源汽车的政策扶持将会给电池、电机上游的锂和稀土等原料行业带来更多的机会。不过，业内专家认为，在材料领域的技术储备仍有待提高。

据介绍，锂电池的生产又可拆分为隔膜、电解液、正极材料、负极材料4个子行业，这些材料分别占锂电池成本的40%至46%、10%至14%、5%至11%和5%至15%。其中，隔膜是锂电材料中技术含量最高的高附加值材料，毛利率70%以上。隔膜的性能优劣，直接影响电池的容量、循环及安全性能等特性，目前国内尚无公司能够生产，包括比亚迪在内都需要进口。目前，生产小型锂电池隔膜的佛塑股份承担了国家863计划中隔膜技术的研发任务。

电解液号称锂电池的"血液"，江苏国泰是国内生产电解液的龙头企业，该公司正在研发被国外垄断的六氟磷酸锂项目的合成技术。六氟磷酸锂是生产电解液的重要电解质，占电解液成本的50%左右，目前主要依赖进口。由于生产技术难度非常高，在国际上由东电化学工业、森田化学等几家日本企业垄断。国内还有金光高科有限公司、天津化工设计研究院、山东肥城市兴泰、天津金牛等企业能生产，但产能较少，品质与国外有很大差距。

在正极材料、负极材料领域，国内企业的相对市场占有程度较高。不过，在正级材料企业中，大多数生产钴酸锂、锰酸锂等，真正生产磷酸铁锂的厂家有限。在上市公司中仅有杉杉股份一家掌握磷酸铁锂生产技术。在负极材料中，主要是改性石墨，技术门槛不高，并且在磷酸铁锂电芯成本中占比仅5%左右。行业内胜出的企业主要靠规模，上市公司相关的企业主要是中国宝安旗下的深圳贝特瑞和杉杉股份旗下的上海杉杉。

国都证券研究员肖世俊建议，从资源稀缺、技术壁垒、产业链控制等角度选择锂电投资机会。其一，重要矿产资源需求猛增后稀缺价值凸显，资源类公司受益，如锂矿、镍钴矿等，A股重点上市公司有西藏矿业、吉恩镍业、天齐锂业(拟上市)；其二，选择生产技术壁垒与资质要求高的锂电关键材料厂商，如正极材料、电解质、隔膜等，重点公司有杉杉股份、当升科技、江苏国泰、多氟多、佛塑股份等。

中信证券的研究报告表示，在全球倡导新能源、节能减排、低碳经济的大环境下，稀土作为下游材料得到快速发展。据统计，到2009年，新兴领域稀土需求在国内总需求中所占的比例已经达到55.2%。再加上本轮新能源汽车政策的催生，想必稀土将愈发稀缺。(经济参考报 刘振冬 尹乃潇)